Mais pessoas estão a sair dos EUA do que a entrar pela primeira vez desde a Grande Depressão — um mau presságio para a dívida nacional de $38,8 trilhões

Em apenas um ano, a cruzada altamente visível da administração Trump contra a imigração parou completamente as novas entradas nos EUA. As consequências demográficas já começam a aparecer nos dados económicos e podem em breve agravar o estado cada vez mais grave da dívida nacional de 38,8 trilhões de dólares (e em crescimento).

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A migração internacional líquida para os EUA atingiu um pico de 2,7 milhões de novas entradas em 2024, mas desde então caiu drasticamente. Segundo dados do Censo de janeiro, caiu para 1,3 milhões no verão passado, e depois tornou-se negativa líquida, de acordo com pesquisas do Brookings, o que significa que mais pessoas estão a deixar os EUA do que a entrar. O setor privado também se manifestou, com economistas do Goldman Sachs a reportar na semana passada que as políticas de imigração implementadas no último ano resultaram numa redução de 80% na migração líquida em relação à média histórica.

Não são apenas celebridades como George Clooney a mudar-se para França. Lugares como Portugal, Espanha e Países Baixos têm visto as populações de expatriados americanos duplicar recentemente, e Alemanha e Irlanda receberam mais americanos no ano passado do que o contrário.

A migração líquida negativa não acontece nos EUA há quase um século, desde a Grande Depressão. A população nascida nos EUA também está em queda livre, muito abaixo da taxa de reposição necessária para manter os números populacionais a longo prazo. Com menos chegadas de imigrantes a already prejudicar a força de trabalho, a diminuição da base de contribuintes americanos deverá ampliar ainda mais o défice do país e prejudicar as suas perspetivas de crescimento económico.

“Num momento em que o crescimento da população nativa está a diminuir devido a taxas de natalidade persistentemente baixas, a diminuição da imigração está prestes a pesar fortemente na oferta de mão-de-obra, na sustentabilidade da dívida e no crescimento económico a longo prazo, com efeitos negativos que provavelmente surgirão mesmo a curto prazo”, escreveram os investigadores do Deloitte Global Economics Research Center numa análise publicada na sexta-feira.

Um buraco de dívida mais profundo

O relatório destacou como as taxas de natalidade nos EUA têm estado abaixo da taxa de reposição mínima desde 2008, o que significa que a maior parte do crescimento populacional desde então tem sido resultado da imigração. Isto tem-se mostrado especialmente verdadeiro para a força de trabalho do país. Quase 80% dos imigrantes têm idade ativa, segundo o Censo, e representam 19% da força de trabalho, cerca de 33 milhões de pessoas.

No seu primeiro ano de volta ao cargo, Trump endureceu a política de imigração ao restringir os caminhos legais para os migrantes, limitar o processamento de vistos para nacionais de 75 países e implementar campanhas de deportação em grande escala nas cidades americanas.

Estas ações podem ter repercussões severas na trajetória económica dos EUA. O relatório do Deloitte observou que um aumento projetado de 8,7 milhões de imigrantes ao longo de cinco anos, a partir de 2024, traduzir-se-ia num aumento de 2,9% no PIB, citando números do Congressional Budget Office.

Mas se a imigração líquida para os EUA permanecer negativa, os efeitos a longo prazo serão principalmente fiscais, pois uma força de trabalho em diminuição não favorece a dívida nacional do país. Os investigadores do Deloitte escreveram que a imigração tende a ter um “efeito positivo no défice federal, permitindo que as receitas aumentem mais rapidamente do que as despesas”.

Os dados até agora confirmam em grande medida isso. Os imigrantes contribuíram com mais de 650 mil milhões de dólares em impostos em 2023, segundo o American Immigration Council, uma ONG de defesa. Per capita, essas receitas provavelmente superam as contribuições dos não-imigrantes. Um relatório recente do Cato Institute, um think tank libertário, analisou anos de receitas fiscais e despesas governamentais entre 1993 e 2023. Concluiu que os imigrantes, tanto documentados quanto não documentados, contribuíram muito mais em impostos do que receberam em benefícios a nível local, estadual ou federal. No total, o Cato descobriu que os contribuintes imigrantes entregaram um excedente fiscal de 14,5 trilhões de dólares durante o período estudado.

Como os imigrantes tendem a estar na idade de trabalhar e a estar empregados, eles também pagaram quase 100 mil dólares a mais em impostos do que a média dos americanos nascidos no país, revelou o estudo. Na ausência deles, a dívida nacional atingiria aproximadamente 200% do PIB, em vez dos estimados atuais 120%.

“Os imigrantes, só por aparecerem, estão a reduzir a relação dívida/PIB, e isso é uma coisa boa para o país”, disse David Bier, diretor de estudos de imigração do Cato e um dos coautores do relatório, anteriormente à Fortune.

Eliminando uma ‘máquina fiscal’

A imigração descontrolada pode ter desvantagens económicas. O relatório do Deloitte observou que uma grande e repentina afluência de imigrantes pode sobrecarregar os orçamentos locais e estaduais, enquanto algumas pesquisas indicam que ondas migratórias podem levar a um aumento de curto prazo nos preços das habitações. Uma análise de 2025 do Penn-Wharton sobre os efeitos económicos das deportações em grande escala de Trump também relatou alguns benefícios potenciais nos salários. Concluiu que uma campanha de 10 anos contra imigrantes ilegais poderia levar a um aumento de 5% nos salários de imigrantes autorizados de baixa qualificação e de americanos nativos devido à menor concorrência.

Porém, a maior parte da literatura económica aponta que essas desvantagens são eventualmente compensadas pelos benefícios económicos da imigração. Os preços mais altos das habitações são geralmente equilibrados por um aumento na oferta, devido à entrada de muitos imigrantes na indústria da construção. E o maior crescimento do PIB, que normalmente acompanha a imigração, pode na verdade elevar os salários dos nativos, como notaram os investigadores do Deloitte, ao impulsionar a produtividade geral.

Até o estudo do Penn-Wharton acrescentou uma ressalva à sua conclusão de que deportações poderiam aumentar os salários de baixa qualificação: trabalhadores altamente qualificados, que representam quase dois terços da força de trabalho dos EUA, provavelmente veriam seus salários diminuir, pois dependem de mão-de-obra de baixa qualificação para maximizar a produtividade, segundo a análise.

Quanto à dívida nacional, os benefícios da imigração só tendem a se concretizar com o tempo. As gerações posteriores de imigrantes tendem a pagar mais impostos à medida que aumentam a escolaridade e os rendimentos, segundo o relatório do Cato, que chamou os filhos de imigrantes de “o motor fiscal mais potente que este país já viu”. Se a repressão de Trump à imigração causar uma diminuição sustentada nas novas entradas, esse motor será muito menos potente do que poderia ter sido.

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