気づいたのは、EthenaがUSDEのポートフォリオに興味深い調整を行っていることです。1四半期で90％から88％に減少した国債のPerpのエクスポージャーと、供給量の大幅な減少です。私たちは$15 の流通量を見ていましたが、今は約38億ドルに近づいています。

注目すべきは、USDEの利回りが依然として魅力的で、約3.5％であることです。その一方で、市場のステーブルコインの総ボリュームは2月に$298 ビリオンに達しており、Ethenaは非常にダイナミックな状況で運営されています。競争は激化しており、Uniswap V3はインセンティブなしでAerodromeを手数料で上回ることに成功しており、DEX市場の進化を示しています。

Ethenaを追っている人にとって、これらの動きはより保守的な戦略を示唆していますが、魅力的なリターンを維持しています。レバレッジの削減は、安定性を優先している兆候かもしれません。これがステーブルコイン市場でのEthenaの競争力にどのように影響するか、注視する価値があります。