ハンセン科技大手は圧力を受けている一方、南向き資金は逆行して流入しており、南方基金傘下のハンセン科技ETF南方(520570)は市場の注目を集めている

2026年3月2日の取引終了時点で、恒生科技ETF南方（520570）は5.74％の換手率で、取引額は1億5800万元でした。追跡指数である恒生科技指数は調整を続けており、成分株の比亞迪股份が逆行高を示し、商湯-Wが下落を牽引し、Xiaomi Group-W、京東健康などの銘柄が下落率トップとなっています。

現在の恒生科技指数のPE-TTMは20.93倍で、過去1年の20.4％の歴史的分位数に位置し、依然として歴史的に低・中水準にあります。科創50指数（172.74倍）やナスダック100指数（33.88倍）と比較すると、恒生科技指数は明らかな評価の優位性を持っています。資金面では、南向き資金が逆行して流入し、ますます買い越しの傾向を示しており、2月27日には1日だけで146億香港ドルを超える純流入を記録しました。今日（3月1日）、南向き資金は再び大規模に流入し、15時20分時点で純買い越し額は110億香港ドルを超えています。

最近では、韓国や日本のハードテクノロジー関連テーマが外資を惹きつけ、グローバルなHalo取引や米国株のAIスケアトレードの影響で、香港株のソフトウェア株が連動して下落する短期的な構造調整が見られました。しかし、恒生科技指数の中期的な修復の論理は依然として存在します。AIによるSaaSへの影響や外食産業への投資懸念は十分に織り込まれており、ROIは米国株を上回っています。南向き資金は引き続き流入し、AIの商業化も加速しています。

中国銀河証券は、テクノロジーセクターは依然として香港株の中長期投資の主軸であり、AIに対する懸念がむしろ買いの好機を生み出していると指摘しています。また、中国のAI技術の台頭は市場の信頼感を高めると期待されているものの、完全な市場心理の回復には時間を要すると見ています。

恒生科技ETF南方（520570）は、香港株に上場する時価総額が大きく流動性の高い30社のテクノロジー企業をカバーし、恒生科技指数の動向を密接に追随する重要なツールです。指数の上位10銘柄は、中芯国際（SMIC）、比亞迪股份、阿里巴巴-W、小米集団-W、美団-W、テンセント・ホールディングス、网易-S、快手-W、京東集団-SW、百度集団-SWです。

恒生科技指数の評価は依然として歴史的に低位にあり、南向き資金の継続的な流入やAI商業化の加速、政策環境のわずかな改善といった要因が相まって、長期的な修復余地には引き続き注目すべきです。恒生科技ETF南方（520570）の場外連結ファンドは、Aクラス020988、Cクラス020989です。