As ações do Fed ficaram realmente claras – a redução do balanço parou, e a expansão do balanço está a chegar.

Ou seja: a máquina de imprimir dinheiro tem de voltar a funcionar. Alguns analistas esperam que, na reunião de taxas de juro já na próxima semana, o Fed possa anunciar um plano de "compra de gestão de reservas" para consumir cerca de 20 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro de curto prazo todos os meses. Mais importante ainda, já têm ação em mãos: o lançamento de liquidez no início de dezembro foi o mais intenso desde o surto da epidemia em 2020.

Uma vez aberta esta operação, não trava facilmente. Tal como no ciclo anterior de aumentos e cortes nas taxas de juro, é um conjunto completo de golpes combinados.

Vamos olhar para o lado do mercado. Desde 11 de outubro até agora, o índice de humor tem estado impregnado de "medo" ou até "medo extremo" quase todos os dias, durante quase um mês a 29 dias! Este tipo de repressão contínua é raro nos registos históricos.

Muitas pessoas entram em pânico ao ver medo, mas pensem noutro ângulo: por que entrar em pânico no mercado durante tanto tempo?

A resposta é simples: grindar. Desgaste a mentalidade dos investidores de retalho até à beira do colapso, até suspeitar que a recuperação é falsa. O medo em si não é o fim, é o processo de redistribuição das batatas fritas – algumas pessoas cortam a carne e vão-se embora, e outras recebem silenciosamente os bens.

Esta ronda de lavagem é ainda mais intensa do que as duas anteriores recuações de 30% do Bitcoin: arrasta-se mais e as emoções são mais implacáveis. Mas, por outro lado, quando o mercado realmente começa, o poder explosivo pode ser mais intenso. O mercado sempre foi assim, e muitas vezes há um ponto de viragem no fim do desespero.

A liquidez está a regressar, e as emoções já estão no lugar. O que fazer a seguir, continuar a observar os dados on-chain e os sinais de política.