Analista Murphy recentemente focou-se numa métrica bastante importante — a percentagem de fornecimento rentável (PSIP), que diz ele, está a aproximar-se de um ponto delicado.

Lembras-te de novembro do ano passado? O PSIP ultrapassou diretamente a linha de vida de 65%, e o sentimento do mercado desmoronou-se instantaneamente. Agora, embora esteja a recuperar para 67.6%, para ser sincero, ainda oscila entre os 65% e os 70%. Se subir, a confiança pode lentamente voltar; se descer, o sentimento de pânico pode regressar num instante. Isto é o que chamamos de «faixa crítica de sentimento», o momento de maior teste à nossa humanidade.

Murphy analisou dados históricos e descobriu um padrão: sempre que o PSIP cai abaixo de 50%, é geralmente durante momentos de fundo de mercado em mercado bear. Segundo o seu último modelo, se o preço do Bitcoin realmente cair abaixo de 62.000 dólares, o PSIP irá entrar na faixa dos 50% — ou seja, na «faixa de valor para fundo de mercado» que ele menciona. Antes, ele estimava 59.000 dólares, agora ajustou para 63.000 dólares.

O que isto significa? Não estamos ainda no fundo, mas já não está longe daquele ponto onde o «dinheiro inteligente começa a entrar». A experiência histórica mostra que as verdadeiras reversões não acontecem quando a confiança está ao máximo, mas sim quando o pânico atinge o seu pico, preparando o terreno para uma recuperação.

Para usar as palavras de Murphy: se o BTC realmente cair para 62.000, isso pode não ser um sinal de risco aumentado, mas sim de uma oportunidade a surgir. Claro, isto é apenas uma opinião, o mercado, como sabemos, é imprevisível.