智通财经APPによると、現地時間2月28日に米国とイスラエルがイランを攻撃し、世界的なリスク回避ムードを引き起こした。市場分析は、金などの貴金属価格が大幅に上昇する見込みを示している。ただし、注意すべきは、2月28日の上昇後に金の暗盤価格が3月1日に急落したことである。経済学者であり、工信部情報通信経済専門委員会の委員である盤和林氏は、イラン最高指導者ハメネイの死去により、市場の短期的な予想が変化し、イラン情勢が迅速に安定する可能性があると述べた。ハメネイ死後にイランが政権移行を円滑に行えるとさらに検証されれば、資本市場は全面的な予想逆転を想定し、金価格と原油価格が下落し、米国株式市場、特に工業株が上昇する可能性がある。ただし、戦争には不確実性が伴い、ハメネイの死がイラン情勢をさらに混乱させる可能性もある。これに対し、著名なマクロ戦略家のマイケル・ボール氏は、歴史的な事例を踏まえ、イラン情勢の展開について包括的な分析を行った。**ボール氏は指摘する。米国がイランに軍事行動を取った場合、市場には突発的なリスク回避の感情が生じる可能性があるが、この感情は取引の機会に変わる可能性もある。ホルムズ海峡周辺の石油生産や輸送に実質的な妨害が生じた場合に限り、このネガティブな市場感情は長期的に持続するだろう。****ボール氏は、現在の重要なポイントは二つだと述べる：**(1) 米国の行動目的は交渉の促進なのか、それともイランの指導層を打倒することなのか；(2) いかなる軍事攻撃も単発の行動として説明されるのか、それとも一連の戦役の始まりなのか。**まず、米国がイランに限定的な攻撃を行い、その後に緩和姿勢を取るシナリオに注目している。これは地域の原油生産やホルムズ海峡の通過に持続的な妨害をもたらさないことを意味する。**関連する歴史的事例には、2020年1月の米軍空爆によるイランの軍事指導者スレイマニの殺害、昨年のイスラエルの「ライオン・ロア」作戦によるイランへの大規模空爆、米国の「ミッドナイト・ハンマー」作戦によるイランの核施設攻撃がある。**これらの事例における典型的な市場反応パターンは、最初の1-3日間に強いリスク回避の衝動が生じ、原油・金価格や恐怖指数が上昇し、株式市場は圧迫されることだ。しかし、もし地域の航行が維持されれば、ボラティリティは急速に縮小し、事件リスクプレミアムが解消されるとともに、株式はその後回復する。**「ライオン・ロア」や「ミッドナイト・ハンマー」の作戦では、典型的な市場反応は、最初の攻撃の約一週間前に予想されていることが多い。つまり、市場は事前に行動を織り込むのだ。**一度攻撃が実行されると、市場は一日以内に逆転し、金と原油価格は「期待買い・事実売り」のパターンで下落し、米国株は攻撃後に反発する傾向がある。**多くの投資銀行は今後の見通しを楽観的に見ており、光大証券は、トランプの関税政策と中東の地政学的リスクが依然として不透明な中、金価格の年内上昇を支持する見解を維持している。もし下半期に米連邦準備制度理事会が利下げを継続し、米国と各国の政治的不確実性が続けば、金価格の上昇を後押しすると予測している。バンク・オブ・アメリカの調査によると、マクロ的な観点から見ると、金の金融資産としての特性は引き続き顕著だ。米国の財政赤字の長期化や、世界的な地政学リスクと貿易摩擦の不確実性が、金の避難価値を高めている。一方、各国中央銀行の金購入は継続しており、新興市場の中央銀行は自国通貨の変動ヘッジや外貨準備の最適化のために金を積み増しており、これが金需要の「支柱」となっている。華源証券は、中期的には「トランプ2.0」や「利下げトレード」の二つの主軸が金価格の上昇を引き続き支えると見ている。イラン・米国戦争やホルムズ海峡の封鎖は、金の避難・インフレヘッジとしての性質を強化し、投資機会の段階的な配置を推奨している。**関連銘柄：**紫金矿业(02899)：2020-2024年の金鉱生産量の年平均成長率（CAGR）は12%、主要な金鉱企業の中でも高い成長率を誇る。2024-2028年も銅・金の生産量CAGRは8-10%を計画。実現能力も高く、2014-2023年の銅・金の生産計画の平均達成率はそれぞれ104%、96%。また、買収や内生資源の拡大能力も強く、2023年には銅・金資源量が2014年比で6倍・3倍に増加。山东黄金(01787)：在庫状況や複数の新規・拡張プロジェクトの推進、親会社の豊富な金資源を考慮し、今後も資産注入の期待がある。金価格の上昇余地も依然として存在。2024-2026年の純利益予測はそれぞれ30.30億、50.83億、59.38億元。赤峰黄金(06693)：6つの金鉱山を運営し、資源量は合計390トン。技術改良と買収により、金生産量は着実に増加し、15-16トンに達している。海外鉱山の生産比率は約70-80%。複数の技術改良プロジェクトを進行中で、2027年にはサイパン金銅鉱山の金生産を年間7トンに増やす計画。2028年末までに金生産を6.2-7.8トンに引き上げ、長期的には7.8-10.9トンを目指す。灵宝黄金(03330)：公告によると、2025年12月31日までの年度の収入は約129.35億～131.72億元、前年比9～11%増。純利益は約15.03億～15.73億元、前年比115～125%増。これは、年間を通じて生産体制の最適化や調整を強化し、安定した生産を維持した結果、金生産が継続的に増加したためとみられる。コスト削減と効率向上策も実施され、市場価格の上昇と相まって、全体の収益性が大きく向上している。
香港株式概念追跡 | 米イラン戦争が金価格の激しい変動を引き起こす 多くの投資銀行は今後の展望を強気 ( 関連概念株 )
智通财经APPによると、現地時間2月28日に米国とイスラエルがイランを攻撃し、世界的なリスク回避ムードを引き起こした。市場分析は、金などの貴金属価格が大幅に上昇する見込みを示している。ただし、注意すべきは、2月28日の上昇後に金の暗盤価格が3月1日に急落したことである。
経済学者であり、工信部情報通信経済専門委員会の委員である盤和林氏は、イラン最高指導者ハメネイの死去により、市場の短期的な予想が変化し、イラン情勢が迅速に安定する可能性があると述べた。ハメネイ死後にイランが政権移行を円滑に行えるとさらに検証されれば、資本市場は全面的な予想逆転を想定し、金価格と原油価格が下落し、米国株式市場、特に工業株が上昇する可能性がある。ただし、戦争には不確実性が伴い、ハメネイの死がイラン情勢をさらに混乱させる可能性もある。
これに対し、著名なマクロ戦略家のマイケル・ボール氏は、歴史的な事例を踏まえ、イラン情勢の展開について包括的な分析を行った。
ボール氏は指摘する。米国がイランに軍事行動を取った場合、市場には突発的なリスク回避の感情が生じる可能性があるが、この感情は取引の機会に変わる可能性もある。ホルムズ海峡周辺の石油生産や輸送に実質的な妨害が生じた場合に限り、このネガティブな市場感情は長期的に持続するだろう。
ボール氏は、現在の重要なポイントは二つだと述べる：(1) 米国の行動目的は交渉の促進なのか、それともイランの指導層を打倒することなのか；(2) いかなる軍事攻撃も単発の行動として説明されるのか、それとも一連の戦役の始まりなのか。
まず、米国がイランに限定的な攻撃を行い、その後に緩和姿勢を取るシナリオに注目している。これは地域の原油生産やホルムズ海峡の通過に持続的な妨害をもたらさないことを意味する。
関連する歴史的事例には、2020年1月の米軍空爆によるイランの軍事指導者スレイマニの殺害、昨年のイスラエルの「ライオン・ロア」作戦によるイランへの大規模空爆、米国の「ミッドナイト・ハンマー」作戦によるイランの核施設攻撃がある。
これらの事例における典型的な市場反応パターンは、最初の1-3日間に強いリスク回避の衝動が生じ、原油・金価格や恐怖指数が上昇し、株式市場は圧迫されることだ。しかし、もし地域の航行が維持されれば、ボラティリティは急速に縮小し、事件リスクプレミアムが解消されるとともに、株式はその後回復する。
「ライオン・ロア」や「ミッドナイト・ハンマー」の作戦では、典型的な市場反応は、最初の攻撃の約一週間前に予想されていることが多い。つまり、市場は事前に行動を織り込むのだ。一度攻撃が実行されると、市場は一日以内に逆転し、金と原油価格は「期待買い・事実売り」のパターンで下落し、米国株は攻撃後に反発する傾向がある。
多くの投資銀行は今後の見通しを楽観的に見ており、光大証券は、トランプの関税政策と中東の地政学的リスクが依然として不透明な中、金価格の年内上昇を支持する見解を維持している。もし下半期に米連邦準備制度理事会が利下げを継続し、米国と各国の政治的不確実性が続けば、金価格の上昇を後押しすると予測している。
バンク・オブ・アメリカの調査によると、マクロ的な観点から見ると、金の金融資産としての特性は引き続き顕著だ。米国の財政赤字の長期化や、世界的な地政学リスクと貿易摩擦の不確実性が、金の避難価値を高めている。一方、各国中央銀行の金購入は継続しており、新興市場の中央銀行は自国通貨の変動ヘッジや外貨準備の最適化のために金を積み増しており、これが金需要の「支柱」となっている。
華源証券は、中期的には「トランプ2.0」や「利下げトレード」の二つの主軸が金価格の上昇を引き続き支えると見ている。イラン・米国戦争やホルムズ海峡の封鎖は、金の避難・インフレヘッジとしての性質を強化し、投資機会の段階的な配置を推奨している。
関連銘柄：
紫金矿业(02899)：2020-2024年の金鉱生産量の年平均成長率（CAGR）は12%、主要な金鉱企業の中でも高い成長率を誇る。2024-2028年も銅・金の生産量CAGRは8-10%を計画。実現能力も高く、2014-2023年の銅・金の生産計画の平均達成率はそれぞれ104%、96%。また、買収や内生資源の拡大能力も強く、2023年には銅・金資源量が2014年比で6倍・3倍に増加。
山东黄金(01787)：在庫状況や複数の新規・拡張プロジェクトの推進、親会社の豊富な金資源を考慮し、今後も資産注入の期待がある。金価格の上昇余地も依然として存在。2024-2026年の純利益予測はそれぞれ30.30億、50.83億、59.38億元。
赤峰黄金(06693)：6つの金鉱山を運営し、資源量は合計390トン。技術改良と買収により、金生産量は着実に増加し、15-16トンに達している。海外鉱山の生産比率は約70-80%。複数の技術改良プロジェクトを進行中で、2027年にはサイパン金銅鉱山の金生産を年間7トンに増やす計画。2028年末までに金生産を6.2-7.8トンに引き上げ、長期的には7.8-10.9トンを目指す。
灵宝黄金(03330)：公告によると、2025年12月31日までの年度の収入は約129.35億～131.72億元、前年比9～11%増。純利益は約15.03億～15.73億元、前年比115～125%増。これは、年間を通じて生産体制の最適化や調整を強化し、安定した生産を維持した結果、金生産が継続的に増加したためとみられる。コスト削減と効率向上策も実施され、市場価格の上昇と相まって、全体の収益性が大きく向上している。