2 de março de 2026 Rebalanceamento de obrigações conversíveis

Investir é uma competição de popularidade; comprar no auge de popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores favoráveis e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

O investimento mais seguro e com maior potencial de lucro é comprar quando ninguém gosta dele. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, o seu preço só poderá seguir uma direção: subir!

Como a proporção de posições pessoais em bonds conversíveis não é alta (menos de 45% do total), já está no limite de manutenção, não planejo reduzir mais, mas na semana passada fui forçado a diminuir posições, manter a carteira realmente não é fácil…

Desempenho geral do mercado ontem:

No dia anterior, bonds conversíveis caíram, o mercado de Ações caiu, o mercado de Wall Street caiu, o FTSE A50 caiu, nos fins de semana os EUA realizaram ataques militares ao Irã, nesta segunda-feira há muitas incertezas, Japão e Coreia do Sul abriram com baixa de 1%, espera-se que o impacto no mercado de Ações da China seja limitado…

O índice de bonds conversíveis caiu de 2090 em 13 de fevereiro de 2023 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024, e atualmente está em 2776, com mediana de 143, temperatura de 94,9 graus, 292 bonds acima de 130 yuan, 3 a mais que o dia anterior, representando 79,2%; 8 bonds abaixo de 110 yuan, 1 a mais que o dia anterior, com preço mínimo de 0 e máximo de 6; em fevereiro, 7 bonds verdes e 7 vermelhos. O volume de negociação de bonds conversíveis foi de 76,5 bilhões, 33 bilhões a mais que o dia anterior, com taxa de troca de 15%, atingindo 700 bilhões em 3 dias. O índice de bonds conversíveis caiu 5 pontos, para 2776, preço médio de 166,5, 0,5 a menos que o dia anterior, com mediana de prêmio de 30,6%, 1,9 a menos que o dia anterior. O volume de negociação de Ações foi de 25.064 bilhões, 500 milhões a menos que o dia anterior. Ontem, abriu em baixa e recuou, fechando com leve queda, o sentimento de bonds conversíveis permanece alto; há operações de T para T, mantendo posições.

Ontem, Weice subiu 7,73%, liderando; a concentração de negociações de bonds conversíveis aumentou, os 5 principais ativos representaram de 21,1% para 25% do volume total, com o maior volume de uma única operação de 5,3 bilhões; a maioria dos ativos teve aumento de atividade, o número de ativos com volume inferior a 10 milhões subiu de 2 para 7; representando 1,9% do mercado, com valor mínimo de 762 mil para 6,88 milhões.

Informações de bonds conversíveis e mercado relacionadas de hoje:

Tianjian, Shouhua, último dia de negociação, bonds conversíveis de Tonglian, subscrição, Baolai com redução; Guanyu sem redução; Jizhi, Hangyu sem resgate forçado; Haiyou, Hongbo, Songlin com resgate forçado; Huatí com vencimento em 25/03.

Jiaze, Tian 23, Tianyuan reduziram participações; Hua’an Securities: acionista controlador planeja investir entre 150 milhões e 300 milhões de yuan na compra de bonds conversíveis e conversão; Aerospace Hongtu: receita operacional em 2025 deve cair 66,11% em relação ao ano anterior, prejuízo de 1,215 bilhões após exclusão de itens não recorrentes; Shuangliang, por violação de divulgação de informações, está sob investigação; Weice, Ruike, Anji, Aiwei tiveram aumento de lucro líquido anual; Jinko, componentes de produtos tiveram aumento de preços…

Hoje, Diuo, Huayuan, Hengyi, Zhonghuan 2, Anji podem atender a resgate forçado em um dia; hoje, Xianle, Wentai, Hongtu podem atender a resgate forçado em um dia, potencialmente acionando redução.

Hoje, não há novos lançamentos de bonds ou ações, há uma subscrição de bonds conversíveis. Foco de hoje: se Shuangliang, múltiplos bonds conversíveis, terão resgate forçado, etc.

Shuangliang, ontem, a ação subiu bastante, após o fechamento foi aberta uma investigação por divulgação de informações, minha estimativa é que houve uma queda, manter atenção; Fenggong, Yinwei, entre outros, tendência positiva, acompanhamento contínuo; atenção a Haibo, Bairun, Weitang, Shenhao e outros ativos relativamente baixos.

Resumo das informações:

1. Nos fins de semana, ataque militar dos EUA ao Irã, mercados globais em oscilação, impacto na A-share limitado.
2. Duas reuniões importantes na China nesta semana.
3. Expectativa de temas quentes: equipamentos de rede elétrica (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiaze, Yubang), fotovoltaico espacial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Ruike, Tian 23, Long 22), aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Sit, Pulian), espaço comercial (Guanglian, Zai 22, Huatí, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); produtos químicos (Baichuan 2, Hongqiang, Jinj, Heda, Hengyi, Qixiang 2), chips (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu), litografia (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos, atenção contínua.

Ontem, bonds conversíveis abriram em baixa e recuaram, com pequenas oscilações, volume de negociação aumentou; previsão para hoje: leve queda; há oportunidades de especulação; preços e prêmios de bonds conversíveis continuam altos, com operações de T para T.

A seguir, seleção de bonds da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto mediana, ajustei os critérios de seleção! A qualidade geral melhorou em relação à semana anterior, considerando a volatilidade, sempre com visão otimista para o mercado, mantendo parte da carteira de bonds conversíveis, preferindo ativos de menor preço, menor capitalização, com conceitos ricos e ativos ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas.

1. Bonds de microcapitalização (~3 bilhões) em torno de 130 yuan podem ser considerados: Silk Road…

2. Bonds de até 150 yuan, até 2 bilhões, com pouca volatilidade para impulsionar o prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo possíveis resgates forçados recentes: Ailuo, Haibo…

3. Ativos de baixo preço e baixo prêmio, preço em torno de 145 yuan, prêmio de cerca de 30, com prazo de 0,5 a 5,5 anos, bons para estratégias de ondas: Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Lantian, Wanquan, Mino, Yinwei, Lihe…

4. Ativos de baixo preço, cerca de 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de cerca de 20: Hengfeng, Fengshan…

5. Ativos de ataque puro, prêmio de cerca de 15%, cerca de 160 yuan, escala de 4 bilhões, excluindo possíveis resgates forçados em duas semanas: Nenhum listado…

6. Ativos de defesa pura, prêmio não muito alto, cerca de 70%, não dependentes de redução, com capital de até 1 bilhão, rendimento de aproximadamente -3%, conceitos variados: Zhibang, Gongtong, Kesi, Baichang, Xineng, Zhejiang Construction…

7. Ativos de atenção mais ativos, conceitos variados, preços moderados, com boa elasticidade, geralmente em torno de 145 yuan: Kelun, Shanshi, Lihe, Jingrui 2, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Chaosheng, Mino, Mingli, Bairun…

8. Bonds de natureza mais conservadora, para quem não quer ficar em caixa: Shenhao, Fuhan, Jiete, Ligho, Jiankang, Shou 22, Li Zi, Mars, Tai 21, Yuxing…

Diante do cenário atual, o resgate forçado é mais evidente, limitando o limite superior, portanto, evitar ativos muito caros…

A estratégia geral é não aprofundar, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, modo “caça às toupeiras”, usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio, com uso de ordens condicionais e grid, aproveitando ao máximo as oscilações, sem recomendações de posições únicas. Todas as seleções de bonds são pessoais, não recomendações de investimento. Investimento envolve riscos, cuidado ao entrar.

Investir em bonds conversíveis requer manter o foco; atualmente, eles são muito bons para investidores individuais. Investir em bonds conversíveis é uma maratona, é preciso seguir o caminho correto, evitar o espírito de especulação. Essa é a verdade e a causa e efeito. Todas as ações são como sonhos, ilusões, como orvalho ou relâmpagos, deve-se observar assim, sem apego, mantendo a mente livre. Embora gotas de água sejam pequenas, podem encher um grande recipiente…