Las acciones de Berkshire Hathaway caen. ¿Es momento de comprar?

Las acciones de Berkshire Hathaway (BRKB 4.67%) (BRKA 4.89%) cayeron aproximadamente un 5% tras la publicación del informe de ganancias del cuarto trimestre y del año completo 2025 durante el fin de semana. La fuerte disminución interanual en las ganancias operativas de la compañía probablemente fue el principal factor que asustó a los inversores.

¿Es una sobre reacción la caída de las acciones o una oportunidad de compra?

Al fin y al cabo, la reciente caída en las ganancias operativas de Berkshire se debió en gran medida a la volatilidad normal inherente a sus enormes operaciones de seguros.

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Comprendiendo la volatilidad en seguros

La reciente caída en las ganancias parece peor de lo que realmente es porque se compara con una comparación notablemente difícil.

Por ejemplo, las ganancias operativas del cuarto trimestre de Berkshire cayeron un 29.8% interanual. La caída estuvo muy influenciada por una fuerte disminución en las ganancias operativas de sus seguros, que cayeron un 54% interanual a 1.560 millones de dólares. Pero este rendimiento se compara con el cuarto trimestre de 2024, cuando las ganancias operativas de seguros aumentaron un 302% interanual a 3.410 millones de dólares.

Además, la volatilidad en las ganancias de seguros es particularmente alta para Berkshire porque la compañía está dispuesta de manera única a reducir las primas netas suscritas cuando el mercado en general se vuelve más competitivo. Berkshire se enfoca implacablemente en su float (los fondos netos de los asegurados generados por la suscripción que se mantienen para inversión) tanto como en el crecimiento de primas netas, y aborda ambos con disciplina astuta. En este sentido, las ganancias de suscripción de Berkshire pueden haber disminuido, pero su float aumentó año tras año. El float subió a 176 mil millones de dólares a finales de 2025, desde 171 mil millones en el trimestre del año anterior.

Ampliando la vista para una mejor perspectiva

Una mejor forma de evaluar Berkshire es ampliar la vista y observar la trayectoria general de sus negocios operativos.

En el último informe anual de Berkshire, el CEO Greg Abel hizo exactamente esto comparando las métricas actuales con los promedios de los últimos cinco años.

Por ejemplo, las ganancias operativas de 2025, de 44.500 millones de dólares, pudieron haber sido menores que los 47.400 millones de 2024, pero estaban significativamente por encima de los 37.500 millones que promedió en los últimos cinco años.

De manera similar, desglosó su creciente flujo de caja operativo, señalando que generó 46 mil millones en 2025, frente a su promedio de cinco años de 40 mil millones.

Una reserva de efectivo en aumento

Además, los inversores deben tener en cuenta que Berkshire terminó 2025 con una asombrosa reserva de efectivo y equivalentes de 373.300 millones de dólares, de los cuales Abel dejó claro en la actualización anual de Berkshire que una gran parte de este capital representa efectivo en reserva, listo para ser desplegado cuando surjan oportunidades atractivas. Además, Abel dejó claro que la gestión preferiría invertir este capital en activos productivos, señalando que la compañía busca activamente formas de desplegarlo.

Por supuesto, Berkshire no se lanzará a hacer negocios solo para poner en marcha el efectivo.

El equipo directivo siempre seguirá una disciplina paciente, esperando la oportunidad adecuada para desplegar esta enorme reserva de 373.300 millones de dólares. Pero esta disciplina paciente es parte de lo que hace que las acciones sean atractivas en un mercado altamente valorado como el que enfrentamos; la compañía tendrá una opción significativa durante cualquier gran retroceso del mercado.

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NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Cambio de hoy

(-4.67%) $-23.57

Precio actual

$481.38

Datos clave

Capitalización de mercado

$1.1T

Rango del día

$477.92 - $495.23

Rango de 52 semanas

$455.19 - $542.07

Volumen

662K

Promedio de volumen

4.6M

Margen bruto

23.63%

A su precio actual, la acción parece atractiva. La relación precio-valor en libros es generalmente la mejor medida para evaluar Berkshire Hathaway, en lugar de un múltiplo tradicional precio-ganancias, y las acciones actualmente cotizan a un múltiplo precio-valor en libros de aproximadamente 1.5. Esto es probablemente una prima razonable a pagar considerando la calidad insuperable de los activos subyacentes.

Además, aunque la relación precio-valor en libros probablemente sea la forma más útil de evaluar la valoración de las acciones de Berkshire, no es tan útil como solía ser, dado que las ganancias operativas de segmentos no aseguradores han crecido en la última década. Los inversores también deberían considerar la relación precio-ganancias de Berkshire para obtener un contexto adicional. La acción cotiza aproximadamente a 23 veces sus ganancias operativas de 2025, de 44.49 mil millones de dólares, lo que confirma que la valoración no es excesivamente cara en relación con los ingresos operativos regulares que generan sus negocios totalmente propiedad, y que esta empresa cuenta con una reserva de efectivo y una cartera de acciones valorada en más de 300 mil millones de dólares. No es un mal escenario para una compañía con una capitalización de mercado de 1.04 billones de dólares en este momento.

Con el S&P 500 cerca de sus máximos históricos y dada la alta incertidumbre que introduce la IA (inteligencia artificial) en la economía global, quiero una hoja de balance sólida y un negocio resistente en mi cartera. Berkshire encaja perfectamente.

Por supuesto, existen riesgos: principalmente que Berkshire no logre desplegar su efectivo y equivalentes en algo que pueda generar un crecimiento de valor intrínseco significativo a largo plazo. Pero creo que la fuerte cultura de asignación de capital, paciencia y disciplina de Berkshire eventualmente conducirá a inversiones sólidas que sumarán a su ya potente motor de ganancias.