先週末、米イスラエルによるイラン攻撃が中東戦争の火種となったことで、業界内ではこの軍事衝突が4年前のロシア・ウクライナ紛争以来、世界貿易に最も深刻な打撃をもたらす可能性があるとの懸念が広がっています。
イランの隣国カタールは世界有数の天然ガス生産国の一つであり、同地域は重要な供給ルートでもあります。世界の液化天然ガス（LNG）輸出の約20%がホルムズ海峡を通じて輸送されており、これは世界のエネルギー供給の要所です。
船舶追跡データによると、この狭い水路を通るLNG取引はほぼ停止しています。週末以降、当初チョークの東側にあった少なくとも13隻の未積みの液化天然ガス（LNG）運搬船が引き返し、迂回しています。
トレーダーによると、アジアの買い手（LNGの約4分の1はカタールからの輸出）では、緊急に供給元に連絡を取り、代替供給源の確認を進めているという。 一方、イスラエルが一部のガス田を閉鎖したことに伴い、エジプトは予定より早く貨物を調整しようとしています。
ウッド・マッケンジーの欧州LNG・ガス事業責任者、トム・マルゼック・マンサーは次のように述べています。「ホルムズ海峡での海軍活動は特に価格にとって好材料ですし、カタールのLNG生産動向も同様です。」
2022年のロシア・ウクライナ紛争の勃発は、国際的な天然ガス貿易に前例のない混乱をもたらしました。この地政学的紛争は今も続いており、モスクワと最大の輸出市場との関係を断ち切り、市場の変動性を高め、ヨーロッパを中心に天然ガス価格の記録的な高騰を引き起こしています。
そして現在、**アジアやヨーロッパは中東の危機悪化による連鎖的な影響に依然として脆弱です。**アジアやヨーロッパ向けのLNGはホルムズ海峡を通過しなければなりません。昨年、カタールのLNG輸出のうち4分の3以上がアジアの買い手に向けられました。
輸出規模の小さいUAEもまた、この海峡を通じてLNGを輸送しています。
コロンビア大学グローバルエネルギー政策研究センターの研究員、アン・ソフィー・コルボーは、「現時点では代替ルートは存在しません。アジアとヨーロッパのどちらの価格がより高騰するか？ヨーロッパのエクスポージャーは比較的小さいですが、在庫レベルは低いです。さらに、どれだけの貨物がアジアに積み替えられるかにも依存します」と述べています。
カタールは2025年に8,220万トンの液化天然ガスを輸出する計画です。トレーダーによると、先週時点でカタールのラスラヴァン基地の一つの生産設備が計画的な点検中であり、これにより輸出量が減少する見込みです。
ゴールドマン・サックス：アジア・欧州のガス価格は2倍に跳ね上がる可能性
ゴールドマン・サックスは、ホルムズ海峡が1か月間閉鎖された場合、欧州とアジアの天然ガス価格は倍増すると予測しています。欧州の基準価格であるTTF天然ガスは130%上昇し、1百万英熱単位あたり25ドルに達する可能性があります。
ゴールドマン・サックスは、石油と異なり、**先週金曜日までの欧州天然ガス価格にはイランに関する地政学的リスクプレミアムがほとんど含まれていませんでした。**そのため、同銀行は欧州の天然ガスと世界的なLNG価格には大きな上昇リスクがあると見ています。
世界の天然ガス市場に最も大きな影響を与えるのは、通常ホルムズ海峡を通じて供給される年間約8,000万トン（世界LNG供給の19%）の液化天然ガスの潜在的な供給中断です。これは、紛争の激化によって引き起こされる可能性があります。
具体的には、ホルムズ海峡のLNG流量が1か月間完全に停止した場合、ゴールドマン・サックスは北西ヨーロッパの天然ガス在庫が全体の8%に相当する引き締まりをもたらすと推定しています。ゴールドマン・サックスの燃料切り替えモデルによると、欧州の天然ガス価格は3か月半以上、蒸留燃料の価格水準以上を維持し続ける必要があり、これによりエネルギー消費を硬質炭や石油製品にシフトさせ、供給中断の影響を相殺しようとします。
現行の原油価格を前提とすると、欧州の基準TTF天然ガス価格は実質的に倍増し、62ユーロ/兆ワット時（21ドル/百万英熱単位）となります。このシナリオでは、原油価格も上昇する可能性が高いため、TTFは2022年の欧州エネルギー危機時に大規模な天然ガス需要の崩壊を引き起こした74ユーロ/兆ワット時（25ドル/百万英熱単位）の閾値に近づくことになります。
もしホルムズ海峡のガス輸送が2か月以上中断されると、欧州のガス価格は100ユーロ/兆ワット時（35ドル/百万英熱単位）を超える可能性があり、次の冬までに供給の引き締めによるショックを完全に相殺するのは困難となり、世界的なガス需要により大きな混乱をもたらすことになります。
ゴールドマン・サックスは、上記のTTFの上昇リスクは、アジアの現物LNG価格（JKM）にも当てはまると指摘しています。なぜなら、アジアのスポットLNG価格はTTFと密接に連動しており、アジアが大西洋盆地から太平洋盆地へのLNG流量を調整し、需要を満たすのを助けているからです。
多くの地域の天然ガス取引業者は警戒態勢を強めています。
**現在、日本の主要LNG運航会社である日本郵船の広報は、ホルムズ海峡周辺の海域を避けるように指示していると述べました。**また、日本の大手液化天然ガス運航会社、三井海洋開発も船舶に安全な水域で待機させるよう指示し、川崎汽船もペルシャ湾地域の船舶に待機を命じたことを確認しています。
紛争が長引き、輸送の混乱が続けば、LNGの生産リスクは急激に高まります。産業は燃料輸送を維持するために輸出を安定させる必要があり、さもなければ生産削減を余儀なくされる可能性があります。
**インドや日本などのトレーダーも価格上昇に備えています。これは、過去1年の比較的低迷していた価格動向を逆転させる狙いです。新規供給が豊富な時期に見られる動きです。**スポット価格だけでなく、長期のLNG契約は原油のベンチマークに連動しているため、ブレント原油価格の上昇もアジアの消費者のガスコストを押し上げる要因となります。
日本最大のLNG購入者、JERAは声明で、「中東の情勢がエスカレートまたは長期化すれば、タンカーの航行制限などが日本のガス供給に影響を与える可能性がある」と述べました。今後も取引の強みを生かし、燃料調達の柔軟性を確保していきます。
また、イランからパイプライン天然ガスを輸入しているトルコも、もう一つの潜在的な圧力点となるでしょう。エジプトと同様に、紛争が続き主要なガス供給源が遮断されれば、同国はLNGの輸入を増やさざるを得ず、LNG価格のさらなる高騰を招く可能性があります。
コロンビア大学エネルギー政策研究センターのデータによると、イランは年間96億立方メートルの天然ガスを供給する契約を通じてトルコに輸出していますが、最近の実際の供給量は契約水準を下回っています。
「LNGの輸送は引き続き妨げられる見込みであり、ホルムズ海峡での輸送が数日間一時停止されることに備える必要があります」と、エネルギー・海運コンサルティング会社エナジー・ビスタの創設者レスリー・パルティ・グズマンは述べています。「我々は未知の領域にいます。」
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油価より敏感！世界の天然ガス「喉元」が締め付けられ、欧州・アジアのガス価格が倍増する恐れ？
先週末、米イスラエルによるイラン攻撃が中東戦争の火種となったことで、業界内ではこの軍事衝突が4年前のロシア・ウクライナ紛争以来、世界貿易に最も深刻な打撃をもたらす可能性があるとの懸念が広がっています。
イランの隣国カタールは世界有数の天然ガス生産国の一つであり、同地域は重要な供給ルートでもあります。世界の液化天然ガス（LNG）輸出の約20%がホルムズ海峡を通じて輸送されており、これは世界のエネルギー供給の要所です。
船舶追跡データによると、この狭い水路を通るLNG取引はほぼ停止しています。週末以降、当初チョークの東側にあった少なくとも13隻の未積みの液化天然ガス（LNG）運搬船が引き返し、迂回しています。
トレーダーによると、アジアの買い手（LNGの約4分の1はカタールからの輸出）では、緊急に供給元に連絡を取り、代替供給源の確認を進めているという。 一方、イスラエルが一部のガス田を閉鎖したことに伴い、エジプトは予定より早く貨物を調整しようとしています。
ウッド・マッケンジーの欧州LNG・ガス事業責任者、トム・マルゼック・マンサーは次のように述べています。「ホルムズ海峡での海軍活動は特に価格にとって好材料ですし、カタールのLNG生産動向も同様です。」
2022年のロシア・ウクライナ紛争の勃発は、国際的な天然ガス貿易に前例のない混乱をもたらしました。この地政学的紛争は今も続いており、モスクワと最大の輸出市場との関係を断ち切り、市場の変動性を高め、ヨーロッパを中心に天然ガス価格の記録的な高騰を引き起こしています。
そして現在、**アジアやヨーロッパは中東の危機悪化による連鎖的な影響に依然として脆弱です。**アジアやヨーロッパ向けのLNGはホルムズ海峡を通過しなければなりません。昨年、カタールのLNG輸出のうち4分の3以上がアジアの買い手に向けられました。
輸出規模の小さいUAEもまた、この海峡を通じてLNGを輸送しています。
コロンビア大学グローバルエネルギー政策研究センターの研究員、アン・ソフィー・コルボーは、「現時点では代替ルートは存在しません。アジアとヨーロッパのどちらの価格がより高騰するか？ヨーロッパのエクスポージャーは比較的小さいですが、在庫レベルは低いです。さらに、どれだけの貨物がアジアに積み替えられるかにも依存します」と述べています。
カタールは2025年に8,220万トンの液化天然ガスを輸出する計画です。トレーダーによると、先週時点でカタールのラスラヴァン基地の一つの生産設備が計画的な点検中であり、これにより輸出量が減少する見込みです。
ゴールドマン・サックス：アジア・欧州のガス価格は2倍に跳ね上がる可能性
ゴールドマン・サックスは、ホルムズ海峡が1か月間閉鎖された場合、欧州とアジアの天然ガス価格は倍増すると予測しています。欧州の基準価格であるTTF天然ガスは130%上昇し、1百万英熱単位あたり25ドルに達する可能性があります。
ゴールドマン・サックスは、石油と異なり、**先週金曜日までの欧州天然ガス価格にはイランに関する地政学的リスクプレミアムがほとんど含まれていませんでした。**そのため、同銀行は欧州の天然ガスと世界的なLNG価格には大きな上昇リスクがあると見ています。
世界の天然ガス市場に最も大きな影響を与えるのは、通常ホルムズ海峡を通じて供給される年間約8,000万トン（世界LNG供給の19%）の液化天然ガスの潜在的な供給中断です。これは、紛争の激化によって引き起こされる可能性があります。
具体的には、ホルムズ海峡のLNG流量が1か月間完全に停止した場合、ゴールドマン・サックスは北西ヨーロッパの天然ガス在庫が全体の8%に相当する引き締まりをもたらすと推定しています。ゴールドマン・サックスの燃料切り替えモデルによると、欧州の天然ガス価格は3か月半以上、蒸留燃料の価格水準以上を維持し続ける必要があり、これによりエネルギー消費を硬質炭や石油製品にシフトさせ、供給中断の影響を相殺しようとします。
現行の原油価格を前提とすると、欧州の基準TTF天然ガス価格は実質的に倍増し、62ユーロ/兆ワット時（21ドル/百万英熱単位）となります。このシナリオでは、原油価格も上昇する可能性が高いため、TTFは2022年の欧州エネルギー危機時に大規模な天然ガス需要の崩壊を引き起こした74ユーロ/兆ワット時（25ドル/百万英熱単位）の閾値に近づくことになります。
もしホルムズ海峡のガス輸送が2か月以上中断されると、欧州のガス価格は100ユーロ/兆ワット時（35ドル/百万英熱単位）を超える可能性があり、次の冬までに供給の引き締めによるショックを完全に相殺するのは困難となり、世界的なガス需要により大きな混乱をもたらすことになります。
ゴールドマン・サックスは、上記のTTFの上昇リスクは、アジアの現物LNG価格（JKM）にも当てはまると指摘しています。なぜなら、アジアのスポットLNG価格はTTFと密接に連動しており、アジアが大西洋盆地から太平洋盆地へのLNG流量を調整し、需要を満たすのを助けているからです。
多くの地域の天然ガス取引業者は警戒態勢を強めています。
**現在、日本の主要LNG運航会社である日本郵船の広報は、ホルムズ海峡周辺の海域を避けるように指示していると述べました。**また、日本の大手液化天然ガス運航会社、三井海洋開発も船舶に安全な水域で待機させるよう指示し、川崎汽船もペルシャ湾地域の船舶に待機を命じたことを確認しています。
紛争が長引き、輸送の混乱が続けば、LNGの生産リスクは急激に高まります。産業は燃料輸送を維持するために輸出を安定させる必要があり、さもなければ生産削減を余儀なくされる可能性があります。
**インドや日本などのトレーダーも価格上昇に備えています。これは、過去1年の比較的低迷していた価格動向を逆転させる狙いです。新規供給が豊富な時期に見られる動きです。**スポット価格だけでなく、長期のLNG契約は原油のベンチマークに連動しているため、ブレント原油価格の上昇もアジアの消費者のガスコストを押し上げる要因となります。
日本最大のLNG購入者、JERAは声明で、「中東の情勢がエスカレートまたは長期化すれば、タンカーの航行制限などが日本のガス供給に影響を与える可能性がある」と述べました。今後も取引の強みを生かし、燃料調達の柔軟性を確保していきます。
また、イランからパイプライン天然ガスを輸入しているトルコも、もう一つの潜在的な圧力点となるでしょう。エジプトと同様に、紛争が続き主要なガス供給源が遮断されれば、同国はLNGの輸入を増やさざるを得ず、LNG価格のさらなる高騰を招く可能性があります。
コロンビア大学エネルギー政策研究センターのデータによると、イランは年間96億立方メートルの天然ガスを供給する契約を通じてトルコに輸出していますが、最近の実際の供給量は契約水準を下回っています。
「LNGの輸送は引き続き妨げられる見込みであり、ホルムズ海峡での輸送が数日間一時停止されることに備える必要があります」と、エネルギー・海運コンサルティング会社エナジー・ビスタの創設者レスリー・パルティ・グズマンは述べています。「我々は未知の領域にいます。」