2026-3-3 Obrigações conversíveis Rebalanceamento de carteira

Investir é uma competição de popularidade; comprar no auge da popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores favoráveis e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

A forma mais segura e com maior potencial de lucro é comprar quando ninguém gosta dela. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, seu preço só poderá seguir uma direção: subir!

Como a posição em bonds conversíveis pessoais não é alta (abaixo de 45% do portfólio total), já está no limite inferior de manutenção de posição, sem planos de reduzir ativamente, mas na semana passada ainda fui forçado a diminuir a posição, manter o portfólio realmente não é fácil…

Desempenho geral do mercado ontem:

No último dia de negociação, bonds conversíveis caíram, o mercado de Ações caiu, o mercado de Wall Street subiu, o índice FTSE A50 aumentou, os EUA no fim de semana atacaram militarmente o Irã, fatores externos significativos…

O índice de bonds conversíveis caiu de 2090 em 13 de fevereiro de 2023 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024, e atualmente está em 2765, com mediana de 142,3, temperatura de 94,1 graus, 288 bonds acima de 130 yuan, 4 a menos que no dia anterior, representando 78,2%; 8 bonds abaixo de 110 yuan, igual ao dia anterior, com preço mínimo de 0 e máximo de 9; em março, 0 bonds verdes e 1 vermelho. O volume de negociações de bonds conversíveis foi de 72,3 bilhões, 4,2 bilhões a menos que o dia anterior, com taxa de troca de 14,2%, atingindo 700 bilhões em 4 dias. O índice de bonds caiu 11 pontos, para 2765, preço médio de 165,9, 0,6 a menos que o dia anterior, com prêmio mediano de 32,5%, 1,9 a mais que o dia anterior. O volume de negociações de Ações na China foi de 30.462 bilhões, 5.4 bilhões a mais que o dia anterior. Ontem, abriu em baixa, subiu e recuou, fechando com leve queda, o sentimento de bonds conversíveis permanece alto; há operações de T para T, mantendo posições.

Ontem, a ação de 航宇 subiu 17,9%, liderando; a concentração de negociações de bonds conversíveis diminuiu, com os cinco principais ativos representando de 25% para 16,9% do volume total, com o maior volume de uma única negociação de 3,8 bilhões; a maioria dos ativos teve aumento de atividade, e o número de ativos com volume inferior a 10 milhões caiu de 7 para 0; a participação de mercado desses ativos é 0%, com valores mínimos de 6,88 milhões para 11,49 milhões.

Informações de bonds conversíveis e mercado de hoje:

Guanglian, último dia de negociação; Xingfa, última data de conversão; Xianghe bond, subscrição, Bairun, reunião de ajuste; Hongtu, Wentai, ajuste; Xianle, sem ajuste; Jizhi, Hangyu, sem resgate forçado; Zhonghuan 2, Anji, Hengyi, resgate forçado; Lutai, data de vencimento em 2/4.

Haohan, Longxing, Alar, Zhongzhong reduziram participações; Sanfangxiang: Diretor financeiro da empresa e diretor independente deixaram seus cargos por motivos pessoais; Jemei Technology: planejando adquirir 100% da Efuosi, ações suspensas; Guanglian assinou contrato de venda de drones de 60 milhões…

Hoje, Diao Garden pode ser resgatado forçadamente em um dia; Qiaoyin pode ser acionado para ajuste em um dia.

Hoje, não há novos bonds ou ações listados, e há uma subscrição de 1 bond conversível. Foco de hoje: Double Good, Sanfang, múltiplos bonds conversíveis para possível resgate forçado, etc.

Double Good, ontem, a ação principal caiu limitadamente devido à divulgação de informações, e o bond conversível também caiu bastante, manter atenção; Sanfang, diretor financeiro e diretor independente deixaram seus cargos por motivos pessoais, há risco de problemas; Anji, com alta margem de resgate forçado, pode afetar outros ativos similares; Fenggong, Hongbo, entre outros, com boas tendências, atenção contínua; também monitorar ações como Haibo, Shanshi, Bairun, Weitang, Shenhao, entre outros ativos de menor valor…

Resumo das informações:
1: No fim de semana, ataque militar dos EUA ao Irã, Irã fechou o estreito, commodities de petróleo subiram bastante ontem.
2: Duas reuniões importantes na China nesta semana abrirão.
3: Expectativas de tópicos quentes: equipamentos de rede elétrica (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), fotovoltaico espacial (Double Good, Fu 22, Aowei, Dier, Reike, Tian 23, Long 22), aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian), espaço comercial (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); produtos químicos (Baichuan 2, Hongqiang, Jinj, Heda, Qixiang 2), chips (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu), litografia (Jingrui 2, Huatai, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos, atenção contínua.

Ontem, bonds conversíveis abriram em baixa, subiram e recuaram, com pequenas oscilações, volume de negociações reduzido; hoje, previsão de leve alta; há oportunidades de especulação; preços e prêmios de bonds conversíveis continuam altos, com operações de T para T.

A seguir, seleção de bonds da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto prêmio mediano, ajustei os critérios de seleção! A qualidade geral melhorou em relação à semana passada, considerando a volatilidade, sempre com visão otimista para o mercado, mantendo parte da posição em bonds conversíveis, preferindo ativos de menor preço, menor capitalização, com conceitos ricos e ativos ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas.

1: Bonds de microcapitalização (~3 bilhões) em torno de 130 yuan podem ser incluídos:
Silk Road…

2: Bonds de até 2 bilhões, abaixo de 150 yuan, com pouca volatilidade descendente, potencial de prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo possíveis resgates forçados recentes:
Ailuo, Haibo…

3: Ativos de baixo preço e baixo prêmio, cerca de 145 yuan, prêmio de aproximadamente 30, com prazo de 0,5 a 5,5 anos, bons para estratégias de ondas:

Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Lantian, Wansun, Mino, Yinwei, Lihé…

4: Ativos de preço relativamente baixo, cerca de 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de cerca de 20:

Hengfeng, Fengshan…

5: Ativos de ataque puro, prêmio de cerca de 15, preço em torno de 160, volume de até 400 milhões, excluindo possíveis resgates forçados em duas semanas:
Nenhum…

6: Ativos defensivos, prêmio não muito alto, cerca de 70%, não dependem totalmente de ajuste, com capital de até 1 bilhão, rendimento de aproximadamente -3%, com conceitos variados:

Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, etc.

7: Ativos mais ativos, com conceitos variados, preços moderados, com boa elasticidade, geralmente em torno de 145 yuan:

Kelan, Shanshi, Lihé, Jingrui 2, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Chaosheng, Mino, Mingli, Bairun…

8: Bonds de natureza de crédito, para quem não quer ficar totalmente em caixa…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Ligao, Jiankang, Shou 22, Kuanyi, Lizhi, Jinxing 23, Huoxing, Tai 21, Yuxing…

Recentemente, alguns bonds conversíveis começaram a atender aos critérios de resgate forçado há dias, outros podem não atender mais, com prêmios já reduzidos, como: Diao Garden, Huan Yuan, Hongqiang, Huaxing, Weitang, Qiangli…

A situação atual mostra forte pressão de resgate forçado, limitando o limite superior, portanto, evitar ativos muito caros.

A estratégia geral é não aprofundar, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, jogar no modo “mordida de rato”, usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio, podendo usar ordens condicionais e estratégias de grade, aproveitando ao máximo as oscilações, sem recomendações de posições únicas. Todas as seleções de bonds são resumos pessoais, não recomendações de investimento. Investir envolve riscos, agir com cautela.

Manter o foco em bonds conversíveis, que atualmente são muito bons para investidores individuais. Investir em bonds conversíveis é uma maratona, é importante seguir o caminho correto, evitar o espírito de especulação, pois essa é a verdade e a causa e efeito. Todas as ações são transitórias, como sonhos, ilusões, como orvalho ou relâmpagos, deve-se observar assim, sem apego, mantendo a mente livre. Embora gotas de água sejam pequenas, podem encher um grande recipiente com paciência…