A escalada do conflito no Irão está a remodelar o panorama macroeconómico global. O risco de encerramento do Estreito de Hormuz eleva os preços do petróleo, enquanto o mercado teme que o CPI dos EUA possa disparar para cerca de 5%, o que leva a uma reversão nas expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve. A投投宏观警告, os títulos do governo já não oferecem uma função de proteção fiável, enquanto o dólar, apoiado pela sua posição como principal país exportador de energia e pela vantagem nas taxas de juro, pode tornar-se o grande vencedor final. O índice do dólar subiu para 98,5, atingindo o nível mais alto em cinco semanas.

O mercado de criptomoedas experimentou uma forte volatilidade no fim de semana, com o Bitcoin a recuperar de 63.000 dólares para 68.200 dólares numa recuperação em V, com bilhões de dólares em liquidações em toda a rede. Este movimento reflete divergências profundas no mercado: no início, o Bitcoin caiu juntamente com ativos de risco, demonstrando que a narrativa do "ouro digital" ainda não está consolidada; mas a rápida recuperação mostra que parte do capital reconhece o seu valor de "resistência à censura". As perdas no Ethereum e em altcoins foram geralmente maiores do que no Bitcoin, indicando uma tendência de concentração de fundos no mercado. É importante notar que, na semana passada, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA registou três dias consecutivos de entradas líquidas superiores a 10 mil milhões de dólares, com capitais de longo prazo a aproveitar as quedas para alocar.

Arthur Hayes apresenta uma perspetiva contrária, argumentando que, se os EUA intervirem a longo prazo no conflito do Irão, isso forçará o Federal Reserve a retomar uma política de afrouxamento monetário — na história, a Guerra do Golfo e o pós-11 de setembro levaram a cortes de juros. Ele afirma que o momento de compra deve ser após uma redução de juros ou expansão do balanço do Fed. O índice de medo e ganância das criptomoedas caiu para níveis históricos extremos de 10, indicando que o sentimento do mercado entrou numa zona de medo extremo. A experiência histórica mostra que o medo extremo costuma ocorrer no fundo do ciclo, mas isso não significa uma recuperação imediata.

Existem três cenários futuros: se o conflito se tornar de curto prazo, o Bitcoin voltará a ser dominado pelas expectativas de taxas de juro; se o conflito se prolongar e o Fed cortar juros, há potencial para uma subida; se a inflação fugir ao controlo e levar o Fed a subir as taxas, o Bitcoin enfrentará uma dupla pressão. Os dados do CPI dos EUA de 11 de março serão o primeiro grande teste para o mercado. Em períodos de instabilidade geopolítica, manter uma posição flexível e a liquidez dos ativos são as melhores estratégias para lidar com a incerteza.