Aumento do preço do café ganha impulso com mudanças cambiais e restrições de oferta

Os preços do café registaram ganhos notáveis na sexta-feira, com os contratos futuros de arábica de março a avançar 0,92% enquanto o café robusta de março subiu 2,88%, atingindo o seu nível mais alto em 1,5 meses. Este aumento nos preços do café reflete uma confluência de forças de mercado que realinharam as posições dos traders e as expectativas de oferta em todo o mercado global. A recente valorização demonstra como fatores externos—particularmente movimentos cambiais e constrangimentos logísticos—podem repercutir na dinâmica de preços das commodities.

Fraqueza do Dólar Desencadeia Reação Técnica nos Mercados de Café

O principal catalisador para o aumento dos preços do café na sexta-feira foi uma queda significativa no índice do dólar dos EUA, que recuou ao seu ponto mais baixo em 3,5 meses. Quando o dólar enfraquece, as commodities cotadas em dólares tornam-se mais atrativas para compradores estrangeiros, e os traders com posições vendidas são forçados a cobrir as suas apostas, criando uma pressão de compra adicional. Esta relação mecânica entre movimentos cambiais e preços das commodities explica por que o café disparou juntamente com a força mais ampla das commodities durante a sessão. O timing desta fraqueza do dólar injetou novo impulso num mercado que tem vindo a navegar por sinais de oferta conflitantes.

Disrupções nas Exportações Brasileiras Apoiam Preços de Curto Prazo do Café

As pressões do lado da oferta estão a reforçar o aumento dos preços do café sob uma perspetiva fundamental. O Brasil, responsável pela maior produção mundial de café arábica, reportou uma contração significativa nas exportações de dezembro. As remessas totais de café verde caíram 18,4% face ao ano anterior, para 2,86 milhões de sacos, com as exportações de arábica a diminuir 10% anualmente para 2,6 milhões de sacos e as de robusta a sofrer uma queda mais acentuada de 61%, para 222.147 sacos. Estas quedas nas exportações refletem desafios logísticos crescentes, em vez de um colapso na produção, criando uma escassez temporária de stocks disponíveis para os mercados globais.

A contribuir para esta escassez de oferta está o clima desfavorável nas principais regiões de cultivo no Brasil. Minas Gerais, a principal região produtora de arábica do país, recebeu apenas 33,9 mm de precipitação durante a semana até 16 de janeiro—apenas 53% da média histórica para esse período. Precipitação abaixo do normal levanta preocupações sobre o desenvolvimento das colheitas para futuras campanhas, dando suporte adicional aos níveis atuais de preços enquanto os traders antecipam possíveis reduções de oferta a longo prazo.

Surto de Produção no Vietname Pressiona Preços do Robusta

Contrariando as restrições de oferta brasileiras, há uma expansão agressiva por parte do Vietname, o maior produtor mundial de robusta. As exportações de café do Vietname em 2025 aceleraram 17,5% face ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas, demonstrando a dinâmica competitiva de oferta no segmento de robusta. Para o futuro, a produção de 2025/26 do Vietname está projetada a subir 6% anualmente, para 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), podendo atingir um máximo de produção em 4 anos se o clima favorável persistir.

Esta divergência nas tendências de oferta explica por que os preços do arábica e do robusta estão a reagir de forma diferente às condições de mercado. Enquanto as disrupções na oferta brasileira sustentam as avaliações do arábica, a abundância de robusta vietnamita exerce uma pressão descendente sobre o segmento de robusta. Os traders de café precisam de navegar por estas histórias regionais divergentes de oferta ao posicionar-se para oscilações de preços.

Recuperação de Inventários Globais Modula Aumentos nos Preços do Café

A narrativa do aumento dos preços do café torna-se mais subtil ao analisar os padrões de inventário nos armazéns. Os stocks de arábica monitorizados pela ICE, que tinham caído para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos em novembro, recuperaram para 461.829 sacos—um máximo de 2,5 meses—até meados de janeiro. De forma semelhante, os inventários de robusta subiram para 4.609 lotes, o seu nível mais alto em 1,75 meses, após terem atingido um mínimo de 1 ano de 4.012 lotes em dezembro. Esta recuperação de inventários sugere alguma moderação na escassez de oferta do ponto de vista técnico, potencialmente limitando o entusiasmo adicional de preços, apesar de preocupações fundamentais.

Perspetiva de Produção a Médio Prazo Apresenta Sinais Mistas

A Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café para o ano de comercialização outubro-setembro diminuíram 0,3% face ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, indicando fluxos comerciais globais mais apertados. No entanto, olhando para a temporada de produção 2025/26, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café aumentará 2,0%, atingindo um máximo recorde de 178,848 milhões de sacos. Esta expansão mascara tendências regionais divergentes: a produção de arábica deverá diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta deverá subir 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

Espera-se que a produção do Brasil contrate 3,1%, para 63 milhões de sacos na temporada 2025/26, revertendo o crescimento anterior estimado. Por outro lado, a produção projetada do Vietname de 30,8 milhões de sacos representa um aumento de 6,2% e marca a sua maior produção em quatro anos. Estes padrões de produção em mudança provavelmente irão definir a dinâmica dos preços do café na próxima temporada, à medida que o mercado reprecifica os equilíbrios regionais de oferta e ajusta para a mudança estrutural de oferta para uma produção mais orientada para o robusta.

As stocks globais finais de café estão previstas a diminuir 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, face aos 21,307 milhões de sacos da temporada anterior, sinalizando que os aumentos de produção mal irão compensar a procura esperada, apoiando a hipótese de que os preços do café mantenham a força atual sem alcançar ganhos de ruptura.