# DEX

2025 年 #DeFi 全景復盤：狂熱退潮，構造定型
2025 年、DeFi は一連の典型的な**「高点狂喜 → 四半期末の急落 → 冷静な回帰」**のジェットコースター相場を経験した。
年間 TVL は一時 2776 億ドルの歴史的最高値に達し、その後 Q4 で急速に 1893 億ドルに下落、年間増加率はわずか 3.86%。
価格は変動し続ける一方、構造は加速して固まっている。
1️⃣ 市場構造：勝者総取り、トップがより強く
前 14 大プロトコルが 75%+ の TVL を占め、独占がさらに深まる
しかし同時に、トッププロトコルの年間収益は倍増し、50.2 億ドルに
👉 DeFi は「草の根の革新」から「プラットフォーム寡占競争」へと進化
2️⃣ ステーキング競争：収益ツールから安全な基盤へ回帰
TVL は 921 億ドルのピークから 552 億ドルに後退
高 APY 神話は崩れ、ステーキングは再定義される：
👉 コンセンサスの安全性とインフラストラクチャー、印刷機ではなく
3️⃣ 貸借競争：規模は頂点、ガバナンスは失速
TVL は 1250 億ドルの歴史的最高値を記録し、年末には 916 億ドルに安定
‍$AAVE 市場シェアは 50%超、第一位を堅持
しかし、内部のガバナンス分裂と路線争いがシステムリスクとなる
👉 DeFi は初めて「政治コスト」によって遅れ始め

時間がないフレンのために、孫哥 @justinsuntron が @SunPerp_DEX について話した要点をまとめました:
1.新規顧客リチャージリターン - ガス料金のリターン、新規顧客を引き付ける手段の1つ
2，明確にエアドロップがあります
3、トークン2049では大量の露出があります
4、現在ちょうどオンラインで、ベータテスト中で、多くの機能はまだ上がっていません。すべてが磨かれています。
5、DEXの手数料が最低で、入金はそのままuに、取引はポイントに。
6，最も話題に上がったのは成長で、孫さんの特技🤪
先体験してみてください：
#DEX SunPerp

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先ほどTwitterで関連の報告を見ました：アメリカのマイニング内部のハッシュレート先物の取引価格がすでに15万ドル/6ヶ月に上昇しました...
つまり、大資本が15万ドルのBTC価格でマイナーのハッシュレートを借り、今後6ヶ月間のマシンの産出を得る意思があるということです。
本当にちょっと怖い！なぜなら、これは大口資金が高額なプレミアムを支払って、非二次市場のBTCを取得することを望んでいることを意味するからです；
それで引用の中のパスに戻ると...
パス1の確率がわずかに増加したようで、パス2の確率が現在最高になり、パス3の確率は自然にかなり減少しました。
つまり、マクロ経済に大きな問題が発生しない限り、例えば中米の交渉が数回の後に再び破綻する場合や、アメリカ経済が大きな不況に陥る場合など；
年内新高問題は大きくない、
正直に言うと、こんなに主観的な分析を軽々しく言うことはできない。B兄がすぐに署名する協定を知らなければ、これらの大資本は馬鹿なのではないかと思ってしまう。
しかし、それでも私たちは信じなければなりません。未来は予測できず、たとえあなたがブラックロックのような規模であっても、失敗することがあるのです。
したがって、このツイートは皆さんに噂として見ることを提案し、「一歩進んで一歩見る」という客観的な態度を保つことを勧めています！
@PiCoreTeam
@P