Relógio do apocalipse do mercado petrolífero! Se o Estreito de Hormuz fechar por 25 dias, os países produtores de petróleo do Médio Oriente serão forçados a parar a produção?

À medida que o fim de semana viu ataques de Israel e dos EUA contra o Irã, desencadeando conflitos em várias regiões do Oriente Médio, os preços internacionais do petróleo dispararam cerca de 8% na manhã de segunda-feira. Segundo analistas do JPMorgan, a atual dependência global do petróleo pode estar entrando numa fase de “asfixia” — se o conflito se expandir e fechar o Estreito de Hormuz por mais de 25 dias, os principais países produtores de petróleo do Oriente Médio poderão ser forçados a parar a produção.

Incluindo Natasha Kaneva, analistas do JPMorgan escreveram em um relatório: “Após esse período, a capacidade de armazenamento limitará a produção, forçando o encerramento forçado.”

Os EUA e Israel atacaram o Irã no final de semana passado, e o Irã respondeu com uma série de mísseis, atingindo países como Catar, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Bahrein. O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que as forças americanas continuarão a bombardear o Irã até atingir seus objetivos.

Atualmente, o transporte de petróleo através do Estreito de Hormuz está praticamente paralisado. Dados em tempo real do sistema de monitoramento de navios indicam que a velocidade dos navios na região do Estreito caiu para zero, com muitas embarcações paradas em segurança.

O Estreito de Hormuz conecta o Golfo Pérsico ao Golfo de Omã, sendo uma rota essencial para exportação de petróleo de países como Arábia Saudita, Iraque, Catar e Emirados Árabes Unidos. Aproximadamente um quinto do transporte global de petróleo passa por essa via.

Analistas do JPMorgan escreveram no relatório que, normalmente, cerca de 19 milhões de barris de combustíveis líquidos (incluindo 16 milhões de barris de petróleo bruto) passam pelo estreito diariamente. Embora países como Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos possam usar oleodutos para transportar parte do petróleo por rotas alternativas, a capacidade total é limitada.

Os analistas do JPMorgan fizeram uma estimativa: os sete países produtores da região do Golfo (incluindo Iraque, Kuwait, Catar, Omã e o próprio Irã) possuem uma capacidade de armazenamento terrestre de aproximadamente 343 milhões de barris de petróleo, suficiente para armazenar cerca de 22 dias de produção que não pode ser exportada.

Além disso, instalações de armazenamento marítimo podem oferecer uma margem adicional, embora limitada — atualmente, cerca de 60 navios-tanque vazios na região podem armazenar aproximadamente 50 milhões de barris de petróleo, permitindo que a produção continue por mais três a quatro dias.

Segundo estimativas do JPMorgan, em 28 de fevereiro, as exportações de petróleo na rota caíram para cerca de 4 milhões de barris por dia, quase todas de petróleo iraniano, enquanto a exportação diária típica é cerca de quatro vezes maior.

Vale destacar que em 1 de março, oito países membros da OPEP+ — incluindo Arábia Saudita e Rússia — realizaram uma reunião por vídeo. Diante de perspectivas econômicas globais estáveis e baixos estoques, decidiram aumentar a produção em 206 mil barris por dia a partir de abril de 2026, acima da previsão anterior de 137 mil barris/dia.

No entanto, o problema permanece: essa capacidade depende fortemente do transporte pelo Estreito de Hormuz. Se o estreito continuar fechado, a “margem de segurança” do mercado será fisicamente invalidada.

Goldman Sachs, em relatório divulgado no domingo, afirmou que, na ausência de medidas compensatórias (como uso de oleodutos de reserva ou liberação de estoques estratégicos), o fechamento completo do Estreito de Hormuz por um mês elevaria o valor justo do petróleo em US$ 15 por barril. Mesmo usando toda a capacidade estimada de 4 milhões de barris por dia de oleodutos de reserva, o fechamento por um mês elevaria o preço justo do petróleo em US$ 12 por barril.

(Origem: Caixin)