しばらくの間、これらのLayer 1がSolanaの代替として登場した市場の動きを観察してきました。現在の数字を見てください：Suiは時価総額が約37億ドル、Aptosは11億ドル近く、Seiは約4億3千万ドル、そしてMonadはすでに3億3千万ドルを超えています。かなり興味深い対比です。

2023年にこれらのプロジェクトはその時期を迎えました。代替Layer 1のナarrativeは機能し、エコシステムは成長し、TVLは急上昇しました。しかし、市場の圧力がかかると、現実は異なりました。ベスティングによるトークンの解放が大きな打撃となり、今では流通しているコインの分配はより健全になっていますが、勢いは失われました。

面白いのは、Sui、Aptos、SeiがDeFiやステーブルコイン、ウォレットの統合を備えた実際のエコシステムを構築した一方で、市場の需要は単に到達しなかったことです。そして、その理由はわかります：Baseは誰よりも成長し、Solanaは技術的な改善でコミュニティを維持しました。それがこれら他のネットワークの時価総額に変化をもたらしました。

しかし、Monadは異なるケースです。もし2023年にTGEを行っていたら、全く別の話になっていたでしょう。でも、すべてが暗い時期に出たため、過小評価されました。TVLは危険域にはありませんが、ベスティングの圧力に直面しており、エコシステムが成熟するにはもう少し時間が必要です。それでも、現在の時価総額と比較すると、もっと安くなっていると思います。

問題は、これらのプロジェクトがかつての関心を取り戻せるかどうかです。DeFiの基本的な指標は良好ですが、市場の動きは別の方向に進みました。最終的に時価総額を決定するのは、それを構築するだけでなく、コミュニティがそれに対して支払う意欲です。