Грег Абель з Berkshire визнає, що «Воррен очевидно дуже важка для наслідування особа» у першому листі до акціонерів

Грег Абел віддав шану своєму попереднику Ворену Баффету, водночас у своєму першому листі для акціонерів пообіцяв, що Berkshire Hathaway не відступить від інвестицій і не зробить значних змін у способі своєї діяльності.

Рекомендоване відео

Абел сказав, що він завжди підтримуватиме фінансову силу Berkshire, але інвестори не повинні сприймати її грошові кошти у розмірі 373,3 мільярда доларів як ознаку того, що компанія не зацікавлена у нових інвестиціях. Насправді ця сума трохи зменшилася порівняно з третім кварталом, коли вона становила 382 мільярди доларів. Абел зазначив, що ці гроші виступають як «сухий порох», щоб забезпечити готовність Berkshire діяти миттєво.

«Наш баланс — це стратегічний актив, який можна використовувати у потрібний час. Це дозволяє нам діяти рішуче, інвестувати, коли інші вагатимуться або бояться, і залишатися стійкими під час фінансових штормів», — написав Абел.

Але він додав, що Berkshire уникатиме купівлі будь-яких компаній «які підривають тканину суспільства або можуть поставити під загрозу репутацію Berkshire», не пояснюючи, які саме компанії можуть бути виключені з цього стандарту. Аналітик CFRA Research Кеті Сейферт зацікавилася, чи вважає Абел компанії, що займаються штучним інтелектом, такими, що підривають суспільство.

Надзвичайно важкий приклад для наслідування

Абел одразу визнав, що «Ворен, очевидно, дуже важкий приклад для наслідування», і не намагався перевершити його гострий розум. Однак інвестор Адам Мід сказав, що він вважає, що Абел правильно підійшов до тону листа, який, здається, був створений для того, щоб надати деталі, які найбільший акціонер Berkshire хотів би знати.

«Я не маю жодних сумнівів, що він весь час думав про Ворена, коли писав цей лист», — сказав Мід, автор «Повної фінансової історії Berkshire Hathaway».

Абел обговорював деякі з найбільших інвестицій Berkshire у акції Apple і American Express, а також детально описав, як він більше ніж подвоїв свої гроші на папері завдяки інвестиціям у п’ять японських торгових домів. Однак Berkshire зазнав списання вартості своїх акцій Kraft Heinz і Occidental Petroleum на суму 4,5 мільярда доларів. Він також зазначив, що інший менеджер інвестицій Berkshire, Тед Вешлер, керує лише близько 6% портфеля. Решту відповідальності нестиме Абел, що викликає деякі питання, оскільки він ніколи не заробляв на життя як біржовий спекулянт.

Основні цифри

Поточний приріст вартості інвестицій Berkshire дозволив компанії зберегти чистий прибуток у 19,199 мільярда доларів у четвертому кварталі, що майже збігається з минулорічним показником у 19,69 мільярда доларів, навіть з урахуванням списань.

Але Ворен Баффет і Berkshire вже давно стверджують, що операційний прибуток є кращим показником ефективності, оскільки він виключає інвестиційні прибутки та збитки, які можуть суттєво спотворювати цифри навіть тоді, коли Berkshire не продає більшість своїх акцій. За цим показником, операційний прибуток Berkshire знизився майже на 30% до 10,2 мільярда доларів, або 7092,09 долара за акцію класу А. Чотири аналітики, опитані FactSet Research, прогнозували операційний прибуток у 8 259,23 долара за акцію А.

Абел похвалив кілька компаній Berkshire, таких як Geico і Precision Castparts, але зазначив, що BNSF потрібно значно покращити, оскільки її прибутки поступаються іншим залізницям, а її комунальні послуги мають справу з ризиками, пов’язаними з пожежами. Він сказав, що PacifiCorp виплатить компенсацію, коли буде відповідальною, але продовжить боротися з судовими позовами щодо пожеж, які не спричинили її обладнання.

Berkshire знову не викупила жодних своїх акцій у четвертому кварталі. Абел порадив акціонерам не очікувати від нього щоквартальних коментарів, оскільки Berkshire дотримується довгострокової стратегії. Сейферт зазначила, що цінує його фактичний підхід до листа.

«Він приходить на цю посаду з набагато іншої перспективи. Він не був тим, хто створював цю компанію. Йому потрібно керувати цим», — сказала Сейферт.

Великих змін навряд чи чекати

Інвестори уважно стежать за будь-якими змінами, які він може внести, але Абел і Баффет заявили, що суттєвих змін у способі роботи Berkshire не буде, оскільки вона працює настільки успішно протягом останніх шести десятиліть.

Баффет залишається головою ради директорів і найбільшим акціонером, тому він досі допомагає керувати конгломератом із Омахи, штат Небраска, який він створив. Але Абел тепер пише щорічні листи, які завжди вважалися одними з найчитаніших бізнес-звітів, оскільки багато інвесторів захоплювалися і слідували за Баффетом через його вражаючий послужний список, домашній гумор і поради.

Абел оголосив про кілька змін у складі для зборів акціонерів у травні. Перший блок питань і відповідей буде проведений з Абелом і віце-головою Berkshire з питань страхування Аджитом Джейном. Потім другий панельний дискурс матиме Абела, який відповідатиме на питання разом із генеральним директором BNSF Кеті Фармер і генеральним директором NetJets Адамом Джонсоном, який тепер допомагає керувати всіма споживчими, сервісними та роздрібними бізнесами Berkshire.

Перші зміни, які вже зроблені, — це адміністративні кроки, які Абел зробив, взявши на себе керівництво, і подання у січні, що свідчить про розгляд Berkshire можливості продажу частини або всіх своїх 325 мільйонів акцій Kraft Heinz. Але Баффет міг підтримати цей крок, оскільки він робив зауваження щодо того, що Berkshire переплатив, допомагаючи Heinz зливатись з Kraft, і критикував план пакувальної компанії розділити її на дві компанії. Багато інвесторів намагаються копіювати кроки Баффета у величезному портфелі акцій Berkshire.

Але Berkshire керується десятками компаній, якими вона володіє. Окрім страхових, комунальних і виробничих компаній, Berkshire володіє відомими брендами, такими як Dairy Queen і See’s Candy, а також деякими компаніями, що постачають необхідні ресурси для інших галузей, наприклад, Precision Castparts, Lubrizol і Iscar Metalworking.

Абел вже добре знає багато компаній Berkshire, оскільки з 2018 року керує всіма нестраховими компаніями, і керівники, що йому підпорядковуються, хвалили його за його розуміння їхнього бізнесу.

Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході найінноваційніші лідери світу зберуться, щоб дослідити, як штучний інтелект, людяність і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.