Динаміка цін на срібло: розуміння структурних тенденцій, що формують ринки до 2030 року

Ринок срібла зазнав вражаючих змін у 2025 році: ціни зросли з менше ніж $30 у січні до понад $60 до кінця року — траєкторія, яка піднімає критичні питання щодо подальшого руху ціни на срібло у 2030-х роках. Цей стрибок був викликаний не лише спекуляціями; він відображає фундаментальні зрушення у пропозиції, промисловому попиті та інвестиційній поведінці, які, ймовірно, збережуться та посиляться в найближчі роки.

Постійна проблема пропозиції, що змінює ринки срібла

У центрі зростання ціни на срібло лежить структурний дисбаланс між пропозицією та попитом, який, за прогнозами аналітиків, визначатиме поведінку металу й після 2026 року. Metal Focus прогнозує, що 2025 рік стане п’ятим поспіль роком дефіциту пропозиції, з недостачею у 63,4 мільйона унцій. Хоча ця цифра, ймовірно, звузиться до приблизно 30,5 мільйона унцій у 2026 році, учасники ринку наголошують, що дефіцити залишатимуться визначальною характеристикою ринку срібла щонайменше до 2030 року.

Причина цього криється у економіці видобутку: приблизно 75% виробництва срібла є побічним продуктом видобутку золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло становить лише незначний дохідний потік для гірничодобувних підприємств, підвищення цін самі по собі не дають достатніх стимулів для збільшення видобутку. До того ж, термін дослідження та розробки нових родовищ срібла становить 10-15 років — затримка, яка фактично гарантує збереження дефіциту незалежно від короткострокових цінових сигналів.

За останнє десятиліття виробничі потужності зменшилися, особливо у традиційних центрах видобутку срібла в Центральній та Південній Америці. Навіть за рівнів цін, які раніше вважалися неможливими, пройде ще кілька років, перш ніж ринок досягне рівноваги. Ці структурні обмеження свідчать про те, що рух цін на срібло до 2030 року все більше залежатиме від цінності дефіциту, а не циклічної динаміки товару.

Промисловий попит: рушійна сила зростання ціни на срібло

Крім інвестиційних потоків, промислове споживання становить справжню економічну основу підтримки траєкторії ціни на срібло. Сектор чистих технологій — включаючи сонячні фотогальванічні системи та виробництво електромобілів — став основним драйвером попиту. У 2025 році уряд США офіційно визнав важливість срібла, включивши його до списку критичних мінералів, підкреслюючи стратегічну роль металу у енергетичному переході економіки.

Сонячні установки займають значну частину цього промислового попиту. Дані центри обробки даних, що забезпечують інфраструктуру штучного інтелекту, є новим і потенційно масштабним фронтом попиту. З приблизно 80% світових дата-центрів, розташованих у США, та прогнозованим зростанням споживання електроенергії на 22% за наступне десятиліття, а також зростанням навантаження, пов’язаного з AI, розширення інфраструктури електропостачання суттєво підвищить попит на срібло. Варто зазначити, що за минулий рік дата-центри США обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну, що безпосередньо впливає на попит на срібло.

Сумарний ефект цих тенденцій свідчить про те, що промисловий попит залишатиметься стабільним до 2030 року. Це тривале збереження попиту, у поєднанні з обмеженнями пропозиції, створює основу для високих цін на срібло у порівнянні з історичними нормами — динаміка, яка, ймовірно, посилюватиметься з прискоренням впровадження відновлюваної енергетики у світі.

Інвестиційний попит і напруженість фізичного ринку

Крім промислового використання, попит на безпечне активи посилив тиск на пропозицію. Потоки ETF у 2025 році сягнули приблизно 130 мільйонів унцій, підвищивши загальні запаси до близько 844 мільйонів унцій — на 18%, що відображає значний перерозподіл капіталу інституційних та роздрібних інвесторів у дорогоцінні метали. Цей приплив створив відчутний тиск на доставку на основних біржах.

Запаси фізичного срібла на Шанхайській біржі ф’ючерсів досягли найнижчого рівня з 2015 року наприкінці 2025. Одночасно у різних юрисдикціях виникли дефіцити монет та слитків із срібла, що свідчить про конкуренцію між фінансовими потоками та промисловим споживанням за доступним запасом. Це призвело до зростання ставок оренди та вартості позик, що свідчить про справжню дефіцитність, а не лише паперову ситуацію на ринку.

В Індії — найбільшому споживачеві срібла у світі, який імпортує 80% своїх щорічних потреб — попит на срібні ювелірні вироби зріс, оскільки покупці шукають доступні альтернативи золотим виробам, які зараз торгуються вище $4,300 за унцію. Попит країни на срібні слитки та ETF продовжує зростати, ще більше висмоктуючи запаси з Лондона та ускладнюючи глобальну доступність. Ця географічна концентрація попиту, у поєднанні з накопиченнями ETF у розвинених країнах, свідчить про те, що тиск на пропозицію залишатиметься високим до 2030 року.

Прогнози цін і врахування волатильності

Аналітики розходяться щодо точних цільових рівнів цін на срібло, що відображає його відомий непередбачуваний характер. Консервативні прогнози встановлюють ціну на рівні близько $70 у 2026 році, а $50 вважається потенційним дном — значною премією до рівнів до 2025 року. Більш оптимістичні сценарії передбачають досягнення цін у $100 і вище, залежно від стабільного промислового попиту та подальших інвестиційних потоків.

Аналіз Citigroup свідчить, що срібло перевищить золото щонайменше до 2026 року, підтримуючи зростання цін. Однак аналітики застерігають, що історична волатильність металу — через його прізвисько “чортове метал” — може спричинити різкі падіння, навіть за підтримки фундаментальних факторів. Можливі негативні чинники включають глобальні економічні сповільнення, раптові корекції ліквідності або зміни довіри щодо непокритих коротких позицій у паперових контрактах.

Глядя на 2030 рік, злиття трьох факторів робить ймовірним тривале підвищення цін на срібло: по-перше, багаторічний дефіцит пропозиції, який не можна швидко компенсувати; по-друге, прискорення промислового попиту через розвиток відновлюваної енергетики та AI; і по-третє, стійкий інвестиційний інтерес до дорогоцінних металів на тлі високої макроекономічної невизначеності. Хоча точний шлях цін на срібло до 2030 року залишається невизначеним, структурні основи для збереження високих оцінок здаються міцними та багатогранними.

Учасники ринку, що слідкують за цими процесами, ймовірно, визнають 2026 рік ключовим для підтвердження того, чи збережеться сильна динаміка цін на срібло, закладена у 2025 році, з наслідками, що поширюються і на 2030 рік і далі.