ハメネイ氏が亡くなり、投資家は「その後はどうなるのか？」と関心を寄せている。週末に唯一取引された市場は、「大きく下落」から「大きく上昇」へと変わった。

米国とイスラエルが共同で大規模な軍事攻撃を開始し、イラン最高指導者ハメネイが襲撃を受けて死亡、地政学的な情勢は数十年ぶりの激しい打撃を受けている。週末に唯一取引が継続された暗号通貨市場では、価格が急落から急騰へと「V字」反転し、投資家のこの衝突の行方に対する深刻な意見の分裂を映し出している――この分裂の核心は、月曜日の世界市場の開幕時に検証される。

央视新闻によると、イラン最高指導者ハメネイは2月28日午前に襲撃を受けて死亡した。イスラエル側は、ハメネイとその高官補佐、イラン国防委員会書記アリ・シャムハニやイランイスラム革命防衛隊司令官ムハンマド・パルプールも空爆で死亡したと述べている。

暗号通貨市場は先行して情緒の変化を反映し――イスラエルのイラン空爆のニュースが伝わった後、デジタル資産は急落したが、イランの公式メディアがハメネイの死を確認すると、市場は急速に反転して大きく上昇した。歴史的な経験から、打撃が戦術的かつ限定的と判断されれば、初期のパニックは素早く消化されることが多く、ビットコインは迅速な終結モードを信じる選択をした。

分析によると、月曜日の市場の動きはいくつかの主要な変数に依存している：衝突が迅速に制御されるかどうか、原油供給に実質的な影響が出るか、そしてハメネイの背後にある政治的空白がどのように展開するか。専門家や情報機関は、三つの全く異なるシナリオを描いている。

暗号市場は「V字」反転を完了し、公式確認後に加速して上昇

週末にイスラエルのイラン空爆のニュースが伝わった後、ビットコインなどのデジタル資産は顕著に下落し、市場は突発的な地政学的事件に対する初期の回避感情を示した。イランの公式メディアがハメネイの死を正式に確認すると、市場の感情は急速に反転し、主要なデジタル資産の下げ幅は底値から大きく拡大した。

この動きは、近年の類似の衝撃後の市場の法則とほぼ一致している。

ブルームバーグの統計によると、イスラエルがイランに大規模攻撃を仕掛けた前回（2018年）の際、貴金属やエネルギーの先物は一夜にして急騰したが、その後、各方面の発言が和らぎ、取引開始後には市場はほぼ安定した。2020年1月に米国がイラン革命防衛隊司令官スレイマニを殺害した際も、原油と金の先物は一時的に急騰したが、その後数日で主要株価指数は安定に戻った。この先例の共通点は、打撃が戦術的かつ限定的と判断されれば、初期のパニックは素早く消化されるということだ。

しかし、ブルームバーグのマクロ戦略家マイケル・ボールは、今回の状況には重要な構造的違いがあると指摘している。トランプ前大統領が「行動終了後、イラン人は政府を奪還するだろう」と明確に表明したことで、「限定的打撃」の物語が根底から覆され、市場は過去の価格付けモデルを単純に適用しにくくなった。

三つのシナリオ：核心は戦争の持続性にある

専門家は、月曜日の開幕後の市場動向を三つの主要なシナリオにまとめている。核心的な違いは、この軍事行動が一度きりの正確な攻撃なのか、それとも長期的な紛争の始まりなのかという点にある。

シナリオ1：状況が迅速に収束し、衝撃が早期に消化される。

イランの報復が限定的で、ホルムズ海峡の航行が維持される場合、投資家は今回の攻撃を「断固たる」行動と解釈し、「安定破壊」ではなく「決断」とみなす可能性がある。

この場合、原油と金は一時的に急騰した後、動きが収まり、買いが低価格で入りやすくなる。今週中頃には、決算シーズンやAI、FRBの政策といったテーマに戻る見込み。過去の例としては、2020年1月のスレイマニ殺害後の市場動向や、昨年のイスラエルの「ライオン作戦」や米国の「ミッドナイト・ハンマー作戦」後の反応が挙げられる。

シナリオ2：紛争が長期化し、リスクプレミアムが再評価される。

多方面の戦線での消耗戦に発展し、レバノン、イラク、シリアなどの代理武装が動員される、あるいはイランがホルムズ海峡の封鎖や地域のエネルギーインフラ攻撃を試みる場合、市場は根本的な再評価を迫られる。

ブルームバーグのマクロ戦略家マイケル・ボールは、これにより不確実性のウィンドウが大きく広がり、油価やインフレ期待が高まり、世界的なリスクプレミアムが成長とインフレの不確実性を反映する方向にシフトすると警告している。

シナリオ3：複合的な圧力が重なり、システミックリスクが高まる。

エネルギー価格の高騰がインフレ期待を押し上げ、米国債の利回りも上昇し、成長期待が同時に低下する「スタグフレーション」的な状況が形成される。

このシナリオは孤立したものではなく、先週の米国PPI（生産者物価指数）が予想外に堅調だったことや、民間の信用市場に早期の亀裂が入り、銀行株が大きく売られたこととも関連している。専門家は、現在のシラーの株価収益率約40倍の高評価水準を考慮すると、多重の圧力が重なることで市場の許容範囲が著しく狭まり、流動性の崩壊が引き金となれば、資産間の相関性は一段と高まると指摘している。

政権の行方は極めて不確定で、情報機関の見解も分裂

新华社の報道によると、イランメディアは1日、ハメネイ最高指導者の死後、イラン大統領ペゼヒジヤン、司法長官、憲法監督委員会の法学者が国家を率いると伝えている。トランプは、空爆の「進展は順調」と述べ、外交的解決も「容易に」達成可能と示唆した。彼はすでにイラン政権掌握の「適任者」を心に描いている。

米国の情報機関は空爆前に複数の政治シナリオを検討していた。情報界の評価によると、今回の攻撃の政治的目的と、米国が実際にコントロールできる後続の進展との間には大きなギャップが存在している。

《ニューヨーク・タイムズ》によると、**一つの評価は、イラン政府の完全な交代の可能性は低いとみている。逆に、イスラム革命防衛隊のメンバーが政権の支配を強化し、核計画の制限や米国との和解を模索する可能性もある。**また、情報機関は、国内外の反対勢力は比較的弱いと見ている。

上院情報委員会の民主党トップ、マーク・ワーナは、新たな情報が政権交代の難易度低下を示していないと警告し、ハメネイが核濃縮計画を推進し続けている一方、実際に核兵器の製造に進む決定はしていないと指摘している。後継者は強硬派になる可能性が高いが、その実力は不確定だ。さらに、前ランド研究員アリレザ・ナデルは、米国とイスラエルの戦争計画者は、イラン政権の粘り強さや「各方面に重大なダメージを与える能力」を過小評価している可能性を示唆している。

リスク警告と免責事項

市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に。この記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的や財務状況、ニーズを考慮していない。読者は、本文の意見や見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、自己責任で投資を行うこと。