東吴证券股份有限公司朱洁羽、易申申、余慧勇、武阿兰、陈哲晓は最近、林泰新材に関する調査を行い、「2025年業績速報評価：国内代替とグローバル展開の二重推進、2025年通年親会社純利益は前年比74％増」というレポートを発表し、林泰新材に「買い」評価を付けました。林泰新材（920106）投資ポイント年間売上高と利益がともに大幅に増加し、収益性が着実に向上しています。2025年度の業績速報を発表し、年間営業収入は4.20億元（約74億円）、前年比34.44％増、純利益は1.41億元（約25億円）、前年比74.38％増、親会社所有者帰属純利益は1.41億元、前年比74.38％増、非継続項目除外後の親会社所有者帰属純利益は1.34億元、前年比69.63％増です。四半期ベースでは、2025年第4四半期の親会社所有者帰属純利益は0.35億元（約6億円）、前期比10％増となっています。業績成長の要因：ハイブリッド車の販売拡大と海外市場の二重推進、アフター市場の継続的な深化。1）伝統的燃料車分野は自主制御の下で堅調に成長しています。自動車のコア部品の自主制御が進む中、湿式摩擦片の優れた性能と良好な市場評判、顧客サービスにより、従来のエネルギー車分野で安定した売上を実現しています。2）ハイブリッドDHTの浸透率が急速に上昇し、業績の主要な成長ポイントとなっています。国内唯一の量産乗用車湿式紙基摩擦片企業として、ハイブリッド専用変速機の発展機会を捉え、収入を急速に拡大しています。3）海外市場展開の深化により、輸出拡大の余地を確保しています。業界の海外進出の機会を捉え、中東、東欧、南米、北米などの地域でアフターサービスの拡大を推進。既存の海外顧客の売上増とともに、新規輸出顧客も獲得しています。多品種多領域への展開とELSDによる電気自動車市場の拡大に期待されています。1）新製品の電子制御防滑差動装置（ELSD）は電気自動車の成長曲線を切り開く可能性があります。ELSDは車両の走行安定性と安全性を大幅に向上させ、特に新エネルギー車の加速の速さや瞬時制御能力の不足を効果的に解決します。DATABRIDGEのデータによると、世界の電子差動装置市場は2024年の42.2億ドルから2032年には111.4億ドルへ拡大する見込みです。湿式紙基摩擦片はELSDの多板クラッチユニットの重要な構成部品であり、国内トップの新エネルギー車メーカーや海外の自動車部品大手など複数の企業に採用されており、今後の成長余地が期待されます。2）摩擦材料の新製品と新たなシナリオ展開：2026年2月11日、2026年度の特定対象向け株式公開募集説明書（草案）を発表し、資金調達額は1.21億元（約21億円）です。用途は乗用車用ELSD、TVD、分動箱用湿式摩擦片、対向片およびアセンブリ、商用車、建設機械、高級農業機械、飛行車両などの湿式摩擦片および対向片の開発に充てられます。調達資金の使途により、3年の建設期間で製品構造の最適化と規模効果の発揮を図り、中長期的な収益性とリスク耐性を強化します。収益予測と投資評価：同社は乗用車湿式紙基摩擦片の国内唯一の供給者であり、新エネルギー車の普及と生産能力の拡大により、多領域展開による成長が期待されます。2025～2027年の純利益はそれぞれ1.41億円、1.75億円、2.42億円と予測されており（速報値に基づき2025年予測を上方修正、2025年予測前値は1.37億円、2026年と2027年の予測はほぼ変わりません）、最新のPERは30倍、24倍、18倍で、「買い」評価を維持しています。リスク提示：技術の進化が予想通り進まない、市場拡大が期待通りにならない、原材料価格の変動です。以上は証券星が公開情報をもとに整理したものであり、AIによる生成です（登録番号：310104345710301240019）。投資助言を意図するものではありません。
東吳証券：林泰新材に買い推奨の格付けを付与
東吴证券股份有限公司朱洁羽、易申申、余慧勇、武阿兰、陈哲晓は最近、林泰新材に関する調査を行い、「2025年業績速報評価：国内代替とグローバル展開の二重推進、2025年通年親会社純利益は前年比74％増」というレポートを発表し、林泰新材に「買い」評価を付けました。
林泰新材（920106）
投資ポイント
年間売上高と利益がともに大幅に増加し、収益性が着実に向上しています。2025年度の業績速報を発表し、年間営業収入は4.20億元（約74億円）、前年比34.44％増、純利益は1.41億元（約25億円）、前年比74.38％増、親会社所有者帰属純利益は1.41億元、前年比74.38％増、非継続項目除外後の親会社所有者帰属純利益は1.34億元、前年比69.63％増です。四半期ベースでは、2025年第4四半期の親会社所有者帰属純利益は0.35億元（約6億円）、前期比10％増となっています。
業績成長の要因：ハイブリッド車の販売拡大と海外市場の二重推進、アフター市場の継続的な深化。1）伝統的燃料車分野は自主制御の下で堅調に成長しています。自動車のコア部品の自主制御が進む中、湿式摩擦片の優れた性能と良好な市場評判、顧客サービスにより、従来のエネルギー車分野で安定した売上を実現しています。2）ハイブリッドDHTの浸透率が急速に上昇し、業績の主要な成長ポイントとなっています。国内唯一の量産乗用車湿式紙基摩擦片企業として、ハイブリッド専用変速機の発展機会を捉え、収入を急速に拡大しています。3）海外市場展開の深化により、輸出拡大の余地を確保しています。業界の海外進出の機会を捉え、中東、東欧、南米、北米などの地域でアフターサービスの拡大を推進。既存の海外顧客の売上増とともに、新規輸出顧客も獲得しています。
多品種多領域への展開とELSDによる電気自動車市場の拡大に期待されています。1）新製品の電子制御防滑差動装置（ELSD）は電気自動車の成長曲線を切り開く可能性があります。ELSDは車両の走行安定性と安全性を大幅に向上させ、特に新エネルギー車の加速の速さや瞬時制御能力の不足を効果的に解決します。DATABRIDGEのデータによると、世界の電子差動装置市場は2024年の42.2億ドルから2032年には111.4億ドルへ拡大する見込みです。湿式紙基摩擦片はELSDの多板クラッチユニットの重要な構成部品であり、国内トップの新エネルギー車メーカーや海外の自動車部品大手など複数の企業に採用されており、今後の成長余地が期待されます。2）摩擦材料の新製品と新たなシナリオ展開：2026年2月11日、2026年度の特定対象向け株式公開募集説明書（草案）を発表し、資金調達額は1.21億元（約21億円）です。用途は乗用車用ELSD、TVD、分動箱用湿式摩擦片、対向片およびアセンブリ、商用車、建設機械、高級農業機械、飛行車両などの湿式摩擦片および対向片の開発に充てられます。調達資金の使途により、3年の建設期間で製品構造の最適化と規模効果の発揮を図り、中長期的な収益性とリスク耐性を強化します。
収益予測と投資評価：同社は乗用車湿式紙基摩擦片の国内唯一の供給者であり、新エネルギー車の普及と生産能力の拡大により、多領域展開による成長が期待されます。2025～2027年の純利益はそれぞれ1.41億円、1.75億円、2.42億円と予測されており（速報値に基づき2025年予測を上方修正、2025年予測前値は1.37億円、2026年と2027年の予測はほぼ変わりません）、最新のPERは30倍、24倍、18倍で、「買い」評価を維持しています。
リスク提示：技術の進化が予想通り進まない、市場拡大が期待通りにならない、原材料価格の変動です。
以上は証券星が公開情報をもとに整理したものであり、AIによる生成です（登録番号：310104345710301240019）。投資助言を意図するものではありません。