_作者：胡韬，ChainCatcher_昨日、注目を集めたLayer1パブリックチェーンMonadのトークンMONが正式にローンチされ、一時的に公募ユーザーのコスト価格を下回った。現在のFDVは依然として30億から35億ドルの範囲内をさまよっており、これはPolymarketの主流予測時価総額80億ドルを下回るだけでなく、最も初期のPre-TGE市場の150億ドルの評価額からも大きく乖離している。これは、Layer1のナarrativeに対する一撃であるだけでなく、毛を剥ぐことを目的とした群衆の一つの「悲劇」の里程標でもある。これまで、Monadは30億ドルの評価額で市場最大の未発行のLayer1として位置付けられ、毛を剥ぐ党から厚い期待を寄せられていた。テストネットの総インタラクションアドレス数は3億を超え、多くのスタジオが数百万のアドレスを使ってMonadアドレスを登録している。10月末にMonadは正式にエアドロップのクエリを開始したが、予想外にもすべてのテストネットインタラクションアドレスをエアドロップの範囲から除外した。毛を剥ぐ党の論理は、「日光浴」は多くのプロジェクト側の一般的な手法であり、頻繁にインタラクションを行えば、数ドルから数十ドルのトークン報酬を得る可能性もある。複数のアドレスを合算すれば、そのトークンの価値もなお見込みがあると考えている。しかし、Monadの公式は、毛を剥ぐ党の願い通りに動かず、すべてのテストネットアドレスをエアドロップの範囲から除外した。「テストネットのインタラクションアドレスはすべて反毛であり、さまざまなNFTに参加してもほとんど役に立たない。唯一Monadのエアドロップを受け取ったのは、Monadと一度もインタラクションしたことのない、Hyperliquidで取引した古いアドレスだった」と、杭州の毛を剥ぐスタジオの責任者である阿杜（仮名）はChainCatcherに語った。一時、Monadは多くの毛を剥ぐユーザーから激しい非難の対象となったが、Monadの公式は動じなかった。著名なKOL豊密は、今回のエアドロップの思考は、貢献や身分、潜在能力のある人々をMonadに束縛し、身分＋貢献を軸に展開することだと見ている。例えば、Monadエコシステムの開発者、重度のDeFiユーザー、優良NFT保有者など。著名なalphaブロガーのsparkは、今回のエアドロップで300万MONを獲得し、現在の価値は約11万ドルだ。これは彼のインタラクション記録によるものではなく、彼が3年間MonadコミュニティのModを務め、Monad中国語コミュニティを構築したことによる。この行動はMonad公式から実質的な貢献とみなされており、これも多くのプロジェクト側のエアドロップの重要な対象となっている。プロジェクト側にとって、エアドロップの意義は一方で長期サポーターへの報酬を通じてコミュニティユーザーを重視する姿勢を示すこと、もう一方で周辺エコシステムの活発な参加者やインフルエンサーに報いることにある。空投報酬を利用して彼らを自社エコシステムに引き込むのだ。最も早いUniswapから始まり、Gitcoin、Arbitrum、Scroll、Berachain、Asterなど数千のプロジェクトにおいて、空投はユーザーを惹きつけるための必須の手段とみなされている。この期間、空投の基準も絶えず分岐・進化してきた。一部のプロジェクトは、平等に配布し皆が喜ぶことを重視し、インタラクションに参加した毛を剥ぐ党にも寛大である。一方、他のプロジェクトはテストネット／メインネットのインタラクションに厳しいルールを設け、ポイント制の上で厳格なウィッチハンティングを行っている。今回、Monadはテストネットインタラクションユーザー、つまり散户を完全に放棄した。「もしネットワークが散户を長期的に無視し続けると、ネットワークは早期にエリート化しすぎて、広範なコミュニティの土台を失うことになる。ビットコイン、イーサリアム、Solana、BSCの早期は、無関心に見える小さな散户たちがネットワーク効果とコミュニティの活力をもたらした」と、豊密はX（旧Twitter）で述べている。彼は、Monadは草の根の散户に成長の余地を与えるべきだと考えており、少しでも多くの人がMONネットワークの共同体となることを望んでいる。追風は、毛を剥ぐ人々はプロジェクト側に手数料、データ、トラフィックをもたらし、良い宣伝効果もあると考え、これらの人々に一定のインセンティブを与える必要があると述べている。彼は、「Monadの操作はあまりにも考慮不足で、業界全体の信頼基盤を揺るがす」とも指摘した。しかし、プロジェクト側の立場からは、長期的な発展を見据えた空投戦略を策定する必要がある。「毛を剥ぐ党は忠誠心がない。彼らはエアドロップを受け取るとすぐに売り払い、次のプロジェクトに走る。これでは抑制圧力しか生まれず、長期的な利益にはつながらない。彼らに投資すべきだろうか？」と、匿名のKOLは「毛を剥ぐ党は暗号エコシステムの『寄生虫』のようなものだ」と形容している。土澳の大師兄も、業界の空投のロジックは変化していると考えている。「かつてCEXはプロジェクトの基本面を評価する際、オンチェーンデータの盛り上がりやアクティブユーザー数を重視していた。プロジェクトの冷启动時には人気が必要だった。長い間、プロジェクト側は黙認し、毛を剥ぐ軍団と暗黙の了解を結んでいた。彼らは『来て毛を剥いでくれれば、私が大所に上げてやる』と。今や、CEXのリスティングはオンチェーンデータやユーザーデータを見なくなった。なぜなら、これらのデータは水増しがひどいと皆が知っているからだ」と、土澳の大師兄はTwitterで述べている。ビジネスのロジックは冷酷だ。オンチェーンデータのバブルがますます深刻になり、毛を剥ぐ党の抛圧が多くのプロジェクトの価格に悪影響を及ぼす中、Monadの選択は合理的だが、多くのプロジェクトにとってはそうではない。Monadは資本を大量投入したパブリックチェーンプロジェクトであり、多くのカードを持っている。技術力とエコシステムの爆発的な潜在力は、多くのコミュニティユーザーを引きつける可能性があるが、ほとんどのプロジェクトはマーケティング系であり、空投を通じて注目と市場熱を獲得しなければならない。長期的に見れば、空投は暗号業界の重要な価値源の一つだが、そのロジックと対象は深く変化している。「Monadの空投結果は、テストネットのブラックスワンインタラクションと毛を剥ぐレースの崩壊をほぼ宣言しており、今後はテストネットでの刷り込みはほとんどなくなるだろう」と土澳の大師兄は述べている。実際、Monadの今回の「テーブルをひっくり返す」動きは、多くのKOLに予測されていた。土澳の大師兄、冰蛙、追風など、多くのKOLは早い段階でインタラクションに参加しないと明言している。関係者によると、トップクラスのKOLは「口だけの毛剥ぎ」やアービトラージなど、多様な市場に注力し、Polymarketなどの優良プロジェクトに焦点を当てている。さらに、複数のスタジオは、収益が昨年や予想を下回ったと述べている。「重要なのは、自分の強みのある分野を見つけることだ。低人件費、先進的な技術、早期のプロジェクトを見つける鋭い投資調査力、影響力のあるKOLによる口だけの毛剥ぎ。普通に流行に乗って毛を剥ぐだけでは、かなりの利益を得るのは難しい」と阿杜は語った。Monadなどの一線プロジェクトの時価総額が市場予想を大きく下回り、多くのプロジェクトのTGE後のエアドロップ配分も長期間ロックされる中、毛を剥ぐ党のプロジェクト側利益分配エコシステムにおける地位は低下し続け、手に入れたトークンの価値も縮小している。量を重視した毛を剥ぐロジックはもはや持続不可能だ。「だから、初心者の散户は労働力を提供して一次市場に安い配当を得る時代は終わった。本当に門は閉じつつある。Monadのエアドロップは、その最後の隙間を閉じただけだ」と土澳の大師兄は嘆いた。
撸毛党折戟 Monad：「テストネットの撸毛レースのロジックが崩壊した」
作者：胡韬，ChainCatcher
昨日、注目を集めたLayer1パブリックチェーンMonadのトークンMONが正式にローンチされ、一時的に公募ユーザーのコスト価格を下回った。現在のFDVは依然として30億から35億ドルの範囲内をさまよっており、これはPolymarketの主流予測時価総額80億ドルを下回るだけでなく、最も初期のPre-TGE市場の150億ドルの評価額からも大きく乖離している。
これは、Layer1のナarrativeに対する一撃であるだけでなく、毛を剥ぐことを目的とした群衆の一つの「悲劇」の里程標でもある。
これまで、Monadは30億ドルの評価額で市場最大の未発行のLayer1として位置付けられ、毛を剥ぐ党から厚い期待を寄せられていた。テストネットの総インタラクションアドレス数は3億を超え、多くのスタジオが数百万のアドレスを使ってMonadアドレスを登録している。10月末にMonadは正式にエアドロップのクエリを開始したが、予想外にもすべてのテストネットインタラクションアドレスをエアドロップの範囲から除外した。
毛を剥ぐ党の論理は、「日光浴」は多くのプロジェクト側の一般的な手法であり、頻繁にインタラクションを行えば、数ドルから数十ドルのトークン報酬を得る可能性もある。複数のアドレスを合算すれば、そのトークンの価値もなお見込みがあると考えている。しかし、Monadの公式は、毛を剥ぐ党の願い通りに動かず、すべてのテストネットアドレスをエアドロップの範囲から除外した。
「テストネットのインタラクションアドレスはすべて反毛であり、さまざまなNFTに参加してもほとんど役に立たない。唯一Monadのエアドロップを受け取ったのは、Monadと一度もインタラクションしたことのない、Hyperliquidで取引した古いアドレスだった」と、杭州の毛を剥ぐスタジオの責任者である阿杜（仮名）はChainCatcherに語った。
一時、Monadは多くの毛を剥ぐユーザーから激しい非難の対象となったが、Monadの公式は動じなかった。著名なKOL豊密は、今回のエアドロップの思考は、貢献や身分、潜在能力のある人々をMonadに束縛し、身分＋貢献を軸に展開することだと見ている。例えば、Monadエコシステムの開発者、重度のDeFiユーザー、優良NFT保有者など。
著名なalphaブロガーのsparkは、今回のエアドロップで300万MONを獲得し、現在の価値は約11万ドルだ。これは彼のインタラクション記録によるものではなく、彼が3年間MonadコミュニティのModを務め、Monad中国語コミュニティを構築したことによる。この行動はMonad公式から実質的な貢献とみなされており、これも多くのプロジェクト側のエアドロップの重要な対象となっている。
プロジェクト側にとって、エアドロップの意義は一方で長期サポーターへの報酬を通じてコミュニティユーザーを重視する姿勢を示すこと、もう一方で周辺エコシステムの活発な参加者やインフルエンサーに報いることにある。空投報酬を利用して彼らを自社エコシステムに引き込むのだ。最も早いUniswapから始まり、Gitcoin、Arbitrum、Scroll、Berachain、Asterなど数千のプロジェクトにおいて、空投はユーザーを惹きつけるための必須の手段とみなされている。
この期間、空投の基準も絶えず分岐・進化してきた。一部のプロジェクトは、平等に配布し皆が喜ぶことを重視し、インタラクションに参加した毛を剥ぐ党にも寛大である。一方、他のプロジェクトはテストネット／メインネットのインタラクションに厳しいルールを設け、ポイント制の上で厳格なウィッチハンティングを行っている。今回、Monadはテストネットインタラクションユーザー、つまり散户を完全に放棄した。
「もしネットワークが散户を長期的に無視し続けると、ネットワークは早期にエリート化しすぎて、広範なコミュニティの土台を失うことになる。ビットコイン、イーサリアム、Solana、BSCの早期は、無関心に見える小さな散户たちがネットワーク効果とコミュニティの活力をもたらした」と、豊密はX（旧Twitter）で述べている。彼は、Monadは草の根の散户に成長の余地を与えるべきだと考えており、少しでも多くの人がMONネットワークの共同体となることを望んでいる。
追風は、毛を剥ぐ人々はプロジェクト側に手数料、データ、トラフィックをもたらし、良い宣伝効果もあると考え、これらの人々に一定のインセンティブを与える必要があると述べている。彼は、「Monadの操作はあまりにも考慮不足で、業界全体の信頼基盤を揺るがす」とも指摘した。
しかし、プロジェクト側の立場からは、長期的な発展を見据えた空投戦略を策定する必要がある。「毛を剥ぐ党は忠誠心がない。彼らはエアドロップを受け取るとすぐに売り払い、次のプロジェクトに走る。これでは抑制圧力しか生まれず、長期的な利益にはつながらない。彼らに投資すべきだろうか？」と、匿名のKOLは「毛を剥ぐ党は暗号エコシステムの『寄生虫』のようなものだ」と形容している。
土澳の大師兄も、業界の空投のロジックは変化していると考えている。「かつてCEXはプロジェクトの基本面を評価する際、オンチェーンデータの盛り上がりやアクティブユーザー数を重視していた。プロジェクトの冷启动時には人気が必要だった。長い間、プロジェクト側は黙認し、毛を剥ぐ軍団と暗黙の了解を結んでいた。彼らは『来て毛を剥いでくれれば、私が大所に上げてやる』と。今や、CEXのリスティングはオンチェーンデータやユーザーデータを見なくなった。なぜなら、これらのデータは水増しがひどいと皆が知っているからだ」と、土澳の大師兄はTwitterで述べている。
ビジネスのロジックは冷酷だ。オンチェーンデータのバブルがますます深刻になり、毛を剥ぐ党の抛圧が多くのプロジェクトの価格に悪影響を及ぼす中、Monadの選択は合理的だが、多くのプロジェクトにとってはそうではない。Monadは資本を大量投入したパブリックチェーンプロジェクトであり、多くのカードを持っている。技術力とエコシステムの爆発的な潜在力は、多くのコミュニティユーザーを引きつける可能性があるが、ほとんどのプロジェクトはマーケティング系であり、空投を通じて注目と市場熱を獲得しなければならない。
長期的に見れば、空投は暗号業界の重要な価値源の一つだが、そのロジックと対象は深く変化している。「Monadの空投結果は、テストネットのブラックスワンインタラクションと毛を剥ぐレースの崩壊をほぼ宣言しており、今後はテストネットでの刷り込みはほとんどなくなるだろう」と土澳の大師兄は述べている。
実際、Monadの今回の「テーブルをひっくり返す」動きは、多くのKOLに予測されていた。土澳の大師兄、冰蛙、追風など、多くのKOLは早い段階でインタラクションに参加しないと明言している。関係者によると、トップクラスのKOLは「口だけの毛剥ぎ」やアービトラージなど、多様な市場に注力し、Polymarketなどの優良プロジェクトに焦点を当てている。
さらに、複数のスタジオは、収益が昨年や予想を下回ったと述べている。「重要なのは、自分の強みのある分野を見つけることだ。低人件費、先進的な技術、早期のプロジェクトを見つける鋭い投資調査力、影響力のあるKOLによる口だけの毛剥ぎ。普通に流行に乗って毛を剥ぐだけでは、かなりの利益を得るのは難しい」と阿杜は語った。
Monadなどの一線プロジェクトの時価総額が市場予想を大きく下回り、多くのプロジェクトのTGE後のエアドロップ配分も長期間ロックされる中、毛を剥ぐ党のプロジェクト側利益分配エコシステムにおける地位は低下し続け、手に入れたトークンの価値も縮小している。量を重視した毛を剥ぐロジックはもはや持続不可能だ。
「だから、初心者の散户は労働力を提供して一次市場に安い配当を得る時代は終わった。本当に門は閉じつつある。Monadのエアドロップは、その最後の隙間を閉じただけだ」と土澳の大師兄は嘆いた。