Muita gente acha que basta esperar pelo anúncio do corte das taxas de juro para ficar tudo seguro? Acordem, o verdadeiro teste será a conferência de imprensa logo após o corte.

Esta ronda de cortes de juros não é uma escolha de livre vontade da Reserva Federal, parece mais uma cedência forçada pela realidade. Fiquem atentos ao calendário: o anúncio do corte será às 3h da manhã (hora de Lisboa), e meia hora depois o presidente vai discursar. Aposto que os sinais de postura agressiva escondidos nesse discurso vão ser ainda mais impactantes do que o próprio corte — é um aviso ao mercado para não esperar facilidades no futuro.

Porque é que estou tão certo de que haverá uma posição dura? O raciocínio é simples. Após o corte, a taxa de juro ficará perto dos 3,5%, exatamente na zona de taxa neutra, o que significa que o efeito de restrição sobre a economia será muito menor. Mas e a inflação? Continua presa nos 3%, ainda longe do objetivo de 2%. E os dados económicos não estão assim tão maus ao ponto de justificar mais liquidez — a Reserva Federal não tem razão para continuar a cortar.

Isto está em linha com o que têm dito antes — evitam cortar sempre que podem, e adiam ao máximo.

Portanto, a minha previsão é: depois do corte da próxima semana, é provável que o mercado não suba, mas sim que comece uma correção decente. O meu plano é aproveitar enquanto ainda não caiu para abrir posições curtas de médio-longo prazo, com alavancagem controlada entre 2 a 5 vezes.

Claro, se não quiseres apostar na direção, o mais seguro é esperar para ver, e só entrar quando o mercado tiver corrigido mesmo, provavelmente no próximo ano. Porquê no próximo ano? Porque só na segunda metade do próximo ano poderá haver uma verdadeira reviravolta — se o novo governo trocar o atual presidente, o novo poderá adotar uma política muito mais expansiva, trazendo de volta liquidez ao mercado, o que poderá iniciar um ciclo de 3 a 5 anos de subida.

Agora? Isto é apenas a calmaria antes da tempestade.