Останнім часом з’явився цікавий аналіз щодо прибутковості у галузі блокчейну, тому я хочу ним поділитися.

Аналітики Kaiko, використовуючи дані 2025 року, досліджували доходи основних мереж, включаючи Ethereum та Solana, і виявили досить шокуючі результати. Багато протоколів фактично перебувають у збитках.

Ethereum минулого року приніс доход у 260 мільйонів доларів, а Solana — 170 мільйонів доларів. З погляду цифр, це може здатися непогано. Однак, що важливо, ці мережі постійно випускають нові нативні токени. У випадку Ethereum це інфляційні витрати у 188 мільйонів доларів, а у Solana — 432 мільйони доларів, що в підсумку призводить до серйозних збитків для їхніх власників.

З іншого боку, що з Tron? Минулого року він приніс доход у 624 мільйони доларів, при цьому інфляційні витрати дуже низькі. Насправді, у 2025 році зменшення кількості TRX-токенів перевищує їхній обсяг емісії, і виникає дефляційна динаміка пропозиції.

Звідки виникає ця різниця? Мережа Tron функціонує як основна блокчейн-платформа для торгівлі стабільними монетами і забезпечує стабільний дохід від комісій. Тобто, вона має джерело доходу, яке базується не на спекуляціях, а на практичній цінності.

Аналіз Kaiko вказує, що з появою спотових ETF на криптоактиви інституційні інвестори почали більш прискіпливо дивитися на ці показники. Неприємна реальність, яку раніше майже ігнорували, тепер стає очевидною. Протоколи раніше не передбачалися як бізнеси, але тепер це стає важливим для власників токенів.

З огляду на цю різницю у прибутковості, стає зрозуміло, що дизайн протоколів і їхні бізнес-моделі будуть все більше ставати предметом обговорення.