Nvidiaの株価がこの奇妙な評価水準に到達

ブライアン・ソジー · 編集長

2026年2月23日（月）午後11:21 GMT+9 2分で読む

この文章について：

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  NVDA

  +1.38%

 ^GSPC  

 -0.29%  

AIブームの中心にある企業の株価が非常に低い評価で取引されているのを見ると、座席に座っていることを促される。

私は今、Nvidia（NVDA）の株価について、待ちに待った決算発表を前にしてこのように感じている。これは事前の決算ショックの状態とも言える。

予想される今後の利益の24倍未満で取引されており、Nvidiaは過去5年で最も低い株価収益率（PER）に近い水準で取引されている。また、過去5年の平均約38倍を大きく下回っている。

そして、エンターテインメント業界でよく言われるように：しかし、待て、まだ続きがある（下のチャート参照）。

NvidiaのPERは、ビッグテックの同業他社と比べて低水準に近いままだ：

Nvidiaの相対割引。 · EvercoreISI

さらに遡ると、Nvidiaの株価は9年中央値に対しても大きな割引で取引されている：

Nvidiaの株価がより安くなる。 · EvercoreISI

では、なぜこの株価がこれほど「低い」評価水準で取引されているのか？

それは3つの要因に集約できる。

一つは、Nvidiaの評価が記録的なファンダメンタルズにもかかわらず圧縮されているのは、投資家がAI投資の期間を再評価しているためであり、その存在自体を疑っているわけではない。

二つ目は、NvidiaがHopper HGXシステムからBlackwellチップへの大きな移行を進めており、これにより短期的な利益率圧力が生じ、その結果、利益成長率に影響を与えている。

Yahoo Scoutの分析によると、2026年度のNvidiaの1株当たり利益は前年比57％増加すると予測されている。もしこれが実現すれば、2025年の約145％の成長率よりはるかに遅いペースとなる。

三つ目の要因は、大数の法則だとエバーコアのアナリスト、マーク・リパシスは説明している。

「NvidiaのS&P 500指数（^GSPC）に占める比率は7.4％で、多くのファンドマネージャーの規約を超えている。したがって、Nvidiaのファンダメンタルズが市場全体より良いと予想される一方で、株価が市場より速く上昇するため、ファンドマネージャーが保有株を減らす義務があることから、PERには逆風が吹いている」とリパシスは述べている。

結局のところ、Nvidiaの決算日は非常に興味深いものとなるだろう。ウォール街の期待は高いが、株価は割安に見える。ただし、その期待を下回る結果になれば、Nvidiaの株価はさらに安くなることは間違いない。

StockStoryは個人投資家が市場を上回る手助けを目指しています。

ブライアン・ソジー__はYahooファイナンスのエグゼクティブエディターであり、Yahooファイナンスの編集リーダーシップチームの一員です。ソジーをXで_@BrianSozzi__、Instagram、_LinkedIn__でフォローしてください。ストーリーに関するヒントは、brian.sozzi@yahoofinance.comまでメールしてください。

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