2026年2月25日、方正証券は公告を発表し、株主の中国信達資産管理股份有限公司（以下、中国信達）が2025年11月26日から2026年2月25日までの減持計画の実施期間を満了したが、最終的に同社の株式を一株も減らさなかったことを明らかにしました。《每日経済ニュース》の記者が注意したところ、これは中国信達が2022年以来初めて減持計画を公表してから、再び「減持の空白期間」が生じたケースです。公告によると、中国信達が今回減持しなかったのは、「市場環境の変化などの理由」によるものです。中国信達は2025年11月4日の夜に減持計画を公表し、その当日の方正証券の終値は8.22元/株でした。一方、2026年2月25日の終値は7.70元/株に下落しています。中国信達が今回減持計画を実施しなかったのは、方正証券の株価が安いと判断したからでしょうか。**株式は債務弁済のための株式交換取引に由来**中国信達の方正証券に対する保有株式は、株式を用いた債務弁済取引に由来します。2020年、方正証券の元株主である政泉控股が所有していた7.1億株の株式が裁判所の判決により国通信托の民事債権弁済に充てられ、中国信達は関連の信託計画の受益者としてこの株式を取得し、2021年に名義変更を完了しました。2022年11月以降、中国信達は複数回にわたり方正証券の減持計画を公表しました。そのうち3回は実際に実行されましたが、いずれも最大株数までの減持は行わず、減持価格の範囲は現在の市場価格より高いものでした。最初の実際の減持は2023年8月23日から2024年2月22日までに行われ、中国信達は2023年7月31日に減持計画を公表し、総株数の2％を超えない範囲で減持する予定でしたが、実際には1％を減らし、7.84億元を現金化しました。減持価格の範囲は8.65元/株から10.06元/株でした。2024年には、中国信達は2回の減持を実施しました。2024年4月29日から7月28日までの間、総株数の1％未満を減持し、実際には0.15％を減らして約1.17億元を現金化しました。減持価格は9.1元/株から9.46元/株でした。同年8月から12月にかけては、同じく総株数の1％未満を減持し、0.27％を減らして約2.24億元を現金化しました。価格範囲は10.03元/株から10.22元/株でした。中国信達がこれまでに未実行だった3つの減持計画の期間中、方正証券の株価はほとんど横ばいでした。2022年11月に中国信達は初めて減持計画を提案し、2023年5月までに何の操作も行わず満了しました。その時点で方正証券の株価は8元/株以下（株式分割調整後）でした。2025年4月から7月にかけて、中国信達は総株数の1％を超えない範囲で減持を計画しましたが、その間の方正証券の株価は7.28元/株から8.63元/株の範囲で推移し、過去の最低減持価格の8.65元/株を下回っていたため、最終的には減持を断念しました。今回の減持計画の提案期間は2025年11月から2026年2月までで、方正証券の株価は引き続き8.5元/株以下で推移しており、中国信達は減持しませんでした。**証券セクターの最近のパフォーマンスは平凡**このように、中国信達は「市場環境の変化」の期間中、株式を持ち続けて待つ選択をしましたが、方正証券の株価は安いと判断したのでしょうか。実際のところ、方正証券だけでなく、最近のテクノロジーセクターが好調な一方で、証券セクターのパフォーマンスは平凡です。2026年以降、中証全指証券会社指数は2.96％下落しています。調整を経て、証券セクターの配置価値について再び議論されています。開源証券は、非銀行金融業界の2026年最大の注目点は、住民預金の移動による発展の機会であり、市場の安定化長期メカニズムの継続的な発酵、ボラティリティ低下後の株式資産の魅力の顕著な向上、スローベア市場の期待が高まると指摘しています。また、開源証券は、2026年1月の株式新規口座開設数が予想以上に増加し、市場の取引量とファンドの新規発行も高水準を維持していることから、投資家資金の市場参入が加速し、証券会社のブローカー業務や資産管理などの事業に好影響を与えるとしています。証券会社の基本的な財務状況は高水準を維持し、春の証券市場の上昇局面を期待しています。現在、証券セクターの評価と機関投資家の保有比率は低水準にあり、業績の促進とともに、リテールや資産管理を主軸とした分野が先行して恩恵を受ける見込みです。中郵証券も、現在の証券業界の基本的な状況は、「資金面の緩和、取引の活性化、債券市場の堅牢さの顕在化」という核心的な特徴を示しており、各種指標が相互に裏付けており、業界の業績成長に堅実な支えとなっていると指摘しています。現在の株式と債券の利差は、株式市場が債券市場よりも魅力的であることを示しており、今後も利差が過去の範囲を突破し、トレンド的な上昇を形成できるかどうかを注視する必要があります。これが、株式市場の活性化や証券会社の経済業務の弾力性に直接影響します。しかし、短期的には、市場のスタイルは証券セクターに偏っておらず、中国信達も待機しています。いつ市場の風が証券セクターに吹くのか、すべての投資家が注目しています。
中国信达が方正证券の株式を一部売却した後、まだ売却されていない株式
2026年2月25日、方正証券は公告を発表し、株主の中国信達資産管理股份有限公司（以下、中国信達）が2025年11月26日から2026年2月25日までの減持計画の実施期間を満了したが、最終的に同社の株式を一株も減らさなかったことを明らかにしました。
《每日経済ニュース》の記者が注意したところ、これは中国信達が2022年以来初めて減持計画を公表してから、再び「減持の空白期間」が生じたケースです。
公告によると、中国信達が今回減持しなかったのは、「市場環境の変化などの理由」によるものです。中国信達は2025年11月4日の夜に減持計画を公表し、その当日の方正証券の終値は8.22元/株でした。一方、2026年2月25日の終値は7.70元/株に下落しています。中国信達が今回減持計画を実施しなかったのは、方正証券の株価が安いと判断したからでしょうか。
株式は債務弁済のための株式交換取引に由来
中国信達の方正証券に対する保有株式は、株式を用いた債務弁済取引に由来します。2020年、方正証券の元株主である政泉控股が所有していた7.1億株の株式が裁判所の判決により国通信托の民事債権弁済に充てられ、中国信達は関連の信託計画の受益者としてこの株式を取得し、2021年に名義変更を完了しました。
2022年11月以降、中国信達は複数回にわたり方正証券の減持計画を公表しました。そのうち3回は実際に実行されましたが、いずれも最大株数までの減持は行わず、減持価格の範囲は現在の市場価格より高いものでした。
最初の実際の減持は2023年8月23日から2024年2月22日までに行われ、中国信達は2023年7月31日に減持計画を公表し、総株数の2％を超えない範囲で減持する予定でしたが、実際には1％を減らし、7.84億元を現金化しました。減持価格の範囲は8.65元/株から10.06元/株でした。
2024年には、中国信達は2回の減持を実施しました。2024年4月29日から7月28日までの間、総株数の1％未満を減持し、実際には0.15％を減らして約1.17億元を現金化しました。減持価格は9.1元/株から9.46元/株でした。同年8月から12月にかけては、同じく総株数の1％未満を減持し、0.27％を減らして約2.24億元を現金化しました。価格範囲は10.03元/株から10.22元/株でした。
中国信達がこれまでに未実行だった3つの減持計画の期間中、方正証券の株価はほとんど横ばいでした。
2022年11月に中国信達は初めて減持計画を提案し、2023年5月までに何の操作も行わず満了しました。その時点で方正証券の株価は8元/株以下（株式分割調整後）でした。
2025年4月から7月にかけて、中国信達は総株数の1％を超えない範囲で減持を計画しましたが、その間の方正証券の株価は7.28元/株から8.63元/株の範囲で推移し、過去の最低減持価格の8.65元/株を下回っていたため、最終的には減持を断念しました。
今回の減持計画の提案期間は2025年11月から2026年2月までで、方正証券の株価は引き続き8.5元/株以下で推移しており、中国信達は減持しませんでした。
証券セクターの最近のパフォーマンスは平凡
このように、中国信達は「市場環境の変化」の期間中、株式を持ち続けて待つ選択をしましたが、方正証券の株価は安いと判断したのでしょうか。
実際のところ、方正証券だけでなく、最近のテクノロジーセクターが好調な一方で、証券セクターのパフォーマンスは平凡です。2026年以降、中証全指証券会社指数は2.96％下落しています。
調整を経て、証券セクターの配置価値について再び議論されています。
開源証券は、非銀行金融業界の2026年最大の注目点は、住民預金の移動による発展の機会であり、市場の安定化長期メカニズムの継続的な発酵、ボラティリティ低下後の株式資産の魅力の顕著な向上、スローベア市場の期待が高まると指摘しています。
また、開源証券は、2026年1月の株式新規口座開設数が予想以上に増加し、市場の取引量とファンドの新規発行も高水準を維持していることから、投資家資金の市場参入が加速し、証券会社のブローカー業務や資産管理などの事業に好影響を与えるとしています。証券会社の基本的な財務状況は高水準を維持し、春の証券市場の上昇局面を期待しています。現在、証券セクターの評価と機関投資家の保有比率は低水準にあり、業績の促進とともに、リテールや資産管理を主軸とした分野が先行して恩恵を受ける見込みです。
中郵証券も、現在の証券業界の基本的な状況は、「資金面の緩和、取引の活性化、債券市場の堅牢さの顕在化」という核心的な特徴を示しており、各種指標が相互に裏付けており、業界の業績成長に堅実な支えとなっていると指摘しています。現在の株式と債券の利差は、株式市場が債券市場よりも魅力的であることを示しており、今後も利差が過去の範囲を突破し、トレンド的な上昇を形成できるかどうかを注視する必要があります。これが、株式市場の活性化や証券会社の経済業務の弾力性に直接影響します。
しかし、短期的には、市場のスタイルは証券セクターに偏っておらず、中国信達も待機しています。いつ市場の風が証券セクターに吹くのか、すべての投資家が注目しています。