China Galaxy Securities Zeng Tao: Os gargalos de energia na cadeia industrial de IA no exterior tornam-se evidentes; a atualização do sistema de energia doméstico é o momento adequado

Nos últimos anos, a indústria global de inteligência artificial tem registado um desenvolvimento rápido, com uma procura explosiva por capacidade de processamento. No entanto, a construção de infraestruturas de IA em regiões-chave como a América do Norte e a Europa continua a enfrentar desafios relacionados com o fornecimento de energia e a estabilidade da rede elétrica. A construção de novos sistemas de energia, centrados em energias renováveis, entrou numa fase de aprofundamento, com investimentos contínuos em atualização de redes, expansão de armazenamento de energia, digitalização de energia, entre outros setores. O setor elétrico está a tornar-se numa linha de investimento importante, orientada tanto para o crescimento estável como para a transição energética.

Recentemente, o repórter do China Securities Journal entrevistou Zeng Tao, analista-chefe de equipamentos elétricos e energias renováveis na China Galaxy Securities, para uma análise aprofundada sobre as mudanças no padrão global de oferta e procura de energia provocadas pelo desenvolvimento de IA no estrangeiro, bem como sobre as estratégias de atualização do sistema elétrico na China.

Aumento súbito na procura de energia para IA

Recentemente, regiões como a América do Norte e a Europa têm enfrentado tensões regionais de energia devido à expansão da capacidade de processamento de IA, o que tem afetado progressos em projetos de grandes centros de dados. Para Zeng Tao, isto não é uma limitação de curto prazo, mas uma manifestação concentrada de contradições estruturais de longo prazo. O núcleo da questão reside no crescimento exponencial do consumo de energia dos centros de dados de IA, enquanto a capacidade de reserva das redes elétricas na Europa e nos EUA está a esgotar-se. Factores como a escassez de transformadores e o ciclo longo de atualização e renovação das redes tradicionais agravam a situação, dificultando a correspondência entre oferta e procura de energia a curto prazo.

“Esta contradição está a ter um impacto profundo na configuração da cadeia global de indústria de IA.” Zeng Tao acredita que esta contradição se manifesta principalmente em três aspetos: primeiro, a redistribuição geográfica da indústria, com a transferência para regiões com maior abundância de recursos energéticos, como a Virgínia, nos EUA, enquanto centros tradicionais de dados enfrentam pressão; segundo, uma transformação fundamental nos modelos de fornecimento de energia, com empresas a passarem de dependência exclusiva na rede pública para um modelo integrado de “auto-produção de energia verde + armazenamento de energia”, para garantir uma oferta estável e fiável; terceiro, a aceleração do desenvolvimento de rotas tecnológicas, com a penetração rápida de arquiteturas de fornecimento de energia em corrente contínua de alta tensão de 800V, que melhoram a eficiência energética, economizam espaço e facilitam a compatibilidade com novas energias. A tecnologia de refrigeração líquida também se torna uma escolha inevitável para dissipar o calor de centros de processamento de alta densidade.

Perante os desafios de energia no estrangeiro, Zeng Tao acredita que a China possui vantagens notáveis na estabilidade e escala do fornecimento de energia, na capacidade de alocação de energia verde e nos custos, bem como na eficiência da construção de infraestruturas de rede. Em primeiro lugar, a China possui a maior rede elétrica unificada do mundo, com uma oferta de energia abundante; em segundo lugar, a estratégia nacional “Energia do Leste para o Oeste” conecta de forma inteligente a procura de processamento de dados no leste com as regiões do oeste ricas em energias renováveis; por último, na área de transmissão de ultra alta tensão, desenvolvimento de energias renováveis, a China demonstra capacidades de engenharia de nível mundial e custos de construção mais baixos.

A tensão global de energia está a impulsionar a reestruturação da cadeia de infraestruturas energéticas. A procura de energia está a evoluir de dependência de redes tradicionais para “fornecimento direto de energia verde + armazenamento local”, enquanto as tecnologias de energia evoluem para sistemas de alta tensão, alta eficiência e inteligência. A cadeia de fornecimento de energia também apresenta uma tendência regionalizada, impulsionada por políticas estrangeiras de localidade. Zeng Tao acredita que isto oferece uma oportunidade histórica para empresas chinesas de equipamentos elétricos, energias renováveis e armazenamento de energia expandirem-se internacionalmente. As empresas chinesas devem intensificar a sua presença local, compreender com precisão as necessidades urgentes de centros de dados de IA em relação a sistemas de distribuição, controlo de temperatura e armazenamento, e posicionar-se favoravelmente na reestruturação global da cadeia de indústria.

Avanço na construção de novos sistemas de energia

Com a crescente participação de energias renováveis como eólica e fotovoltaica na capacidade instalada, a construção de novos sistemas de energia na China entrou numa fase de aprofundamento. Zeng Tao afirma que o maior obstáculo sistémico atual é a insuficiência da “capacidade de carga” e da “flexibilidade” do sistema elétrico. A natureza aleatória e volátil da geração de energia renovável, combinada com a relativa estabilidade da carga de consumo, cria contradições significativas, aumentando a pressão sobre o ajuste de frequência e de pico na rede, levando a problemas estruturais como o “abandono de vento e luz” e a “escassez de energia”.

Para resolver estes problemas, é fundamental a modernização inteligente e flexível da rede elétrica. Zeng Tao destaca que as principais áreas de foco incluem a construção de “redes de distribuição ativas” capazes de suportar uma vasta quantidade de conexões e controlar de forma inteligente recursos distribuídos, a promoção de tecnologias como a transmissão de corrente contínua de alta tensão e o desenvolvimento de “usinas virtuais” que agregam fontes de energia distribuídas, armazenamento e cargas ajustáveis. Atualmente, tecnologias digitais como computação em nuvem, big data, inteligência artificial e Internet das Coisas estão a ser amplamente aplicadas na monitorização do estado da rede, na previsão de falhas, na previsão de cargas e na otimização de operações.

Neste contexto, o papel do armazenamento de energia mudou radicalmente. “O armazenamento de energia passou de uma ‘opção’ para uma ‘necessidade’ no novo sistema energético, sendo fundamental para a integração de energias renováveis, segurança da rede e melhoria da eficiência.” Zeng Tao afirma que os modelos comerciais de armazenamento de energia na China estão a evoluir de um padrão inicial de soluções únicas para um sistema de múltiplas fontes de rendimento, incluindo receitas do mercado de energia, compensação de capacidade, serviços auxiliares e subsídios específicos. A nível de políticas, os planos de ação específicos do governo estabeleceram metas claras de instalação de capacidade de armazenamento e procuram promover mecanismos de mercado, como tarifas de capacidade.

É importante notar que as tecnologias e soluções energéticas chinesas também estão a abrir oportunidades globais. Para enfrentar a transição energética mundial e os desafios de tensão na energia, Zeng Tao acredita que a China pode fortalecer a cooperação com a Europa, Sudeste Asiático e Médio Oriente através de exportação de equipamentos, cooperação de capacidade, alinhamento de padrões e integração de projetos de construção e operação. A tecnologia de transmissão de ultra alta tensão da China tem vantagens insubstituíveis na resolução de necessidades de transmissão de longa distância e alta capacidade, e o mercado internacional de soluções integradas como redes inteligentes e integração de energias renováveis apresenta um potencial promissor.

Oportunidades de investimento em setores de elevado crescimento

Sob a orientação de políticas de “estabilidade do crescimento” e “transição energética”, a linha principal de investimento no setor de energia renovável e elétrica torna-se cada vez mais clara.

Zeng Tao analisou por uma perspetiva temporal: a curto e médio prazo, os investimentos em equipamentos de rede elétrica no exterior, a construção de ultra alta tensão e da rede principal, bem como o setor de armazenamento de energia, apresentam alta certeza. O investimento global em redes elétricas está numa fase de forte crescimento, oferecendo às empresas chinesas de equipamentos de rede uma excelente oportunidade de expansão internacional; a procura de grandes bases energéticas na China para exportação é clara, com projetos de ultra alta tensão a avançar continuamente; o mercado global de armazenamento de energia mostra sinais de crescimento em múltiplos pontos, especialmente na Europa e nos EUA, com uma forte procura por armazenamento de grande capacidade e armazenamento industrial, enquanto o mercado doméstico continua a melhorar o modelo de negócio de armazenamento independente.

A longo prazo, setores como energia eólica, infraestruturas energéticas para centros de dados de IA, digitalização e inteligência energética, bem como tecnologias de fotovoltaica espacial, podem manter um elevado nível de atividade. No setor eólico, a China prevê manter uma alta capacidade instalada durante o “14º Plano Quinquenal”, acelerando a expansão da cadeia de indústria; a explosão na capacidade de processamento de IA continuará a impulsionar a procura por infraestruturas energéticas relacionadas, como sistemas de distribuição, controlo de temperatura e armazenamento; o valor de negócios de plataformas de mercado de energia e de usinas virtuais irá aumentar; a procura por tecnologias de fotovoltaica espacial, como constelações de satélites de órbita baixa, também cria um vasto potencial de crescimento.

No que diz respeito às áreas específicas, Zeng Tao acredita que as infraestruturas de energia para centros de dados alimentadas por IA atualmente apresentam elevado potencial de investimento. Além disso, tecnologias como a de corrente contínua de 800V, transformadores de estado sólido e refrigeração líquida, que estão a evoluir rapidamente, também merecem atenção contínua dos investidores.

Do ponto de vista estratégico de investimento, Zeng Tao prefere atualmente focar-se nas principais empresas de cada segmento. “As empresas líderes possuem vantagens integradas em investigação e desenvolvimento tecnológico, marca, controlo de custos e capacidade de expansão internacional, além de maior resistência ao risco e maior previsibilidade de lucros.” Zeng Tao acredita que, num contexto de desenvolvimento de alta qualidade e de combate à “internalização excessiva”, as vantagens das empresas líderes deverão consolidar-se ainda mais. Além disso, empresas de crescimento que estejam a fazer avanços disruptivos em tecnologias revolucionárias também merecem atenção e acompanhamento contínuo.

(Origem: China Securities Journal)