最近、Layer 2エコシステムでかなり興味深い出来事が起きているのに気づきました。2月18日、非常に慎重に発表されたアナウンスが市場に大きな反応を引き起こしました。トークンOPは48時間で28％下落し、売買高は157％急増しました。現在までに価格は前年比89.8％下落し、わずか0.12ドルで取引されており、2024年3月のピーク4.85ドルから大きく離れています。

実は、OP Stackを使って構築された最大のチェーン—「主要チェーン」と呼びましょう—がSuperchainを離れると発表しました。彼らはソースコードを完全に統合し、開発サイクルを3回から6回の大規模アップデートに短縮し、自らセキュリティ委員会を掌握します。技術的な理由は合理的に聞こえますが、ビジネスの論理がより深く関係しています。

以前は、Superchainはすべてのメンバーにとって価値のある真のアライアンスだと思っていました。実際には？これはオープンソースの古典的な物語の繰り返しです。OptimismはMITライセンスの下でOP Stackをリリースし、誰でも取得、改変、フォークできる最も寛容なライセンスを採用しています。論理はシンプルです：採用のハードルをゼロに下げ、誰でも許可なくチェーンを構築できるようにする。戦略は非常に成功しています。2025年中頃までに、OP StackはすべてのLayer 2の手数料の69.9％を処理し、34のチェーンが稼働しています。

しかし、ここに問題があります。Superchainはインターオペラビリティを価値の交換として提供しています—収益の2.5％または純利益の15％を支払えば、流動性とユーザーがシームレスに移動する統合ネットワークにアクセスできると。紙の上では良さそうに見えます。ただし、インターオペラビリティは一度もリリースされていません。2025年初頭に計画されていましたが、実現しませんでした。したがって、メンバーは理論上の製品に「税金」を支払っている状態です。

一方、主要チェーンは急速に成長し続けています。2026年1月には、彼らはOptimism Collectiveに入るすべてのガス手数料の96.5％を占めており、ほぼすべてです。彼らの取引はOPメインネットの4倍、DEXの取引高は144倍、ガス収益は80倍に増加しています。Collectiveが生涯で受け取った14,000 ETHのうち、主要チェーンは8,387 ETHを寄付しています。月次の貢献もほぼ100％に近づいています。

ここで最も根本的な疑問が浮かびます—ビジネスの利益のための関心です。最大のパートナーがこれほど成長すると、彼らは問い始めます：何が得られるのか？彼らは自分たちのユーザーを持ち、自分たちのトークンロードマップを持ち、インフラを完全に支配する強い理由を持っています。プロトコルには彼らを縛る仕組みはありません。インターオペラビリティの約束だけでは不十分です。だから彼らは去るのです。

Arbitrumはこのダイナミクスを最初から理解していました。彼らはOrbitチェーンに対してBusiness Source Licenseを選択し、収益分配を契約に固定しました。これは任意ではなく、契約によるものです。Optimismは異なる選択をし、それは標準を獲得するのに完璧でしたが、その勝利から価値を取り込むには不十分でした。

今、視点を広げてみましょう。2024年を通じて、50以上のLayer 2が競合しています。2025年末には、Base、Arbitrum、Optimismがほぼ90％のLayer 2取引を支配しています。小規模なロールアップの活動は6月以降61％減少しています。Dencunのアップグレードにより手数料は90％減少し、業界の利益率は圧迫されています。2025年に収益性のあるLayer 2は一つだけです。

生き残るチェーンは最も技術的に先進的なわけではありません。彼らはユーザーを維持するための構造を持っています。取引所のレバレッジを支援するチェーンは既存の1億人のユーザーから分散を配信しています。DeFiネイティブのチェーンは流動性を維持し続けています。これらの技術はコピー可能です。OP Stackはそれを証明しています。コピーできないのは、何百万ものユーザーや何十億ドルのオープンポジションとの関係です。

Optimismは正しい決定を下し、オープンライセンスでOP Stackをリリースしました。これにより最も広く採用され、Ethereumのスケーリングインフラの標準となっています。これがなければ、主要チェーンは存在し得なかったかもしれません。しかし、すべてを可能にした決定はまた、コストなしでの離脱も可能にしました。ビジネスの利益の関心が最終的にアライアンスのコミットメントよりも強くなるのです。

Optimismにとって、まだ$1.5十億のTVLを持つOPメインネットがあります。数週間前、大手のイールドファーミングプロトコルがOPメインネットへの移行を発表し、7万のアクティブカードと$160 百万のTVLを持っています。Collectiveは最近、買い戻し計画を承認し、収益の50％を毎月OPの買い戻しに充てるとしています。しかし、その新しいパートナーシップからの年間貢献は$13 百万に過ぎず、主要チェーンは2025年に$55 百万の利益を生み出しています。

買い戻し計画の収益基準はすでに失われています。投資家のアンロックは引き続き$32 百万ずつ月々行われています。ビジネスサービスへのシフトは正しい道かもしれません。OP Labsは$175 百万の資金、トップクラスのエンジニアリング人材、そして機関投資家からの実需を持ち、OP Stackの実装管理を行うことが可能です。これは収益性の高いビジネスサービスになり得ます。しかし、これはパートナーからのプロトコル収益を生み出すネットワークとは全く異なるものです。

トークン価格の$0.12は、この全体の状況に対する市場の評価です。Optimismは標準戦争に勝ちましたが、その標準には価値を取り込む仕組みがありませんでした。これは、ブロックチェーンのオープンソース経済学における厳しい教訓です。ビジネスの利益の関心は、最終的にアライアンスの理念よりも勝るのです。