Проміжна прес-конференція щодо зниження відсоткової ставки вночі була більш схожа на детективний сюжет, ніж очікувалося.

Федеральна резервна система оголосила про зниження ставки на 25 базисних пунктів, і графіки цін Bitcoin і Ethereum миттєво зазнали різких коливань — підйоми і спади відбувалися всього за кілька хвилин. Трейдери на Уолл-стріт почали активно обговорювати в соцмережах, і навіть колишній президент Трамп не втримався і висловив сумнів. А де ж обіцяна позитивна новина? Чому реакція ринку виглядає так, ніби його ударили у потилицю?

Проблема саме у «сильності» цього зниження ставки.

Зовні здається, що ФРС справді знизила ставку. Але слова Пауелла в цьому контексті — просто зразок яструбської тактики: "Поточна економіка демонструє сильні показники, і це зниження — не початок серії заходів." Тобто — не варто очікувати більшого. Ринок миттєво прокинувся від ілюзії «мови про політику лібералізації», і очікування щодо ліквідності були зруйновані однією фразою.

Ще тонше реагують учасники. Політики незадоволені, вважаючи, що заходи недостатньо сильні; інституційні інвестори також не радіють, адже вони давно вже заклали очікування зниження ставок у ціни. Цей «пакет політики» — наче їжа, згорнута у плівку: з вигляду все добре, але смак — ні про що. Ставка знизилася, але здається, що нічого не змінилося; чекали — і в результаті отримали ще глибше розчарування.

У чому ж основна суперечність?

Відповідь криється у несправності «управління очікуваннями». Попередні кілька тижнів зростання були по суті передчасним перезавантаженням уявлень про політику лібералізації. Коли справжня реальність настала, прибуткові позиції швидко закрилися, а нові інвестори — побачивши, що «історія» не продовжується, — просто відмовилися брати участь. Ще більш руйнівним є те, що високі ставки можуть стати звичайним явищем, і тоді логіка криптоактивів вимагатиме повного переосмислення — саме це і є справжнім джерелом неспокою.

Це зниження ставки — не заправка для бичачого ринку, а скоріше тест на міцність віри учасників. Кожна наступна коливна фаза буде підтверджувати одне питання: якщо макросюжет більше не ідеальний, то наскільки взагалі витривалий крипторинок?