Guangda Securities: Вартість акцій A-акцій заслуговує на очікування, зосереджуйтеся на двох основних напрямках — зростанні та циклічності

2月 А-акції та Гонконгські акції зазнали розходжень

У лютому основні індекси А-акцій зросли більше, ніж знизилися, галузева сегрегація була очевидною, лідерами зростання стали комплексні, будівельні матеріали та оборонно-військовий сектор. За впливу позитивної ринкової настроєності та високого рівня ризикової толерантності, станом на 26 лютого, більшість основних індексів А-акцій показали зростання, найбільше — CSI 1000, який за місяць виріс на 2,9%, тоді як Sci-Tech 50 зазнав найбільшого зниження — 1,6%.

Ринок Гонконгу у лютому зазнав корекції. Внаслідок коливань зовнішніх ринків та зниження ринкових настроїв, загальний тренд ринку Гонконгу був більш коливальним. Станом на 26 лютого 2026 року, приріст індексів Hang Seng Hong Kong 35, Hang Seng Index, Hang Seng Composite Index, Hang Seng China Enterprises Index та Hang Seng Tech становив відповідно 3,9%, -3,7%, -3,8%, -5,4% та -10,6%.

Перспективи А-акцій: варто очікувати хороших результатів, фокус на зростанні та циклічних трендах

У майбутньому настане етап перевірки економічних даних та політичних рішень, тому ринок має потенціал для зростання. Після святкового періоду активність торгів знову зросте, що закладе основу для майбутніх результатів. Також у найближчий місяць ринок увійде у період інтенсивної перевірки даних та політики. Серія економічних та фінансових звітів за січень-лютий буде поступово оприлюднюватися, формуючи базові очікування на весь рік. Загалом, у березні можливості на ринку акцій переважатимуть ризики, і перспективи залишаються позитивними.

Структурно рекомендується зосередитися на актуальних трендах, зокрема на зростанні та циклічних секторах. Ми радимо зберігати увагу до цих двох напрямків. Зростання вигідне завдяки високій популярності галузей та підвищенню ризикової толерантності інвесторів навесні, зокрема у сферах робототехніки, штучного інтелекту та інших технологічних ланцюгах. Циклічні сектори виграють від зростання цін на ресурси та підтримки політики, тому слід звернути увагу на ресурси та сфери послуг, що мають потенціал для подальшого зростання.

Перспективи Гонконгських акцій: можлива стабілізація у коливаннях, увага до “стратегії бартера”

Можливо, ринок Гонконгу залишатиметься у коливаннях, оскільки очікування на весняне відновлення досить сильні. Основні розбіжності стосуються рівня реалізації прибутків та темпів повернення іноземних інвестицій. Фундаментальні чинники: прибутковість провідних інтернет-компаній не виправдовує очікувань, що гальмує їхній розвиток у контексті зовнішнього економічного середовища. Ліквідність: затримка зниження ставок ФРС спричинила вихід іноземних інвестицій, підтримка з боку внутрішніх інвесторів послабла, а масові IPO та великі обсяги розблокувань значно відтягнули капітал. Ринок: структура індексів відстає від глобальних технологічних трендів, секторна диференціація відсутня, що зменшує можливості для заробітку, а різкі падіння та паніка викликають негативний зворотний зв’язок і піддають ринок зовнішнім впливам, зокрема коливанням на американських біржах. В умовах багатьох тисків короткостроковий тренд — стабільність або коливання. У довгостроковій перспективі основою для позитиву є закріплення внутрішніх цінових рішень, політичні стимули та глибока корекція оцінки.

Щодо розподілу активів, рекомендується застосовувати “стратегію бартера”, що резонує з А-акціями. На захист — високодивідендні сектори як базовий портфель; для агресивних інвестицій — сфери напівпровідникового обладнання, штучного інтелекту (зокрема у Північній Америці), енергетики та електромереж, а також ресурси, що вигідно реагують на слабкий долар. Ці напрямки мають ключові компанії як у А-, так і у Гонконгських акціях, що дозволяє створювати синергію між ринками. За умов внутрішнього потоку капіталу та підтримки промислової політики, ринок може отримати структурний підйом з двома напрямками — зростання прибутків і оцінки.

Ризики: політика не просуватиметься так швидко, як очікується; значне погіршення відносин між Китаєм і США; виникнення несподіваних ризикових подій.

(Джерело: дослідження Guangda Securities)