Los mercados de divisas impulsan los activos globales: La fortaleza del índice del dólar estadounidense redefine el panorama de negociación de febrero

El 5 de febrero, el índice del dólar estadounidense alcanzó un máximo de una semana, convirtiéndose en el principal catalizador que impulsa la volatilidad en múltiples clases de activos. A medida que la moneda estadounidense se fortalecía frente a sus principales pares, los inversores presenciaron una cascada de reacciones en el mercado que afectaron al oro, las acciones y el petróleo crudo. El movimiento potente del dólar subrayó cómo la dinámica de las monedas sigue siendo el sistema nervioso central de los mercados financieros globales.

La fortaleza del dólar ocupa el centro del escenario en el comercio de divisas

El índice del dólar estadounidense subió un 0,24% hasta 97,63 el miércoles, marcando un avance decisivo que reverberó en los mercados de divisas. La ganancia del dólar frente al yen fue particularmente pronunciada, con la moneda japonesa depreciándose un 0,7% hasta 156,82 yenes por dólar—marcando una cuarta sesión consecutiva de debilidad del yen. Esta deterioración del yen reflejaba preocupaciones más amplias derivadas de las próximas elecciones en Japón, donde las señales de campaña de la primera ministra Sanae Takaichi favorecían una moneda débil como herramienta de estímulo fiscal, alentando inadvertidamente la venta de yenes a pesar de que posteriormente retractó sus comentarios.

En el contexto de la apreciación del dólar, el euro retrocedió un 0,11% hasta 1,1806 por dólar. Los responsables políticos europeos han aumentado su voz respecto a las valoraciones de las monedas como una consideración de política. El reciente aumento del euro a 1,2084—un máximo de cuatro años y medio—ha llevado a los funcionarios del Banco Central Europeo a advertir que una apreciación rápida podría suprimir aún más la inflación, que ya se encuentra por debajo del objetivo del 2%. El dólar australiano también sufrió, cayendo un 0,37% hasta 0,6996 dólares tras su fortaleza del día anterior impulsada por el aumento de tasas del Banco de Reserva de Australia.

Steve Englander, director global de investigación de divisas G10 en Standard Chartered Bank, describió la reciente negociación del dólar como confinada en un rango estrecho, ya que los participantes del mercado lidian con narrativas contrapuestas: si la caída del sector tecnológico representa una aversión al riesgo tradicional—que históricamente apoya al dólar—o si indica un deterioro fundamental en el motor económico de EE. UU. Joel Kruger, estratega de mercado en LMAX Group, identificó tres factores dominantes que configuran los flujos de divisas: la incertidumbre electoral en Japón, la desaceleración de las expectativas de inflación en la zona euro y el renovado enfoque en el impulso del empleo en EE. UU. Mientras tanto, el Instituto de Gestión de Suministros informó una actividad estable en los servicios en EE. UU. para enero, aunque el aumento en los costos de insumos sugiere una posible recuperación de la inflación en este sector previamente moderado.

Metales preciosos bajo presión por vientos en contra del dólar

Los precios del oro experimentaron una sesión volátil el 5 de febrero, inicialmente subiendo más del 3% intradía antes de ceder las ganancias y cerrar con una caída del 0,3% a 4.924,89 dólares la onza. El oro al contado se negoció alrededor de 5.004 dólares durante la sesión matutina en Asia, pero la posterior retirada reflejó la interacción de múltiples fuerzas. La fortaleza del índice del dólar estadounidense creó obstáculos sustanciales, ya que el aumento en el valor de la moneda estadounidense eleva el costo del oro para los compradores internacionales denominados en monedas más débiles—una dinámica fundamental que ejerce una presión constante a la baja sobre los precios.

Tras su reciente rally récord, el mercado del oro entró en una fase de consolidación para tomar ganancias. David Meger, director de comercio de metales en High Ridge Futures, comentó que “el proceso de consolidación aún no ha terminado”, sugiriendo que queda por digerir más las ganancias previas. A pesar de una serie de desarrollos geopolíticos en el día—incluyendo negociaciones diplomáticas inminentes entre EE. UU. e Irán y comunicaciones entre líderes mundiales—estos eventos no lograron proporcionar un soporte significativo por la prima de refugio seguro. Esta decepción sugiere que los mercados están recalibrando su evaluación del riesgo geopolítico, posiblemente descontando menores probabilidades de escalada de las que se esperaban anteriormente.

La plata mostró un comportamiento notablemente diferente, apreciándose un 1,3% hasta 86,08 dólares la onza. A pesar de retroceder sustancialmente desde el máximo histórico de la semana pasada, la plata ha acumulado ganancias superiores al 20% en lo que va de año, ejemplificando la mayor volatilidad característica del metal blanco en comparación con el oro. El platino y el paladio contribuyeron con avances modestos, aunque sus movimientos de precios permanecieron secundarios en comparación con la dinámica de los metales preciosos en general.

Las acciones navegan entre preocupaciones por valoraciones de IA y rotación sectorial

Los mercados de acciones en EE. UU. cerraron con señales mixtas el miércoles, ya que el deterioro del sentimiento respecto a las valoraciones de la inteligencia artificial afectó a las tecnológicas, mientras que incentivó la rotación hacia sectores previamente rezagados. El S&P 500 cayó un 0,51% hasta 6.882,72 puntos, mientras que el Nasdaq se desplomó un 1,51% hasta 22.904,58 puntos. El Dow Jones Industrial subió un 0,53% hasta 49.501,30 puntos, reflejando su mayor peso en sectores sensibles a la economía, como industriales y financieros.

El sector de semiconductores sufrió especialmente. Las acciones de AMD cayeron un 17% tras emitir una guía de ingresos decepcionante, intensificando las dudas del mercado sobre su posición competitiva frente a Nvidia, su principal rival. Nvidia cayó un 3,4%, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 4,4%. Además, las acciones relacionadas con IA en general sufrieron. Palantir, la destacada empresa de análisis de datos de IA, cayó casi un 12%, borrando las ganancias de la sesión anterior. Otras empresas de software como Snowflake y Datadog continuaron en caída.

Los analistas atribuyeron la venta a la creciente incertidumbre sobre la escala de inversión en infraestructura de IA y el calendario para la adopción de herramientas empresariales. Estas dudas han provocado una reevaluación de valoraciones que se perciben como excesivas, impulsando a los inversores a rotar hacia sectores rezagados. El índice de valor del S&P 500 subió por quinto día consecutivo, en contraste con el índice de crecimiento en caída. Dentro del mercado amplio, siete de los once sectores del S&P 500 registraron ganancias, liderados por el sector energético con un aumento del 2,25% y materiales con un 1,8%.

El rendimiento de acciones individuales aportó matices a la caída sectorial general. Alphabet (la matriz de Google) inicialmente cayó casi un 2% antes de la publicación de resultados tras el cierre, pero se recuperó tras anunciar un aumento sustancial en sus compromisos de inversión en IA. La gigante farmacéutica Eli Lilly subió aproximadamente un 10% tras ofrecer una guía de beneficios para 2026 que superó las expectativas, limitando en gran medida la caída general del S&P 500. Super Micro Computer subió un 13,8% tras decidir aumentar sus previsiones de ingresos anuales. La participación total en el mercado se mantuvo sólida, con un volumen total de negociación de 24,6 mil millones de acciones.

El petróleo crudo se recupera por diplomacia nuclear con Irán

Los precios del petróleo crudo avanzaron el miércoles, impulsados principalmente por los desarrollos en las negociaciones nucleares entre EE. UU. e Irán. Los futuros de Brent cerraron en 69,46 dólares por barril, mientras que el referencia WTI se situó en 65,14 dólares por barril. La volatilidad intradía fue significativa, ya que los mercados reaccionaron a cambios en las señales diplomáticas.

Los primeros informes de medios sugirieron que las conversaciones programadas para el viernes en Omán podrían cancelarse, lo que provocó un aumento en las primas de riesgo geopolítico. La posterior confirmación de funcionarios estadounidenses de que las negociaciones continuarían según lo planeado alivió la tensión, aunque la incertidumbre permaneció elevada. El soporte principal para los precios elevados del petróleo proviene de las preocupaciones persistentes sobre una posible interrupción del estrecho de Ormuz en caso de escalada regional. Los analistas destacaron que, además de la capacidad de exportación de crudo de Irán, el control estratégico del país sobre este paso estrecho, por donde circula una parte significativa del petróleo mundial, genera un riesgo sistémico para los suministros energéticos globales.

Los datos de inventarios de crudo ofrecieron señales mixtas sobre la dinámica fundamental de oferta y demanda. La Administración de Información de Energía de EE. UU. reportó una caída de 3,5 millones de barriles en los inventarios de crudo en la semana anterior—una reducción que superó las expectativas de los analistas, pero fue menor que la inicialmente reportada por la API. Esta discrepancia limitó el impulso alcista en los precios. Paralelamente, las importaciones de crudo de India desde Rusia continuaron disminuyendo en enero, señalando una posible suavización de la demanda en un mercado que anteriormente era muy activo.

Datos del mercado laboral retrasados por interrupciones gubernamentales

El panorama del empleo en enero presentó señales incompletas para los responsables políticos e inversores que evalúan la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal. El informe de nóminas privadas ADP mostró un crecimiento de solo 22,000 empleos en enero, muy por debajo de la expectativa del mercado de 48,000, lo que advierte sobre una posible desaceleración del mercado laboral. Sin embargo, el informe de nóminas no agrícolas, más autoritativo y seguido de cerca, programado para su publicación el viernes, se retrasó hasta el 11 de febrero debido al cierre parcial del gobierno de EE. UU. que finalizó el martes por la noche.

La ausencia de datos clave sobre el mercado laboral dejó a los mercados financieros en un estado de mayor incertidumbre. La demora en la publicación de datos amplifica la ambigüedad respecto a la dirección de la política económica en un momento en que los mercados lidian con múltiples narrativas en competencia: la reevaluación de valoraciones del sector tecnológico, las implicaciones de los cambios en el mercado de divisas y los desarrollos geopolíticos en el extranjero.

Eventos de política y desarrollos internacionales configuran la semana próxima

Se esperan comunicaciones importantes de los bancos centrales en los próximos días. El gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, realizará una conferencia de prensa sobre política monetaria, mientras que la presidenta del Banco Central Europeo, Lagarde, también dirigirá mensajes a los mercados. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, participará en discusiones sobre política. Estas comunicaciones ofrecerán oportunidades para que los responsables políticos aborden temas como las valoraciones de las divisas, las trayectorias de inflación y las perspectivas de crecimiento económico—temas que reverberan en los mercados el 5 de febrero.

En el frente geopolítico, países de Oriente Medio presionaron urgentemente a la administración Trump para restablecer las conversaciones nucleares programadas EE. UU. e Irán el 6 de febrero en Omán, tras señales iniciales de cancelación. Al menos nueve naciones regionales contactaron a la Casa Blanca en los niveles diplomáticos más altos, expresando fuertes preocupaciones de que la terminación de las negociaciones podría provocar una escalada militar. Un funcionario estadounidense afirmó: “Nos pidieron que continuáramos la reunión y escucháramos lo que Irán tiene que decir”, destacando que la decisión de seguir adelante reflejaba “respeto” por los aliados regionales y la “búsqueda continua de vías diplomáticas”.

El Ministerio de Relaciones Exteriores de Rusia declaró que Moscú y Washington ya no están obligados por el tratado de armas estratégicas New START, tras lo que Moscú califica como una omisión deliberada de EE. UU. respecto a la propuesta de Rusia de adherirse voluntariamente a los límites de armas durante un año tras la expiración del tratado en septiembre de 2025. Además, EE. UU., Japón y la Unión Europea anunciaron una asociación estratégica sobre la seguridad en la cadena de suministro de minerales críticos, con un memorando de entendimiento que se firmará en 30 días y que cubrirá minería, reciclaje, procesamiento y refinamiento.

El secretario de Estado de EE. UU., Rubio, informó que las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania han avanzado, con la lista de temas no resueltos “significativamente acortada” en comparación con hace un año, aunque advirtió que los temas pendientes representan “las partes más difíciles” y que un avance en el corto plazo es poco probable.

El impulso económico de China acelera los mercados de materias primas

A nivel nacional, la Federación de Logística y Compras de China informó que el índice de precios de las materias primas a granel en enero alcanzó 125,3, un aumento del 6,3% mes a mes, el nivel más alto en tres años y medio. La novena subida mensual consecutiva reflejaba un optimismo persistente en las empresas y una expansión en la actividad productiva. Entre las 50 materias primas monitoreadas, 33 mostraron aumentos mensuales, lideradas por carbonato de litio, estaño refinado y níquel refinado, con incrementos del 48,4%, 20,2% y 19,5%, respectivamente.

El índice de prosperidad logística de China en enero fue de 51,2%, indicando que el impulso de expansión en el sector se mantiene. El índice general de negocios, el de nuevos pedidos, el de precios de servicios logísticos, el de inversión en activos fijos, el de empleo y las expectativas de actividad empresarial permanecieron todos por encima del umbral del 50% de expansión, confirmando que la actividad logística china mantiene su trayectoria de crecimiento a pesar de las vientos en contra externos.

Estos datos sugieren que, aunque la fortaleza del índice del dólar limita los precios del oro y complica los mercados de divisas, la actividad económica global subyacente continúa generando demanda de materias primas, apoyando las valoraciones de energía y materiales, y reflejando diferentes trayectorias de crecimiento regional.