Os operadores de obrigações estão a simular um cenário que poderá reformular as estratégias de rendimento fixo: o que acontece se a agenda tarifária da administração encontrar um obstáculo legal na Suprema Corte? O plano de ação não é complicado, mas as implicações são enormes. Se a Corte decidir contra a autoridade tarifária do executivo, estaremos perante uma inversão imediata dos prémios de risco incorporados nos rendimentos do Tesouro. Os operadores estão a posicionar-se para possíveis picos de volatilidade—as estratégias de duração podem de repente passar de defensivas a ofensivas. Algumas mesas já estão a testar stress de carteiras contra um cenário em que as expectativas inflacionárias colapsam com a notícia de reversão das tarifas. A carta na manga? Quão rápido os mercados reprecificam o risco político se os controlos judiciais realmente fizerem efeito. Isto não é apenas sobre obrigações—é uma mudança de regime macro que irá repercutir-se em todas as classes de ativos, incluindo cripto.