#鲍威尔讲话 2025 do alts, rápido como um engano na entrega - acabei de fazer o pedido e pedi picante, o entregador já está batendo à porta, e ao abrir vejo que é tudo doce. Ontem estava de olho em uma moeda que subiu 5 pontos, hoje está verde de medo, ordens em aberto com profundidade fina como uma asa de cigarra, derrubei cinquenta mil U e diretamente devolvi o preço a três anos atrás.

Para onde foi o dinheiro? Não desapareceu, apenas se tornou mais esperto. Entre os amigos que brincam com moedas, nove em cada dez transferem dinheiro para as pools de mineração de BTC e SOL para ganhar juros, não é bom ganhar 8% ao ano de forma passiva? Quem ainda está disposto a apostar em coisas que podem zerar a qualquer momento? Quando há fundos que querem emoção, a primeira coisa que fazem é verificar os dados na blockchain: os tokens da equipe acabaram de ser desbloqueados? Eles viram e correm, ninguém quer ser o tolo.

Por que os alts não decolam? Depois de perder uma quantia no mês passado, cheguei a uma conclusão. Primeiro, tudo se resume a especulação. Web3, ZK, AI+blockchain, trocando palavras e contando histórias, ao abrir os registros on-chain do projeto, além dos robôs oficiais aumentando a visibilidade, as transações reais são escassas — no fundo, é apenas uma nova embalagem para a velha prática de cortar a grama.

Segundo, a avaliação já foi estourada. Naquela onda de alta do mercado em 2021, os investidores de capital de risco descontaram todas as expectativas dos projetos para os próximos dez anos no preço das moedas, e os investidores de varejo se tornaram os compradores em alta assim que entraram. Lembra daquela moeda do ano passado que prometia "matar os gigantes do e-commerce"? Caiu 88% em três dias, fazendo com que a crença desaparecesse. Por outro lado, aqueles pequenos projetos que silenciosamente trabalharam em sistemas de faturas em blockchain e recompra de tokens com dinheiro real, caíram apenas 8%. O mercado finalmente acordou: o fluxo de caixa vale mais do que um PPT.

Os pequenos investidores querem sobreviver no mercado de alts? Precisam mudar a forma de atuar. Não vejam isso como um jogo de sorte, mas como uma pesquisa de projetos. Quando o BTC estiver lateralizando, o capital começará a procurar por "pequenas oportunidades" — nesse momento, fiquem atentos ao volume de negócios, entrem após três dias consecutivos de aumento de 20%, e não mantenham a posição por mais de cinco dias úteis. Ver operações de curto prazo como uma crença a longo prazo é como cavar a própria cova.

O método prático é muito simples: abra os dados de receita diária do protocolo Dune, compare com a avaliação totalmente diluída (FDV), apenas aqueles que satisfazem a fórmula "receita × 30 < FDV" são dignos de serem adicionados aos favoritos, os outros devem ser todos colocados na lista negra. Agora, as alts já não estão na era de festa para todos, mas sim no campo de batalha da "seleção de pequenos grupos".

Quando chegar a próxima flexibilização da liquidez, não se esqueça da ordem: primeiro veja os dados na blockchain, depois calcule a avaliação e, por último, observe a popularidade. Um passo em falso pode significar perder tudo. No caminho dos juros compostos, uma pessoa pode andar rápido, enquanto um grupo pode ir longe. Se você também está explorando um ritmo estável, sinta-se à vontade para compartilhar suas ideias.