A ação da Bloom Energy subiu 72% até agora em 2026. Ainda tem espaço para subir?

Bloom Energy (BE 15,29%) é uma empresa de energia limpa que fabrica grandes geradores de energia em forma de caixa, que convertem combustível (como gás natural) em eletricidade através de um processo electroquímico sem combustão. Em resumo, esta tecnologia (também chamada de células de combustível de óxido sólido) permite que as empresas gerem a sua própria eletricidade no local, em vez de a obterem da rede.

Embora a Bloom tenha vindo a desenhar estes servidores de energia em forma de caixa há duas décadas, só no último ano a ação cresceu a uma velocidade vertiginosa. Nos últimos 12 meses, a ação subiu mais de 550%, e, a 16 de janeiro, já tinha valorizado cerca de 72% no ano.

Quando uma ação de crescimento explode em três dígitos num curto espaço de tempo, é prudente fazer uma pausa e questionar-se antes de começar ou aumentar uma posição — ela ainda tem espaço para crescer?

O caso otimista começa com a rede elétrica

A Bloom Energy está a vender um produto que pode resolver um problema real e urgente: o crescimento dos centros de dados. De fato, o investimento massivo na construção de novos centros de dados nos EUA, que ultrapassou os 60 mil milhões de dólares em 2025, segundo a CNBC, vai necessitar de uma atualização simultânea na rede elétrica dos EUA, grande parte da qual foi construída há 50 a 75 anos.

Isso porque os centros de dados consomem uma quantidade enorme de energia, o que não só sobrecarrega as redes tradicionais, mas também aumenta os custos de eletricidade. Operar armazéns gigantes de servidores modernos numa rede elétrica construída nas décadas seguintes à Segunda Guerra Mundial é um risco de falha de rede, e empresas de energia modernas como a Bloom estão bem conscientes da necessidade de alguém intervir como uma solução temporária.

Imagem fonte: Bloom Energy.

Então, como pode a Bloom tornar-se uma parceira de confiança para os centros de dados?

Bem, primeiro, os seus servidores geram energia no local. Como isto é independente das redes elétricas, os clientes não precisam preocupar-se com preços de pico ou falhas na rede. Segundo, a sua tecnologia é modular: os clientes podem adicionar mais servidores à medida que as suas necessidades crescem. Por último, é flexível em relação ao combustível — funciona com gás natural, mas também pode usar biogás — e é mais limpo do que a geração convencional de combustíveis fósseis.

De certa forma, a Bloom já é uma parceira de confiança: a sua lista de clientes inclui empresas da Fortune 100, como a Walmart, AT&T e Verizon. Entre esses clientes, há também players do setor de centros de dados, como a Equinix e a Oracle. Além disso, estabeleceu uma parceria estratégica de 5 mil milhões de dólares com a Brookfield (BAM 2,46%) para implementar as suas células de combustível nas “fábricas de IA” do gestor de ativos.

A Bloom está a crescer, mas atenção à sua avaliação

Dado o crescimento explosivo dos centros de dados de IA, a Bloom teve alguns trimestres extraordinários em 2025. A receita do terceiro trimestre, por exemplo, aumentou mais de 57,1% em relação ao ano anterior, marcando o quarto trimestre consecutivo de receita recorde. Também reportou uma margem bruta de cerca de 29% e um lucro operacional de 7,8 milhões de dólares no trimestre.

Isto é ótimo para o negócio. Mas a avaliação não é nada de especial.

Atualmente, a empresa tem uma capitalização de mercado de cerca de 31,5 mil milhões de dólares, negociando a aproximadamente 153 vezes o lucro estimado para o próximo ano e 48 vezes o valor contabilístico. Em comparação, o índice médio de preço-lucro para o setor de energia é cerca de 17, enquanto o índice preço-valor contabilístico fica perto de 2. Os investidores, portanto, não estão a pagar pelo Bloom de hoje; estão a pagar pelo que o Bloom poderá (esperançosamente) vir a ser no futuro.

Dito isto, a avaliação pode justificar-se ao longo do tempo se a construção de centros de dados continuar forte e se fecharem mais grandes contratos. As estimativas de receita consensuais sugerem que a Bloom poderá quase duplicar a receita até ao próximo exercício fiscal, como indica o gráfico abaixo.

Estimativas de Receita da BE para o Exercício Fiscal Atual dados por YCharts

A ação da Bloom Energy ainda tem espaço para subir?

A Bloom está atualmente a negociar em máximos históricos. E, embora eu pense que há potencial para mais crescimento a longo prazo, espero que a Bloom cresça de forma mais moderada em 2026.

Dito isto, a Bloom tem algo que outras empresas de energia inovadora não têm: um produto pronto a ser implantado. Os clientes podem ter os servidores da Bloom instalados em menos de 50 dias. Isso dá-lhe uma vantagem sobre outras empresas que competem por clientes de centros de dados, como a Oklo e a Nano Nuclear Energy, que provavelmente só estarão comercialmente disponíveis daqui a vários anos. Outro grande contrato para a Bloom poderia fazer com que a sua ação atingisse novos máximos.

Basta manter uma perspetiva de longo prazo. Para investidores que acreditam que a futura procura de eletricidade precisa de uma solução inovadora, uma pequena participação na Bloom pode captar algum potencial de valorização ao longo do tempo.