だから、私はこのウォーレン・バフェットの行動についてずっと考えてきましたが、正直まだ気になっています。何十年も彼は、規律と忍耐を持って投資する方法の教科書のような存在でした。でも、そのルールを破ってしまい、その結果バークシャー・ハサウェイは約$16 十億ドルの損失を出したのです。そう、正しく読みました。

何が起こったのかというと、2022年第3四半期、皆がパニックになり株価が大きく下落しているときに、バフェットは本物のチャンスを見つけたようでした。台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）が合理的な価格で取引されており、まさにこれから爆発しようとしているAIブームの中心に位置していました。Apple、Nvidia、ほぼすべての主要な半導体企業が必要とする先進的なチップ技術を持っていました。バフェットのチームは42億ドルを投じて、6,000万株以上を買い増ししました。典型的なバフェットの動きですね、他の人が怖がっているときに質の高いものを買う。

ただし…それは違ったのです。

2022年第4四半期には、すでにバークシャーはそのポジションを売り始めていました。2023年初頭には完全に手放していました。私たちが話しているのは、たった5〜9ヶ月間株を持ち続けたことです。これは投資ではなく、トレーディングです。そして、それはバフェットが築いてきた哲学のすべての逆です。

2023年5月にアナリストたちがそれについて尋ねたとき、バフェットは基本的に「TSMCの場所が気に入らない」と言い、「再評価した」と答えました。おそらくCHIPS法に動揺し、中国への輸出制限を心配したのでしょう。表面上は妥当な懸念ですが、問題はそこではありません。彼はAI革命が本格的に加速する直前に売却したのです。

タイミングはひどかったです。NvidiaのGPU需要は絶好調になり、TSMCはフル稼働と積極的な拡大を始めました。株価はただ上昇し続けました。2025年7月には、TSMCは1兆ドルのクラブに入りました。もしバークシャーが最初の株をパニック売りせずに持ち続けていたら、今頃はほぼ$20 十億ドルの資産を持っていたはずです。

これは、ウォーレン・バフェットの投資フレームワーク—長期的な視点、忍耐、規律—が実際に重要であることの$16 億ドルの教訓です。一度の判断ミス、一瞬の迷いが、世代を超えるリターンを逃す原因になります。これは、伝説でさえ完璧ではなく、どんなに困難な状況でも原則を貫くことがいかに難しいかを思い知らされるものです。皮肉なことに、TSMCはまさにバフェットが長期的に持ち続けるべきだったタイプの勝者だったのです。