Londres do alumínio dispara! Catar amplia paragem de energia: ureia, metanol e alumínio totalmente parados

A QatarEnergy anunciou a suspensão total da produção de gás natural liquefeito e de vários produtos downstream, enquanto a escalada da situação no Médio Oriente está a provocar impactos na cadeia de abastecimento que se estendem ao mercado de commodities.

Devido a um ataque de drones iranianos, a maior instalação de exportação de gás natural liquefeito do Qatar foi forçada a parar na segunda-feira. Na terça-feira, a QatarEnergy emitiu um comunicado a anunciar a suspensão simultânea da produção de ureia, polímeros, metanol, alumínio e outros produtos downstream. Após o anúncio, o preço do alumínio no London Metal Exchange subiu mais de 3,8%.

O transporte pelo Estreito de Hormuz foi dificultado, afetando o fornecimento de matérias-primas e a circulação de metais refinados, enquanto as preocupações com a interrupção do abastecimento de commodities na região do Médio Oriente continuam a aumentar.

Da suspensão do LNG à indústria química e metais

A principal instalação de exportação de gás natural liquefeito do Qatar é uma das maiores do mundo, representando cerca de um quinto do fornecimento global de LNG. Após o ataque de drones iranianos na segunda-feira, a instalação foi forçada a fechar, causando um impacto direto na estrutura de fornecimento energético global.

A QatarEnergy anunciou posteriormente a suspensão da produção de gás natural liquefeito e produtos relacionados, expandindo ainda mais a suspensão para várias indústrias químicas e produtos industriais downstream, incluindo ureia, polímeros, metanol e alumínio.

A escalada do conflito no Médio Oriente quase paralisou o transporte pelo Estreito de Hormuz, afetando o fluxo normal de matérias-primas e metais refinados, agravando as preocupações do mercado com a interrupção das cadeias de abastecimento.

Preocupações com o abastecimento aumentam, preço do alumínio dispara

O preço do alumínio no London Metal Exchange subiu até 3,8% durante o pregão, refletindo as preocupações do mercado com o aperto do fornecimento na região.

A QatarEnergy detém 50% da Qatar Aluminium (Qatalum), uma das principais produtoras de alumínio na região, sendo o outro parceiro a Norsk Hydro ASA, uma empresa norueguesa. Na segunda-feira, a Norsk Hydro afirmou que está a avaliar planos de emergência para evitar perturbações na entrega aos clientes.

Segundo um relatório recente do Goldman Sachs, os países do Conselho de Cooperação do Golfo (GCC) e o Irão representam cerca de 9% da produção mundial de alumínio primário (aproximadamente 6 milhões de toneladas), e cerca de 20% da produção fora da China. A maior parte dessa produção (80-90%) é exportada através do Estreito de Hormuz. A evolução da situação regional pode afetar significativamente a oferta de alumínio, perturbando as exportações e a importação de matérias-primas (bauxita/óxido de alumínio).

Dados indicam que, na última sábado, apenas um navio porta-contentores passou pelo Estreito de Hormuz, enquanto a última remessa de bauxita para os Emirados Árabes Unidos chegou a 21 de fevereiro. Ou seja, o problema não está na capacidade de produção, mas na logística.

Além das exportações de produtos acabados, as fábricas de alumínio no Médio Oriente também dependem fortemente do transporte marítimo para matérias-primas. Os Emirados importam cerca de 5 a 6 milhões de toneladas de bauxita por ano, quase todas via porto de Khalifa. Embora os portos ainda não tenham sido afetados, uma continuação do bloqueio de transporte pode pressionar as fábricas de refino, que normalmente mantêm cerca de 20 dias de estoque de bauxita ou óxido de alumínio. Se esse limite for ultrapassado, o risco de redução de produção aumenta significativamente.

Impacto de curto prazo limitado, mas risco de médio prazo elevado

Segundo o Goldman Sachs, o alumínio na LME já está cerca de 700 dólares por tonelada acima do valor justo implícito nas “estoques visíveis”. O mercado já precificou riscos devido às dúvidas sobre a nova capacidade na Indonésia e ao movimento de capitais em ativos tangíveis, incluindo um prêmio de risco.

Assim, se a interrupção for curta (por exemplo, até uma semana), o impacto adicional nos preços pode ser de cerca de 50 dólares por tonelada, sendo relativamente limitado. No entanto, se a perturbação durar um mês, o efeito será mais pronunciado:

• Os dias de estoque visível de alumínio global podem cair de 51 para 48 dias;

• Em um cenário extremo de aumento de 130% nos preços de energia na Europa (que representa cerca de um terço do custo de refino fora da China),

• o preço do alumínio pode subir temporariamente para cerca de 3600 dólares por tonelada, aproximadamente 400 dólares acima do preço spot atual, para manter as margens de lucro.

Com estoques baixos e capacidade ociosa global limitada, os preços podem até ultrapassar esse nível de forma transitória.

No entanto, a previsão base do Goldman Sachs é que, até o primeiro semestre de 2026, o preço médio do alumínio na LME seja cerca de 3150 dólares por tonelada. Essa previsão assume que a nova capacidade na Indonésia será gradualmente colocada em operação na segunda metade do ano, ajudando a reconstituir os estoques globais e a reduzir o prêmio de risco atual.

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