Na véspera da tão aguardada descida das taxas de juro, o mercado está a assistir a uma verdadeira divisão de opiniões.

A previsão do Standard Chartered é bastante clara — uma descida de 25 pontos base em dezembro está praticamente garantida, mas a habitual frase dos decisores políticos, “depende dos dados”, ainda deixa o mercado em suspenso. Curiosamente, o Bitcoin nem esperou pelo anúncio oficial e já tocou nos 113 mil dólares. Por detrás desta antecipação, esconde-se o segredo dos fluxos de capital.

Na perceção tradicional, a descida das taxas de juro equivale a maior liquidez, o que deveria impulsionar os activos de risco em geral. Mas nesta fase do ciclo, as regras mudaram: as instituições já tratam as principais criptomoedas como activos de alocação, acumulando-as, enquanto os pequenos investidores continuam a arriscar tudo nos mercados de contratos. Os números são ainda mais reveladores — o volume de negociação dos investidores de retalho na Coreia caiu 90%, e quem persegue novos projectos acaba, em apenas três dias, por perder todo o capital investido.

O que está a fazer o dinheiro que realmente percebe do assunto? O relatório da Matrixport dá a resposta: os grandes investidores já começaram a posicionar-se em opções de compra (call) com preço de exercício nos 120 mil dólares e vencimento em março do próximo ano. Esta estratégia não procura ganhos rápidos, mas sim a certeza que só o tempo pode dar. Os fluxos de capitais dos ETFs de Bitcoin são ainda mais indicativos, e seguir os movimentos institucionais é muito mais eficaz do que correr atrás das subidas.

Muita gente perde dinheiro em mercados de alta, e o motivo raramente é má sorte, mas sim entrar demasiado tarde. Comprar faseadamente quando o mercado está frio e sair sem hesitar quando está ao rubro — parece simples, mas poucos conseguem. Quem vai sorrir no final deste ciclo não são os mais arriscados, mas sim os mais pacientes.