**Explique aos principiantes: O que é o QE do alívio quantitativo? **(Parte 1)

Recentemente, perguntaram-me várias vezes "O que se passa com a QE", por isso escrevi simplesmente uma versão em linguagem humana do tutorial. Depois de ler isto, pode fingir ser um especialista com os outros.

**Compreenda primeiro a ferramenta: O que é um balanço? **

Pense no Fed como o chefe do registo:
- À esquerda, "O que tenho" (principalmente obrigações do tesouro, títulos hipotecários, MBS e outros ativos)
- À direita está "A quem devo" (o maior é "bank reserve" – ou seja, o depósito onde os bancos comerciais o depositam)

Este registo deve estar sempre alinhado: quantos ativos tem de corresponder ao número de passivos que tem.

**Ato 1: Flexibilização Quantitativa (QE) – O Grande Momento de Libertação de Água**

O objetivo é muito direto: lançar dinheiro no mercado e aquecer a economia.
O que é que se está a passar exatamente? O Fed foi ao mercado para encontrar bancos e negociantes para comprar obrigações do Tesouro.

Veja-se um exemplo do processo:

**Estado Pré-Compra**
- JPMorgan Chase & Co.: Detenção de uma obrigação do Tesouro de 100 dólares
- Livro-razão da Fed: obrigações do Tesouro de $0 na coluna de ativos, reservas de $0 na coluna de passivos

**A Fed começa a operar**
Aproveitou a obrigação do JPMorgan, e surgiu a questão – de onde veio o dinheiro? A resposta é mágica: criada diretamente do nada.
No sistema, o Fed acertou um valor na conta de reserva do JPMorgan: saldo + $100. Ao mesmo tempo, transferiu a obrigação do tesouro para a sua própria coluna de ativos.

**Depois da transação ser concluída**
A JPMorgan Chase & Co. está aqui:
- Desaparecido: Aquela obrigação do tesouro de 100 dólares
- Mais: $100 em reserva (dinheiro que pode ser gasto a qualquer momento) na conta

Alterações no livro de contas da Fed:
- Lado do ativo: +$100 obrigações do tesouro
- Lado do passivo: +$100 de reserva bancária
- O livro-razão continua equilibrado: 100 = 100

**A Lógica Central da QE**
A essência da operação do Fed é "imprimir dinheiro" aumentando o seu balanço. As reservas (moeda base) dos bancos no mercado aumentam permanentemente em 100 dólares. Depois deste novo dinheiro entrar no sistema financeiro, os bancos usam-no para emprestar e investir, as taxas de juro baixam e a economia está viva.

Ou seja: o Fed emite um cheque em branco (reserva) de que nunca terá de pagar e compra obrigações no mercado. O resultado é mais dinheiro e menos obrigações no mercado.

O mecanismo do QT de aperto quantitativo continuará a ser desmantelado na próxima parte.