Сьогодні ринок A-акцій виглядає цікаво — акції технологічного сектору зростають, але обсяг торгів не підключився, чи це справжнє зростання, чи пастка для биків? Давайте розберемося.

**Чому зовнішні позитивні новини можуть підштовхнути A-акції?**

Вчора ввечері три основні індекси американських акцій зросли, настрій у технологічному секторі очевидно покращився, акції Nvidia відновилися, а також з'явилися новини про підвищення цін на частину потужностей SMIC, що дійсно є позитивним фактором для технологічних акцій на A-share та Гонконгському ринку. В умовах цього зовнішнього взаємозв'язку та стимулювання зростання цін на чіпи, сьогодні технологічні акції знову почали активізуватися.

Емоції окремих акцій були підняті, і це саме по собі не є поганим. У чому ж проблема? Загальний обсяг торгів не збільшився. Кошти підштовхують, але нові кошти не заходять, всі гроші — це гра наявних ресурсів. Як довго зможе продовжуватися цей ротаційний зростання, ще потрібно спостерігати. Тож не варто переоцінювати сьогоднішнє відновлення — акції технологій, енергетики, металів, батарей ці всі сектори потрібно остерігатися від різких коливань.

**Зростання обсягу справді є пасткою для биків?**

Учора акції в цілому впали, а індекс відскочив до 3937 пунктів, після чого почав натрапляти на опір. Сьогодні на відкритті намагалися коливатися вгору, але простір для зростання явно обмежений. Чесно кажучи, я зараз маю обережно оптимістичну позицію.

Згідно з ритмом, сьогодні та завтра головним чином слід більше спостерігати, ніж діяти. Якщо вже доведеться щось робити, то найраніше це можна буде зробити в четвер на кінець торгів, а ще надійніше - в п'ятницю. Це не означає, що не потрібно діяти, а просто що важливою є точка часу.

З точки зору ринкової поведінки, зростання більше, ніж падіння, є фактом, але це не дуже приваблює позабіржові кошти. Швидкість ротації секторів дуже висока, загалом це відповідає характеристикам короткострокової пастки для биків. У цифрах, понад 3000 акцій зросли, це звучить непогано, але не дай себе обманути — акцій з ростом менше ніж на 1 пункт щонайменше близько 4000. Більшість акцій просто переходять з червоного в зелений, а потім знову в червоний, багато з них коливаються і коректуються.

Отже, якщо роздрібні інвестори вже контролювали свої позиції до вчора, не поспішайте діяти, поки не знайдете особливо хороших можливостей для покупки за низькою ціною. Останні два-три дні зміни настрою вранці та вдень дуже помітні, тому якщо вранці продовжиться зменшення обсягу і в обід знову буде падіння на хвилинному графіку, це не дивно. Вранці я обрав продовжити спостереження, це правильна стратегія.

**Як дивитися на сектор? Це найбільше цікавить всіх**

**Технологічні акції з цього боку:**

Зв'язок між технологічним сектором A-акцій та американським фондовим ринком особливо сильний. Щойно акції Nvidia, накопичувальних чіпів та інших концепцій на американському ринку продовжують відскок, акції CPO світлових модулів та напівпровідників на A-ринку, ймовірно, також зростуть.

Кажучи прямо, причина, чому глобальні фінансові ринки зараз мають сильну технологічну взаємодію, лише одна: всі почали однаково розуміти технології. Як тільки на якому-небудь ринку з'являються побоювання щодо AI-бульбашки, вся ринкова ліквідність стає напруженою; як тільки ці побоювання зникають, капітал знову починає збуджуватися. Тому акції технологічних компаній зараз демонструють зростання та падіння, а капітал обережно підштовхує їх вгору. Дивимося, який ринок першим розірве бульбашку — якщо вона лопне, всі разом почнуть продавати; якщо нарація продовжить розвиватися, то разом обіймемо бульбашку.

Що це означає? Високий ризик, висока винагорода. Технології - це зараз найгарячіший напрямок, а також місце, де ризикові коливання відбуваються найбільше. Якщо у вас немає сильного серця, не варто гнатися за високими цінами.

**Нова енергія, літієві копальні (тема проти внутрішньої конкуренції):**

Протидія внутрішній конкуренції стосується нових джерел енергії, літієвих руд, акумуляторів та інших сировин, а також сонячної та вітрової енергетики. Періодичні кольорові метали також є частиною цього. Серед них літієва руда демонструє найсильніші результати, а в циклі основними металами є мідь та алюміній. Це зростання цін та протидія внутрішній конкуренції насправді є одним і тим же — покращення співвідношення попиту та пропозиції, зменшення тиску на виробничі ланцюги. Ця основна лінія буде домінувати цього року до наступного.

Операційний ритм подібний до технологій, сьогодні лідирують не всі речі, які підходять для покупки на піку, знижуючись, це гарна можливість для покупки на дні.

**Сектор споживчого попиту:**

Споживчі напрямки різноманітні — комерційні товари, продукти харчування та напої, туризм та готелі, нові види споживчих послуг тощо. Зараз комерційні товари піддаються спекуляціям з боку гравців на ринку та кількісному трейдингу, інші ж напрямки в основному залишаються на дні з повторними коливаннями.

У порівнянні з технологіями та боротьбою з надмірною конкуренцією, еластичність споживання найслабша, а згуртування капіталу не таке вже й очевидне. Є різниця між сильними та слабкими, під час зростання це проявляється по-різному. Якщо технології та боротьба з надмірною конкуренцією коригуються, капітал може переключитися на споживання, але наразі споживання не є першим вибором для капіталу. Довгостроково це можна спостерігати, але в короткостроковій перспективі великі ринкові зміни не відбуваються швидко.

**Остання порада:**

Я не рекомендую зараз відкривати нові позиції. Індекс CSI 2000 має відскок, що свідчить про те, що настрій більшості акцій кращий, ніж вчора, що є позитивним для утримання акцій. Але відкриття нових позицій вже не має великого сенсу — без обсягу підтримка легко може призвести до зростання, а потім падіння. Зараз тільки-но відкрилися, чекаючи на післяобідню сесію, ризикові настрої можуть ще більше посилитися, а денна тенденція може бути не оптимістичною.

Не жадій, на цьому етапі жадібні люди зазвичай зазнають найбільших втрат.