Vansen Group alcanza ingresos por encima de 50 mil millones, ganancias y dividendos entran en "período de maduración"

El líder en snacks al por mayor entra en un ciclo de realización de beneficios.

El 17 de marzo por la noche, Wanchen Group divulgó su informe anual de 2025: ingresos operativos de 51,459 millones de yuanes, un aumento del 59.17% respecto al año anterior.

Excluyendo los gastos de pago en acciones, el margen neto central del negocio de snacks al por mayor alcanzó el 4.98%, casi duplicándose en comparación con 2024.

La mejora significativa en la rentabilidad se debe principalmente a que el sistema de compras de “compra directa de fabricantes + negociación centralizada” continúa reduciendo los costos. En 2025, el margen bruto del negocio de snacks al por mayor de Wanchen fue del 12.32%, un aumento de 1.46 puntos porcentuales respecto al año anterior.

En un momento en que la escala total de tiendas principales se acerca a las 40,000, aunque el ritmo de expansión de Wanchen ha ralentizado ligeramente en comparación con antes, sigue avanzando con alta intensidad.

Hasta finales de 2025, la compañía tenía un total de 18,314 tiendas en operación, un aumento neto de 4,118 durante el período.

Desde la estructura regional, las nuevas tiendas provienen principalmente de la continua expansión en la región clave del este de China, además de un aumento notable en la penetración en los mercados del noroeste, suroeste y noreste, con cada uno superando las 1,000 tiendas y un crecimiento superior al 50%.

La expansión de tiendas ha fortalecido aún más la capacidad de negociación en la cadena de suministro de la empresa.

Hasta finales de 2025, el saldo de cuentas por pagar de Wanchen Group alcanzó los 3,075 millones de yuanes, un aumento del 52.85% respecto al año anterior.

El estado de flujo de efectivo muestra que el “aumento en cuentas por pagar operativas” generó una entrada de 1,437 millones de yuanes, destacando la ventaja de la cadena de suministro líder en la ocupación de fondos.

Aunque el espacio teórico para abrir tiendas a nivel nacional sigue siendo considerable, la competencia en algunas regiones ya se ha intensificado.

En este contexto, Wanchen comenzó a probar nuevos formatos de tiendas como “Supermercado Ahorrar” y “Selección de alimentos completos”, introduciendo en la categoría de snacks productos de alta frecuencia como frutas frescas, productos horneados recién hechos, alimentos congelados y productos de cuidado personal y del hogar, con la intención de replicar el flujo y la capacidad de la cadena de suministro del segmento de snacks en un escenario de retail comunitario más amplio.

El aumento en gastos de I+D refleja la intención de la compañía de mejorar la eficiencia digital.

En 2025, la inversión en I+D creció un 788.28% respecto al año anterior, alcanzando los 35 millones de yuanes, principalmente para sistemas de operación digital, decisiones asistidas por IA, logística inteligente y plataformas de gestión de almacenes, con el objetivo de mejorar la planificación detallada y la rotación de inventario.

En el ámbito de operaciones de capital, Wanchen Group adquirió en el año el 49% de las acciones de su subsidiaria clave, Nanjing Wanyou (la entidad operativa de Laiyoupin), por 1,379 millones de yuanes en efectivo. Tras la transacción, la participación del grupo aumentó al 75.01%.

En 2025, Nanjing Wanyou logró un beneficio neto ajustado de 522 millones de yuanes, superando la promesa de rendimiento de 320 millones de yuanes firmada previamente.

Aunque las fusiones y adquisiciones a gran escala y los préstamos relacionados han aumentado los préstamos a largo plazo, la eficiente liberación del flujo de efectivo operativo ha permitido que la relación deuda-capital de Wanchen Group disminuya contrariamente a la tendencia, bajando del 79.85% a finales de 2024 al 74.61%.

Las expectativas del mercado sobre la capacidad de dividendos de Wanchen Group también están aumentando silenciosamente.

En el informe anual, Wanchen Group anunció claramente que en la mitad de 2026 se establecerá un plan de dividendos, con una proporción de dividendos en efectivo que en principio podrá alcanzar hasta el 50% del beneficio neto atribuible de ese período.

Tras un ciclo de intensas inversiones de capital, Wanchen parece estar en transición hacia una etapa de desarrollo de alta calidad que equilibra expansión de escala y retorno a los accionistas, fortaleciendo la confianza en las inversiones a largo plazo mediante un aumento en la proporción de dividendos en efectivo.

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