私はメモを取るとき、一言だけ記す：

ステーブルコインは単に準備金のスクリーンショットや監査PDFを見るだけではなく、
実際に流動性危機が起きたときに勝負になるのは誰が先に逃げ出すか、
誰の償還待ち列が最初にまとめられるかだ——
まるでブロックチェーンゲームのようなインフレ＋スタジオ＋コイン価格のスパイラル、
最後には「モデルが正しく書かれていなかった」のではなく、
みんなが同時に信用を失い、チェーン上には失敗した取引と先回りした痕跡だけが残る。