Огляд ринку за минулий тиждень показав, що Wintermute щойно поділився спостереженнями, які дійсно відображають те, що відбувається зараз. Нарратив повністю змінився — ми почали з оптимізму щодо припинення вогню, що підняло Nasdaq на 4,5% і Bitcoin на 2,6%, але це не тривало довго. Переговори про мир в Ісламабаді зірвалися, США наклали повну морську блокаду на іранські порти, і раптово Brent нафти підскочив на 8%, знову перевищивши $103 за один день. Ризикові активи миттєво змінили курс.

З макроекономічного боку, індекс споживчих цін у США за березень склав 3,3% у річному вимірі, а базовий індекс — 2,6% — трохи прохолодніше за очікування. Більшість трейдерів сприймають це як енергетичний шок, а не широкомасштабну інфляцію, що, ймовірно, є правильним висновком. Азійські ринки за ніч знизилися, але ф’ючерси на Nasdaq залишилися відносно стабільними. Цікаво, наскільки стриманими стають реакції ринку на нові події. Або ми вже заклали найгірше, або люди просто стають байдужими.

Що стосується криптовалют, то Bitcoin минулого тижня зріс на 2,6%, але чесно кажучи, не задавав тон. Він застряг у консолідації між $65k і $73k вже понад два місяці. Вливання у спотові ETF минулого тижня були скромними — 22,3 мільйона доларів, тоді як Ethereum ETF продовжують втрачати капітал — $327 мільйонів виводів з початку року. Відкритий інтерес у перпетуа́льних контрактах залишався стабільним у діапазоні 28-30 мільярдів доларів, а за аналізом Wintermute, маркет-мейкери опціонного ринку сильно хеджовані у зоні $68k-$72k , що означає, що будь-який рух через цю зону посилить волатильність обох напрямків.

Ось головний висновок від Wintermute: торгівля на припинення вогню мертва. Ми повернулися до нарративу ескалації, але функція реакції ринку послаблюється. Якщо протока Гормуз справді знову відкриється, Bitcoin може прорватися через $75k. Якщо напруженість залишиться високою, ймовірно, очікує більш діапазонна торгівля з нахилом до зниження. Сезон звітності може знову зосередити увагу на фундаментальній оцінці, що може змінити ситуацію біля меж діапазону. Варто стежити за поведінкою Bitcoin — технічна картина вказує, що волатильність скоро зросте.