O movimento do Tesouro de 10 anos em direção a 4% diz algo sobre a ansiedade com IA nos mercados

Joy Wiltermuth

Qua, 18 de fevereiro de 2026 às 7:45 AM GMT+9 4 min de leitura

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Investidores já não evitam mais a dívida de longo prazo dos EUA, enquanto os temores de IA agitam os investidores. - AFP via Getty Images

O índice S&P 500 na terça-feira terminou apenas cerca de 1,9% abaixo de sua máxima histórica de final de janeiro, recebendo um impulso à tarde de uma recuperação nas ações de tecnologia após um período difícil.

As preocupações com IA já não se limitam à possibilidade de gastos excessivos em inteligência artificial por um pequeno grupo de empresas de tecnologia de alto desempenho. Agora também há bastante ansiedade sobre a IA ameaçar tornar obsoletas indústrias inteiras e colocar em risco empregos de colarinho branco.

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“Parece que ninguém sabe realmente como será o mundo daqui a um ano em relação à IA,” disse Sameer Samana, chefe de ações globais e ativos reais no Wells Fargo Investment Institute, em uma entrevista telefônica na terça-feira.

Uma narrativa que está sendo contada é que a IA basicamente “come o mundo” e não há empregos de nível inicial para ninguém, disse Samana, acrescentando que outra é que, daqui a um ano, a IA será incorporada aos nossos fluxos de trabalho e haverá empregos suficientes para todos.

Entre os dois extremos, os investidores têm comprado utilidades, geração de energia e indústrias — ações que sustentariam a corrida pela IA — mas também áreas defensivas como bens de consumo básicos e renda fixa. “Você pode colocar o Tesouro de 10 anos nessa cesta,” disse Samana.

Os Títulos do Tesouro fazem um retorno

Os títulos têm recuperado terreno à medida que a fraqueza atingiu as ações de tecnologia, que há muito tempo são o ponto de apoio deste mercado de alta. Quando os preços dos títulos sobem, os rendimentos caem.

A venda em tecnologia tem sido um peso para o índice S&P 500 SPX desde outubro, como mostra o gráfico abaixo, mesmo que a versão do índice com peso igual, XX:SP500EW, tenha superado.

As ações da Amazon.com AMZN caíram cerca de 16% no mês até terça-feira, enquanto as da Alphabet GOOG GOOGL e Meta Platforms META caíram mais de 10%, e as ações da Microsoft MSFT caíram 15,9%, de acordo com a FactSet. O ETF iShares Expanded Tech-Software Sector IGV caiu 2,2% na terça-feira, ficando 23,4% mais baixo em 2026.

“O que realmente me impressiona é que o mercado de ações está basicamente próximo de uma máxima histórica,” disse Brij Khurana, gestor de carteira de renda fixa na Wellington Management. Mas também há ações de tecnologia e software que caíram mais de 20% neste ano, afirmou.

“Acho que o mercado de títulos está captando um sinal disso,” disse Khurana. A inflação recente e os dados do mercado de trabalho aliviaram algumas tensões no mercado de Títulos do Tesouro que mantinham os rendimentos elevados, afirmou, assim como mais sinais de estabilização no mercado de títulos japonês.

Continuação da história  

No entanto, uma grande preocupação é que as empresas na segunda metade deste ano possam precisar começar a justificar seus gastos com IA ou até mesmo cortar empregos, afirmou. “Há temores de perdas de empregos em algum momento.”

O rendimento do Tesouro de 10 anos de referência BX:TMUBMUSD10Y permaneceu praticamente inalterado na terça-feira, em cerca de 4,05%, após uma breve queda para 4,02% durante a noite, de acordo com a FactSet. Isso o deixou cerca de 10 pontos base acima de sua mínima de um ano de 3,95% registrada em 22 de outubro de 2025, segundo dados do Dow Jones Market Data.

Tem sido um cenário de “atirar primeiro, perguntar depois” para as ações, disse Eric Stein, diretor de investimentos da Voya Investment Management. Da mesma forma, o rendimento de 10 anos tem caído porque é “risco-off, e o risco-off vem das ações de tecnologia,” afirmou.

Outra coisa que tem proporcionado um cenário favorável para a recuperação dos títulos tem sido a escassez de surpresas políticas desde a disputa na Groenlândia, que brevemente fez o presidente Donald Trump ameaçar tarifas adicionais aos aliados europeus.

“Essa relativa calma em relação ao que vinha de Washington permitiu que o mercado de Títulos do Tesouro recebesse essa demanda de uma forma que foi mais difícil durante outros períodos,” disse Amar Reganti, estrategista de renda fixa da Hartford Funds.

No entanto, Reganti também não prevê uma queda significativa nas taxas de 10 anos, mesmo que a Federal Reserve provavelmente tenha mais flexibilidade para reduzir as taxas após os recentes dados de empregos e inflação.

“Acredito que teremos um ano relativamente forte para a economia dos EUA,” disse ele. E isso significaria um cenário mais desafiador para o mercado de taxas mover-se substancialmente para baixo.

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