¿Está el mercado alcista de Trump en su última etapa? 4 indicadores históricamente precisos ofrecen una respuesta clara.

Desde un punto de vista puramente estadístico, Wall Street ama al presidente Donald Trump. Durante su primer mandato en la Casa Blanca, el icónico Promedio Industrial Dow Jones (^DJI 1.05%), el ampliamente seguido S&P 500 (^GSPC 0.43%) y el impulsado por el crecimiento Nasdaq Composite (^IXIC 0.92%) subieron un 57%, 70% y 142%, respectivamente.

Este optimismo ha continuado desde que comenzó el segundo mandato no consecutivo de Trump, con el Dow, S&P 500 y Nasdaq Composite registrando ganancias respectivas del 12%, 14% y 15% hasta el cierre del 20 de febrero de 2026.

El presidente Trump dando declaraciones. Fuente de la imagen: Foto oficial de la Casa Blanca por Joyce N. Boghosian, cortesía de los Archivos Nacionales.

Mientras que la mayoría de los presidentes verán avanzar los principales índices bursátiles durante su mandato, las ganancias observadas bajo Trump han sido muy por encima del promedio. Esto probablemente se deba a la actividad récord de recompra de acciones (gracias a la Ley de Recortes de Impuestos y Empleos de Trump, que redujo permanentemente la tasa máxima del impuesto corporativo del 35% al 21%), mejores de lo esperado resultados corporativos, tasas de interés más bajas y la llegada de tecnologías revolucionarias.

Pero como nos enseña la historia, los mercados alcistas no son indefinidos.

Aunque ningún dato o evento correlacionado puede garantizar lo que vendrá, algunos tienen un historial impecable de pronosticar movimientos direccionales en el Dow, S&P 500 y Nasdaq. Cuatro de estos indicadores históricamente precisos sugieren que el mercado alcista de Trump podría estar en su última etapa.

Las acciones son históricamente caras — y eso es un problema

Arguiblemente, la mayor bandera roja histórica para el mercado de valores es su valoración. Con el entendimiento de que la valoración suele ser subjetiva (es decir, no existe un modelo único para valorar una empresa pública), la relación Precio-Ganancias (P/E) de Shiller del S&P 500 hace un excelente trabajo al cortar esta subjetividad.

El P/E de Shiller, también conocido como la Relación P/E Ajustada Cíclicamente (CAPE), se basa en las ganancias promedio ajustadas por inflación de los últimos 10 años. Dado que toma en cuenta una década de historia de ganancias, asegura que recesiones y eventos shock (por ejemplo, la caída del COVID-19 en febrero-marzo de 2020) no distorsionen sus lecturas.

La relación P/E de Shiller del S&P 500 alcanza el segundo nivel más alto en la historia 🚨 El más alto fue durante la burbuja de las punto com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 28 de diciembre de 2025

La relación CAPE ha sido retroprobada hasta enero de 1871 y ha promediado aproximadamente 17.3 en estos 155 años. Desde octubre, el P/E de Shiller ha oscilado entre 39 y 41, haciendo de este el segundo mercado de valores más caro en la historia.

En los últimos 155 años, el P/E de Shiller del S&P 500 ha superado 30 en seis ocasiones durante un mercado alcista continuo, incluido el actual. Las cinco ocasiones anteriores fueron seguidas por caídas del 20% al 89% en los principales índices bursátiles de Wall Street.

Aunque la relación CAPE no ayuda a predecir cuándo comenzarán estas caídas, el mensaje histórico es claro: las primas de valoración prolongadas no son sostenibles.

Las elecciones de medio mandato atraen el caos del mercado

La historia también nos dice que los años de elecciones de medio mandato suelen ser problemáticos para Wall Street.

Los inversores prefieren la continuidad y la transparencia por encima de todo. Las elecciones de medio mandato traen incertidumbre a Wall Street y tienden a hacer que las previsiones de política fiscal sean poco claras. Según Ryan Detrick, estratega jefe del mercado en Carson Group, el partido en la Casa Blanca ha perdido escaños en el Congreso en 20 de las últimas 23 elecciones de medio mandato.

Prepárense para escuchar mucho sobre esto, pero los años de medio mandato tienden a ver su mínimo final más tarde en el año y tienen algunas de las mayores correcciones intraanuales.

¿La buena noticia? Desde 1950, desde esos mínimos, las acciones nunca han sido más bajas un año después y han subido más del 30% en promedio. pic.twitter.com/WuWr8vWCJN

– Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 16 de noviembre de 2025

Los republicanos entraron en 2026 con una mayoría modesta en el Senado y una mayoría muy ajustada en la Cámara de Representantes. No haría falta mucho para que un cambio en la votación inclinara la balanza hacia un Congreso dividido en la segunda mitad del mandato de Trump. Si eso ocurriera, no se esperaría que ninguna legislación importante fuera aprobada.

Detrick también ha señalado que los años de medio mandato han provocado correcciones en el mercado de valores mayores que en otros años del mandato de un presidente. La caída promedio del S&P 500 durante los años de medio mandato es del 17.5%, con una caída cercana al 20% durante el primer mandato no consecutivo de Trump.

Una advertencia de 7.8 billones de dólares para Wall Street se cierne

El tercer indicador históricamente preciso que suena las alarmas para el mercado alcista de Trump es la enorme cantidad de capital dirigido a fondos del mercado monetario. Los fondos del mercado monetario son un tipo de fondo mutuo que invierte en activos muy seguros, como letras del Tesoro a corto plazo, certificados de depósito (CDs) y bonos municipales.

Normalmente, los inversores se vuelcan en fondos del mercado monetario cuando están preocupados por el estado de la economía de EE. UU. y/o del mercado de valores. Sin embargo, el Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq Composite alcanzaron máximos históricos de cierre en los últimos cuatro meses, y también lo hizo el total de fondos en fondos del mercado monetario ($7.77 billones).

$7.8 billones ahora están en fondos del mercado monetario, un nuevo máximo histórico 🚨🚨 pic.twitter.com/kkKfkW5G4j

– Barchart (@Barchart) 15 de enero de 2026

Lo que hace aún más desconcertante esta entrada de capital en fondos del mercado monetario es que ocurre en medio de un ciclo de reducción de tasas por parte de la Reserva Federal. Cuando el banco central de EE. UU. abordó agresivamente un aumento considerable en la inflación elevando la tasa de fondos federales en 525 puntos básicos entre marzo de 2022 y julio de 2023, tenía sentido que los inversores se volcaran en fondos del mercado monetario para aprovechar las tasas en aumento. Pero ahora, con las rentabilidades en descenso, los flujos de efectivo hacia estos fondos no han dejado de crecer.

Probablemente estamos siendo testigos de evidencia tangible del escepticismo de los inversores. Independientemente de si están preocupados por una burbuja de inteligencia artificial que estalla, incertidumbre arancelaria u otro factor, los aumentos significativos en los activos de fondos del mercado monetario a menudo han precedido recesiones y otros eventos shock.

La deuda de margen pinta un panorama preocupante para el mercado alcista de Trump

Por último, la deuda de margen pendiente cuenta una historia bastante inquietante. El margen es el capital que los inversores toman prestado de su corredor para invertir (es decir, cuando venden en corto o apalancan una inversión).

El margen es una espada de doble filo para los inversores. Tomar prestado capital de inversión puede magnificar las ganancias si aciertan, pero también amplificar las pérdidas si se equivocan. Además de pagar intereses por el dinero prestado, estar equivocado deja a los inversores vulnerables a una llamada de margen si no tienen los activos para mantener una posición apalancada.

La deuda de margen aumentó un +42% en los últimos 7 meses. Los inversores se lanzaron de lleno.

Esto solo ha ocurrido 5 veces antes, y el S&P 500 fue más bajo un año después en todos los casos.

¿Las últimas 2 veces? Febrero de 2000 y mayo de 2007 pic.twitter.com/iO3emr8M0O

– Subu Trade (@SubuTrade) 17 de diciembre de 2025

Según la cuenta de investigación basada en datos SubuTrade en X (antes Twitter), ha habido seis ocasiones desde 1957 en las que la deuda de margen pendiente ha aumentado al menos un 42% en un período móvil de siete meses. Las cinco ocurrencias anteriores vieron al S&P 500 más bajo un año después.

La deuda de margen es un indicador emocional históricamente preciso. Cuando los inversores minoristas persiguen un mercado en alza constante con capital prestado, rara vez termina bien — al menos en el corto plazo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El lado positivo histórico de Wall Street

Aunque una confluencia de indicadores históricamente precisos predice problemas para el mercado alcista de Trump, las cosas no son tan graves como estos datos y eventos correlacionados indicarían. Dependiendo de tu horizonte de inversión, la historia puede ser tu enemiga o tu mayor aliada.

Estadísticamente, hay una probabilidad aumentada de una corrección del mercado, mercado bajista o incluso una caída rápida en un futuro no muy lejano. Aunque las flechas rojas suelen tocar las fibras sensibles de los inversores, las bajadas en el mercado general son una parte normal del ciclo de inversión y equivalen al precio de entrada a uno de los mayores creadores de riqueza del mundo.

Pero la realidad fundamental sobre los ciclos del mercado de valores es que no son lineales. La gran mayoría de las correcciones, mercados bajistas y eventos de colapso han sido de corta duración. Sí, pueden ser temporalmente desconcertantes, pero a menudo pasan rápidamente.

Según analistas de Bespoke Investment Group, la duración promedio de un mercado bajista del S&P 500 desde el inicio de la Gran Depresión (septiembre de 1929) ha sido de solo 286 días calendario, y solo nueve de 27 mercados bajistas alcanzaron el año completo.

El mercado alcista actual — el “Mercado Alcista de IA” — ha superado los 1,200 días. Es el décimo mercado alcista en durar más de 1,000 días según el umbral del 20% de rally/caída.

Los mercados bajistas, en promedio, son mucho más cortos, con solo 286 días, siendo el más largo de 630 días en… pic.twitter.com/ds7lqWWHFh

– Bespoke (@bespokeinvest) 10 de febrero de 2026

En comparación, el mercado alcista típico del S&P 500 ha durado 1,011 días calendario (aproximadamente 3.5 veces más que un mercado bajista promedio), con 14 de 27 mercados alcistas durando más que el mercado bajista más largo (630 días calendario) desde septiembre de 1929.

Estadísticamente, cada caída significativa del mercado ha sido una oportunidad de compra para inversores con visión a largo plazo. La eventual finalización del mercado alcista de Trump probablemente no será diferente.