_**コリン・バトラー**は、メガマトリックスのエグゼクティブ・バイスプレジデント（EVP）、資本市場部門およびグローバルファイナンス責任者です。_* * ***トップのフィンテックニュースやイベントを発見しよう！****FinTech Weeklyのニュースレターに登録****JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの幹部が読んでいます*** * *ステーブルコインの普及に伴い、私たちは5,000億ドルの流出を見込んでいます。スタンダードチャータード銀行の推計によると、2028年末までにこの資本が銀行口座からステーブルコインへ流出する可能性がある金額です。特に、消費者預金を資金源とする中小の地域銀行にとっては、これは巨大で構造的なリスクを意味します。しかし、銀行は問題を誤診しています。銀行預金に対する脅威は暗号取引ではありません。日常経済においてステーブルコインが決済手段となることです。ステーブルコインが実物商品に使われ始めると、それは投機的資産から伝統的な銀行預金の直接的な競合へと変わります。銀行は心配すべきです。利息を付与するステーブルコインを保有することで、消費者は預金を維持しつつ、銀行外での支出を促進します。コインベースのようなプラットフォームが最大3.5％の利回りを「報酬」として提供する場合、銀行を離れる動機は理論的ではなく数学的なものになります。しかし、暗号取引市場の規模に対する恐怖は誤りです。2025年にはステーブルコインの取引量が33兆ドルに急増しても、取引は依然として不安定で循環的です。取引は出たり入ったりしますが、決済はそうではありません。その持続性が預金リスクを実在させるのです。**決済はすべてを変える**------------------------------過去10年間、ステーブルコインは金融の配管のように振る舞ってきました。取引所に保管されたり、担保として提示されたり、取引の合間に置かれたりしていました。決済に使われるようになると、変わるのは規模ではなく行動です。保有者がデジタル資産を日常生活で活用し始めると、それは当座預金や普通預金と競合します。そして、彼らには明確な優位性があります。貯蔵されたステーブルコインの利回りに加え、すべてがより迅速に行われるのです。即時決済されます。小切手を預けてから換金されるまでの遅延はありません。銀行はあなたのお金を保持し、利息を稼ぐために頼る時間やフロートを失います。スタンダードチャータードの推計が正しければ、米国の銀行預金は現在の3,100億ドルのステーブルコイン市場資本の3分の1にあたる約1兆ドルに減少します。**日常の人々**-------------------利回りは魅力的ですが、実用性こそが重要です。ステーブルコインを家賃や食料品などの日常費用に使えることが、人々を惹きつけるのです。そして、今まさにそれが起きています。VisaやMastercardブランドのステーブルコイン決済カードの利用額はすでに年間180億ドルに達しています。これは、ステーブルコインが単に保有されるだけでなく、実際に使われていることを示しています。決済量はピアツーピアのステーブルコイン取引とほぼ同等になりつつあります。私の見積もりでは、今後5年から10年でステーブルコイン市場は最大10兆ドルに達する可能性があります。増加するステーブルコイン決済が、その推進力となっています。**非常に退屈な世界**-----------------ステーブルコインは、DeFiや暗号取引の伝統的な用途から脱却し、より危険な領域（銀行にとって）である退屈な取引へと進出しています。私は、労働者がステーブルコインで支払われるのを見ています。スタートアップがステーブルコインで資金調達されるのを見ています。企業が取引銀行を待たずにサプライヤーに支払うのを見ています。これが起きると、銀行は日常の流動性の独占を失います。これらの取引は、当座預金の代わりにステーブルコインを使います。重要なのは、ユーザーが「暗号を使っている」と感じさせない方法で行われることです。企業や個人がほぼ即時に決済される資金で取引を始めると、従来の銀行の摩擦はビジネスの常識というより非効率に感じられるようになります。だからこそ、今、暗号カードが非常に重要なのです。直接ステーブルコインで取引するのはまだ難しいですが、これらはMastercardやVisaが受け入れる場所（ほぼすべて）で使え、商人が新しい機器を導入する必要もありません。こうして、ステーブルコインの取引は「普通」になりつつあり、伝統的な銀行システムをバイパスしています。**ゆっくりとした漏れ**-------------------銀行は特にリスクにさらされています。なぜなら、ステーブルコイン発行者は、準備金のごく一部を銀行に預けるだけで、あとは安全で利回りのある国債などを選ぶからです。つまり、ステーブルコイン利用者が使った資金は、再びシステムに預け戻されることはありません。地域銀行は純利ざやに依存しています。これは、銀行の信用商品から得られる収益と預金者に支払う利息との差です。彼らが最もリスクにさらされているのです。これは未来のリスクではなく、すでに進行中のゆっくりとした漏れです。これが、銀行が現在、ステーブルコインの利回り提供を禁止しようと必死になっている理由です。彼らは、競争する唯一の効果的な方法は、預金に対して同様の金利を提供することだと知っています。そうすれば、従来の資金調達モデルは崩壊します。**決済が分岐点**-----------------人々がますますステーブルコインで支払うようになると、商人や企業はそれを直接受け入れるようになります。彼らはB2Bでもますます使い始めるでしょう。なぜなら、ステーブルコインは即時決済と24時間利用可能性を提供するからです。銀行は銀行の営業時間に縛られ、遅いバッチ決済に頼り、国際決済には大きな摩擦を生じさせます。ステーブルコインを受け入れる企業は、それを保有し始めるでしょう。保有する企業は、それを使い始めるでしょう。最終的には、オンチェーンで財務管理を行うようになるでしょう。決済はステーブルコインを循環させますが、財務運営はそれを維持します。利用が拡大するにつれ、その移行は銀行と決済の経済性を再形成していきます。**次に何が起こるか**-------------------決済は、ステーブルコインが企業の財務、資金管理、決済インフラに組み込まれるためのきっかけとなるでしょう。決済は、徐々に崩壊していく土台の亀裂です。銀行は懸念しており、その通りです。預金者を失い始めると、経済の他の部分もコントロールを失い始めるでしょう。そこから、10兆ドル規模のステーブルコイン市場が見えてきます。ステーブルコインは決済に成長し、その後、世界のマネーマーケットのより大きな側面へと拡大していきます。決済こそが、ステーブルコインが暗号資産から本当の競争相手へと変わる瞬間です。
支払いが理由で銀行がステーブルコインを心配すべき理由
コリン・バトラーは、メガマトリックスのエグゼクティブ・バイスプレジデント（EVP）、資本市場部門およびグローバルファイナンス責任者です。
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JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの幹部が読んでいます
ステーブルコインの普及に伴い、私たちは5,000億ドルの流出を見込んでいます。
スタンダードチャータード銀行の推計によると、2028年末までにこの資本が銀行口座からステーブルコインへ流出する可能性がある金額です。特に、消費者預金を資金源とする中小の地域銀行にとっては、これは巨大で構造的なリスクを意味します。
しかし、銀行は問題を誤診しています。
銀行預金に対する脅威は暗号取引ではありません。日常経済においてステーブルコインが決済手段となることです。ステーブルコインが実物商品に使われ始めると、それは投機的資産から伝統的な銀行預金の直接的な競合へと変わります。
銀行は心配すべきです。利息を付与するステーブルコインを保有することで、消費者は預金を維持しつつ、銀行外での支出を促進します。コインベースのようなプラットフォームが最大3.5％の利回りを「報酬」として提供する場合、銀行を離れる動機は理論的ではなく数学的なものになります。
しかし、暗号取引市場の規模に対する恐怖は誤りです。2025年にはステーブルコインの取引量が33兆ドルに急増しても、取引は依然として不安定で循環的です。取引は出たり入ったりしますが、決済はそうではありません。その持続性が預金リスクを実在させるのです。
決済はすべてを変える
過去10年間、ステーブルコインは金融の配管のように振る舞ってきました。取引所に保管されたり、担保として提示されたり、取引の合間に置かれたりしていました。
決済に使われるようになると、変わるのは規模ではなく行動です。
保有者がデジタル資産を日常生活で活用し始めると、それは当座預金や普通預金と競合します。そして、彼らには明確な優位性があります。貯蔵されたステーブルコインの利回りに加え、すべてがより迅速に行われるのです。即時決済されます。小切手を預けてから換金されるまでの遅延はありません。銀行はあなたのお金を保持し、利息を稼ぐために頼る時間やフロートを失います。
スタンダードチャータードの推計が正しければ、米国の銀行預金は現在の3,100億ドルのステーブルコイン市場資本の3分の1にあたる約1兆ドルに減少します。
日常の人々
利回りは魅力的ですが、実用性こそが重要です。ステーブルコインを家賃や食料品などの日常費用に使えることが、人々を惹きつけるのです。
そして、今まさにそれが起きています。VisaやMastercardブランドのステーブルコイン決済カードの利用額はすでに年間180億ドルに達しています。これは、ステーブルコインが単に保有されるだけでなく、実際に使われていることを示しています。決済量はピアツーピアのステーブルコイン取引とほぼ同等になりつつあります。
私の見積もりでは、今後5年から10年でステーブルコイン市場は最大10兆ドルに達する可能性があります。増加するステーブルコイン決済が、その推進力となっています。
非常に退屈な世界
ステーブルコインは、DeFiや暗号取引の伝統的な用途から脱却し、より危険な領域（銀行にとって）である退屈な取引へと進出しています。
私は、労働者がステーブルコインで支払われるのを見ています。スタートアップがステーブルコインで資金調達されるのを見ています。企業が取引銀行を待たずにサプライヤーに支払うのを見ています。これが起きると、銀行は日常の流動性の独占を失います。これらの取引は、当座預金の代わりにステーブルコインを使います。重要なのは、ユーザーが「暗号を使っている」と感じさせない方法で行われることです。
企業や個人がほぼ即時に決済される資金で取引を始めると、従来の銀行の摩擦はビジネスの常識というより非効率に感じられるようになります。
だからこそ、今、暗号カードが非常に重要なのです。直接ステーブルコインで取引するのはまだ難しいですが、これらはMastercardやVisaが受け入れる場所（ほぼすべて）で使え、商人が新しい機器を導入する必要もありません。こうして、ステーブルコインの取引は「普通」になりつつあり、伝統的な銀行システムをバイパスしています。
ゆっくりとした漏れ
銀行は特にリスクにさらされています。なぜなら、ステーブルコイン発行者は、準備金のごく一部を銀行に預けるだけで、あとは安全で利回りのある国債などを選ぶからです。
つまり、ステーブルコイン利用者が使った資金は、再びシステムに預け戻されることはありません。
地域銀行は純利ざやに依存しています。これは、銀行の信用商品から得られる収益と預金者に支払う利息との差です。彼らが最もリスクにさらされているのです。これは未来のリスクではなく、すでに進行中のゆっくりとした漏れです。
これが、銀行が現在、ステーブルコインの利回り提供を禁止しようと必死になっている理由です。彼らは、競争する唯一の効果的な方法は、預金に対して同様の金利を提供することだと知っています。そうすれば、従来の資金調達モデルは崩壊します。
決済が分岐点
人々がますますステーブルコインで支払うようになると、商人や企業はそれを直接受け入れるようになります。彼らはB2Bでもますます使い始めるでしょう。なぜなら、ステーブルコインは即時決済と24時間利用可能性を提供するからです。銀行は銀行の営業時間に縛られ、遅いバッチ決済に頼り、国際決済には大きな摩擦を生じさせます。
ステーブルコインを受け入れる企業は、それを保有し始めるでしょう。保有する企業は、それを使い始めるでしょう。最終的には、オンチェーンで財務管理を行うようになるでしょう。決済はステーブルコインを循環させますが、財務運営はそれを維持します。利用が拡大するにつれ、その移行は銀行と決済の経済性を再形成していきます。
次に何が起こるか
決済は、ステーブルコインが企業の財務、資金管理、決済インフラに組み込まれるためのきっかけとなるでしょう。決済は、徐々に崩壊していく土台の亀裂です。
銀行は懸念しており、その通りです。預金者を失い始めると、経済の他の部分もコントロールを失い始めるでしょう。
そこから、10兆ドル規模のステーブルコイン市場が見えてきます。ステーブルコインは決済に成長し、その後、世界のマネーマーケットのより大きな側面へと拡大していきます。
決済こそが、ステーブルコインが暗号資産から本当の競争相手へと変わる瞬間です。