最近、金価格の動きをかなり注視してきましたが、ここで面白いテクニカルな展開が形成されつつあります。ゲイリー・ワグナーのようなテクニカルアナリストは、実際の加速が始まる前にもう一度下落する可能性を示しており、約2,600ドルまで下がる可能性もあると見ています。そして、その後2025年後半から2026年初頭にかけて、3,000ドル圏への強い上昇を予測しています。

私の注目を集めているのは、ワグナーが追跡しているパターンです。金は2023年後半に約$500 2,000ドル未満から上昇し、2,535ドルに達し、その後調整局面を経て、再び$500 2,800ドルまで上昇、その後$400 動きました。そのサイクルが繰り返されると、金価格の計算は約2,900ドルから3,000ドルをターゲットとしています。レッグ構造を見ると、かなり明確なテクニカルストーリーです。

マクロの背景もよりスパイシーになっています。トランプの関税提案—メキシコとカナダには25%、中国には10%—は、深刻なインフレ圧力を生み出す可能性があります。インフレは伝統的に金価格の上昇を促進します。これは古典的なヘッジ手段だからです。その上、ウクライナや中東の緊張、そして世界経済フォーラム（WEF）が2025年の最大リスクとして武力衝突を挙げていることも、資本が貴金属に流れ続ける要因となっています。

最も興味深いのは、FRBの金融政策の側面です。金利の引き下げペースは鈍化しており、今年どれだけの利下げが実現するかは誰も確信を持てません。ワグナーは良い指摘をしています—それはインフレデータ、経済成長、財政赤字次第だということです。これら多くの変動要素があるため、金価格のボラティリティは予期せぬ急騰・急落を見せる可能性があります。

また、貴金属自体に対する関税というワイルドカードもあります。歴史的には免除されてきましたが、新政権下ではどうなるか誰もわかりません。もし関税が物理的な貴金属の輸入にかかれば、極端な価格変動と金価格の構造的なサポートが生まれる可能性があります。

ゴールドマン・サックスはより保守的で、2025年のターゲットを2026年半ばに引き上げ、2025年末までに金価格が2,910ドルに達すると予測していますが、ワグナーが示しているテクニカルな状況は、より積極的な動きが早まる可能性を示唆しています。今年は多くの未知数が存在し、それこそが金価格が輝く環境なのです。