というわけで、ポイントはこれだ：DXYは先週約1.2％下落し、3か月ぶりの最大の週間下落となった。一方、ユーロはドルに対して1.5％上昇し、ポンドは1.8％アップ、オーストラリアドルはなんと2.1％も急騰している。これは単一の通貨の動きではなく、市場を通じた資金の流れの全体的な変化だ。

主な要因は？リスク志向の回復だ。投資家が再び自信を持ち始めると、安全資産であるドルや円から手を引き、キャリートレードを再開し、ポートフォリオをリバランスし、リスクオンの環境に再調整する。さらに、FRBと他の中央銀行との間の金利差が縮小していることや、主要通貨ペアでのテクニカルブレイクアウトも重なり、ドルの弱さを促進する完璧な状況になっている。

テクニカル分析を見ると、DXYには注目すべき重要なレベルがある。サポートは103.50にあり、ここを割り込むと大きく崩れる可能性が高い。もし突破すれば、次のサポートは102.80だ。一方、レジスタンスは104.20にあり、これは50日移動平均線が位置している。EUR/USDはすでに1.0900を超えて逆ヘッドアンドショルダーのパターンを形成し、1.1050を目指している。GBP/USDは1月からの上昇トレンドを維持しているが、やや買われ過ぎの兆候も見られる。USD/JPYは154.00と156.00の間で動き、日銀が注視している。

特に注目すべきはポジショニングデータだ。CFTCの報告によると、ドルのネットロングポジションは15％減少したが、それでも全体としてはネットロングの状態を維持している。ユーロのロングポジションは12月以来の最高水準に達している。これは、センチメントが維持されれば、巻き戻しの余地がまだあることを示唆している。

そして、今週の経済カレンダーが最も重要なポイントだ。水曜日の米CPIデータが注目されている—インフレの緩やかな加速が予想されている。欧州の工業生産や英国の雇用統計も、現状のストーリーを裏付けるか、逆に挑戦する可能性がある。もしデータが予想外の結果になれば、急激な反転もあり得る。中央銀行の声明も重要だ。ジェローム・パウエル議長の議会証言やECBの議事録も、市場の金利見通しに影響を与える。

ドルの今後の見通しについては、一時的な調整なのか、それともより持続的な動きの始まりなのかを見極めたい。テクニカルは崩れ始めており、ファンダメンタルズも変化しつつある。リスク志向も改善している。ただ、市場は物語が変われば一瞬で反転することもある。サポートレベルに注意を払い、ポジションを柔軟に調整し続けることが重要だ。新しい情報が出るたびに素早く対応できるよう、この種の状況では迅速な適応が求められる。

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