O que significa o encerramento da investigação da SEC sobre a Ondo Finance e porque é importante para os ativos tokenizados em 2025

A Ondo Finance anunciou que a U.S. Securities and Exchange Commission encerrou formalmente a sua investigação de vários anos à empresa, sem qualquer ação de execução, multas ou admissões de irregularidades.

A investigação, iniciada no final de 2023 ou início de 2024, centrou-se na tokenização de Treasuries dos EUA (OUSG), ações cotadas (FLUY) e no estatuto regulatório do seu token de governance ONDO. O desfecho limpo está a ser aclamado como um momento decisivo para todo o sector de ativos do mundo real (RWA) e um forte sinal de que a tokenização devidamente estruturada pode operar dentro das leis de valores mobiliários dos EUA existentes.

O que abrangeu a investigação

A análise da SEC examinou três áreas principais:

1. Se os produtos tokenizados de Treasuries e ações da Ondo constituem valores mobiliários não registados
2. A classificação e divulgações relativas ao token ONDO
3. O quadro geral de conformidade para oferecer exposição baseada em blockchain a instrumentos financeiros tradicionais tanto a investidores de retalho como institucionais

Após extensa produção documental, revisões no local e diálogo, a agência concluiu a sua investigação sem recomendar acusações, dando efetivamente à Ondo um “sinal verde” regulatório.

• Nunca foi emitido qualquer aviso Wells
• Não foi necessário acordo ou devolução de lucros
• Encerramento total confirmado por escrito pelo staff da SEC
• Aplica-se a todos os produtos tokenizados atuais da Ondo (OUSG, USDY, FLUY, etc.)

Porque é que isto é um marco para a tokenização de RWA

A Ondo Finance é uma das maiores plataformas no espaço de tokenização de ativos do mundo real, gerindo vários milhares de milhões de dólares em Treasuries e ações dos EUA on-chain. O encerramento limpo da SEC proporciona:

• Conforto de nível de precedente para outros emissores a planear produtos semelhantes
• Validação de que Treasuries tokenizados podem ser estruturados como instrumentos não considerados valores mobiliários quando suportados 1:1 e devidamente divulgados
• Clareza sobre os canais de marketing e distribuição permitidos nos Estados Unidos
• Adoção institucional acelerada agora que a incerteza legal foi removida

O fundador da Ondo, Nathan Allman, afirmou: “Este desfecho não é apenas uma vitória para a Ondo, mas para toda a indústria de tokenização. Elimina um grande obstáculo regulatório e confirma que trazer ativos tradicionais on-chain pode ser feito de forma conforme e em escala.”

Contexto mais amplo no final de 2025

A decisão surge num contexto de uma postura visivelmente mais amigável da SEC sob o novo chairman Paul Atkins:

• Várias investigações a RWA e stablecoins encerradas sem ação no Q4 de 2025
• Orientação contínua esperada para instrumentos financeiros tokenizados “não considerados valores mobiliários”
• Mudança geral no setor de uma abordagem de enforcement para uma abordagem focada no enquadramento regulatório

A Ondo planeia divulgar insights detalhados de conformidade e roadmaps de produto na sua principal conferência, Ondo Summit, em Nova Iorque, a 3 de fevereiro de 2026.

O que significa daqui para a frente

• Espera-se um crescimento acelerado de produtos de Treasuries on-chain (TVL atual já >$5 bilião em várias plataformas
• Aumento das listagens de fundos tokenizados em bolsas e intermediários regulados
• Mais gestores de ativos tradicionais a entrarem no espaço com confiança
• Maior proteção regulatória para projetos que seguiram caminhos conformes desde o início

O encerramento da investigação à Ondo Finance pela SEC sem ação de execução é um dos desenvolvimentos regulatórios mais otimistas de 2025 para a tokenização de ativos do mundo real. Remove efetivamente a maior incerteza legal que restava sobre a passagem de biliões em instrumentos financeiros tradicionais para on-chain de forma totalmente conforme.

Instituições e emissores atentos ao setor devem acompanhar as próximas orientações da SEC e o summit da Ondo em fevereiro para detalhes mais aprofundados de implementação. Como sempre, envolva-se apenas com entidades devidamente registadas e mantenha padrões rigorosos de gestão de carteiras e custódia ao interagir com ativos tokenizados.