¿Ya no es atractivo tener licencia? De 30 millones a 15 millones, el precio de las licencias en seguros ha sido "recortado a la mitad", y en cinco años más de 130 instituciones han salido del mercado

(图片来源：视觉中国)

Blue Whale News 26 de febrero - Reportero Chen Xiaojuan “Las licencias de seguros en la actualidad no se venden en absoluto, solo se hacen unas pocas transacciones al año.” Un intermediario con muchos años en la industria confesó a la prensa que los días en que las instituciones ganaban dinero fácilmente con licencias ya pasaron.

Tras varias investigaciones, Blue Whale News descubrió que hace 5 o 6 años, una licencia nacional de corretaje de seguros con un valor inicial de 30 millones de yuanes, ahora se vende por entre 15 y 18 millones de yuanes, una caída del 40%-50%. A pesar de ello, el volumen de transacciones en el mercado es escaso, y algunas participaciones en intermediarias no se transfieren con facilidad en el mercado.

Detrás de esto, no solo influye la dificultad de hacer negocios, sino también la profundización en acciones como “limpiar la virtualidad y mejorar la calidad” y la política de “integración de reportes y operaciones”. La industria está dejando atrás un modelo de gestión disperso y poco eficiente, y las estructuras de altos costos y arbitraje que sustentaban muchas intermediarias están siendo desmanteladas. Las instituciones con capacidades profesionales insuficientes y gobernanza inadecuada no pueden beneficiarse del mercado.

Cuando el espacio para arbitraje desaparece, los requisitos profesionales aumentan y la dificultad para expandirse crece, algunas instituciones optan por retirarse. Según estimaciones no completas, al menos 30 intermediarias profesionales de seguros han cancelado sus licencias desde 2025, y desde 2026, otras 7 han salido del mercado. La industria de intermediación en seguros está en medio de una transformación estructural, pasando de ser “dispersa y pequeña” a “especializada y fuerte”.

¿Ya no es tan codiciado? La gran devaluación de las licencias de seguros

En los últimos años, el mercado de licencias de seguros ha estado en declive. Varias personas que trabajan en intermediación de licencias confesaron a la prensa que el valor de estas licencias continúa disminuyendo y las transacciones en el mercado se reducen notablemente.

Un experto dijo que alrededor de 2020 fue el pico del valor de las licencias, con precios de transacción que generalmente comenzaban en 30 millones de yuanes para licencias nacionales de corretaje de seguros, y algunos con negocios de alta calidad o sucursales alcanzaban hasta 50 millones. Desde 2021, los precios han ido bajando, y actualmente, una licencia nacional limpia, sin deudas ni litigios y con calificación vigente, se transa por entre 15 y 18 millones de yuanes; las licencias con negocios existentes o activos pueden llegar a 20-30 millones, pero las transacciones reales son muy pocas. En resumen, en cinco años, el valor de las licencias se ha reducido entre un 40% y un 50%.

(Información clave de una licencia nacional de corretaje de seguros en proceso de transferencia)

Este experto reveló que, según sus casos, las principales razones para la transferencia de licencias son cuatro: primero, la disminución de beneficios por la reducción de la rentabilidad del sector; segundo, los altos costos operativos que dificultan la sostenibilidad a largo plazo; tercero, problemas internos de los principales accionistas, como tensiones en la cadena de financiamiento; y cuarto, regulaciones más estrictas que dificultan la supervivencia de instituciones sin operaciones reales.

La investigación también muestra que las participaciones en intermediarias de seguros relacionadas con acciones en el mercado y en procesos judiciales también enfrentan dificultades. Por ejemplo, la participación en la aseguradora Tiansheng Insurance, bajo China Telecom, ha sido puesta en venta varias veces, con precios que bajaron de 77.7 millones de yuanes sin que nadie las adquiriera, y finalmente se inició el proceso de cancelación. La participación del 100% en Xinxi Insurance Brokerage se puso en venta en la bolsa de valores por 13 millones de yuanes, pero sin interés, y tras una subasta judicial, también quedó sin comprador varias veces, enfrentando riesgos de deudas, congelación de acciones y conflictos laborales. La participación en Beijing Gongxin Ying Insurance Brokerage también fue subastada varias veces sin éxito, y finalmente fue cancelada por irregularidades y pérdida de calificación.

(Imagen: Plataforma de transacciones de activos JD.com)

Expertos afirman que ahora, la valoración de las licencias de seguros ya no depende de su escasez, sino de condiciones operativas reales como la calidad de la entidad, la completitud de las calificaciones de ventas en línea, la distribución de sucursales y el capital social. “Si la empresa tiene deudas, litigios o calificaciones caducadas, la transferencia será mucho más difícil.”

El director del Laboratorio de Tecnología de Actuarios en China de la Universidad Central de Finanzas y Economía, Chen Hui, explicó a Blue Whale News que la devaluación de las licencias refleja que el mercado está volviendo a la racionalidad, y que las licencias se orientan más a “necesidades comerciales” que a “innovación”.

El director del Instituto de Desarrollo Financiero de Nankai, Tian Lihui, señaló en una entrevista que esta tendencia en realidad refleja la desaparición del valor de “recursos de cáscara”. Antes, las licencias eran caras por las barreras de entrada y el monopolio que generaban; ahora, su caída se debe a regulaciones más estrictas que aumentan los costos de “comprar cáscaras”, incluyendo la revisión de calificaciones de accionistas, la limpieza de negocios existentes y mayores costos de cumplimiento tras obtener la licencia. Además, el auge de canales de venta directos de gigantes tecnológicos y principales aseguradoras ha reducido el poder de los intermediarios tradicionales. La licencia ya no es una “máquina de hacer dinero” y su atributo financiero vuelve a la racionalidad.

El doctor postdoctoral en economía aplicada y profesor de la Universidad de Peking, Zhu Junsheng, opina que la reevaluación del valor de las licencias refleja que el mercado de intermediarios de seguros está entrando en una etapa de madurez, en la que el sector pasa de un modelo de “ganar con licencias” de bajo umbral a uno de desarrollo estructural basado en la gestión de clientes, servicios profesionales y capacidades digitales a largo plazo.

Desinversiones continuas: en 2023, al menos 7 intermediarias profesionales de seguros han salido del mercado

Mientras los precios de las licencias se reducen a la mitad, las instituciones también aceleran su salida.

Según información del sitio oficial de la Administración de Regulación Financiera, en 2026 varias licencias de intermediarios de seguros fueron canceladas. La mayoría corresponden a agencias de agentes múltiples, incluyendo bancos rurales, servicios automotrices, entre otros; en el caso de intermediarios especializados, se han cancelado 7, entre ellas cinco compañías de corretaje de seguros: Shandong Changhong Insurance Agency, Guangdong Zongheng Rontong Insurance Sales, Zhejiang Wanyin Sunshine Auto Insurance Sales, Shanxi Zhile Insurance Agency, Heilongjiang Qiming Insurance Agency, y dos corredoras: Dayi Insurance Brokerage y Beijing Gongxin Ying Insurance Brokerage. La mayoría de estas cancelaciones fueron solicitadas por las propias instituciones.

En 2025, al menos 30 intermediarias profesionales de seguros también cancelaron sus licencias, incluyendo 26 agencias de corretaje y 4 corredoras. La mayoría se retiraron voluntariamente, aunque dos fueron sancionadas por incumplimiento.

Si se analiza en un período más largo, de 2020 a 2024, el número de entidades jurídicas en el sector de intermediación de seguros en China fue de 2640, 2610, 2582, 2566 y 2539, respectivamente. En total, al menos 131 instituciones profesionales de seguros han salido del mercado en estos cinco años.

La reevaluación del valor de las licencias y la aceleración de salidas están provocando una transformación estructural en la industria, que pasa de ser “dispersa y pequeña” a “especializada y fuerte”.

Zhu Junsheng señala que, en el nivel de políticas, la implementación de la política de “integración de reportes y operaciones” está ajustando las estructuras de comisiones, costos de canales y cadenas de valor. La regulación más estricta obliga a las intermediarias a mejorar su cumplimiento y optimizar sus modelos de negocio, acelerando la salida de las que no tengan capacidades profesionales. En el mercado, las aseguradoras exigen mayor diversificación de canales, diferenciación de productos y control de costos, lo que hace que la competencia sea más racional y estructurada. Las pequeñas y medianas intermediarias que no puedan obtener beneficios están optando por retirarse. En cuanto a capacidades institucionales, las que carecen de gestión de clientes, datos, gestión de riesgos y capacidades digitales tienen menos espacio para sobrevivir.

Tian Lihui afirma que, en el pasado, la industria de intermediación de seguros dependía de “costos por cabeza” y de arbitrajes regulatorios en un crecimiento poco eficiente. Bajo la regulación estricta de “integración de reportes y operaciones”, esta estrategia ya no funciona. La regulación busca eliminar “instituciones zombis” y limpiar las agencias que incumplen, para reducir la “agua” del sector y promover una transformación hacia servicios profesionales. Se prevé que en el futuro, la industria tendrá una estructura en forma de “hombro de balanza”: por un lado, las principales intermediarias nacionales, que consolidan su liderazgo mediante escala y marca; por otro, pequeñas y medianas instituciones especializadas en nichos específicos, que serán las que sobrevivan, mientras las que solo dependen de comisiones y no tienen diferenciación serán eliminadas rápidamente.

Zhu Junsheng estima que en 2026, el mercado de intermediación de seguros mostrará una tendencia de normalización, mayor concentración, valoración racional de licencias y aceleración de la transformación hacia la especialización y digitalización.