A verdade sobre o mercado em baixa: quando todos querem fugir, quem vai assumir o risco?

Estes dias tenho estado obcecado com a pista x402, estudando tudo loucamente. Ao abrir os olhos de manhã, vejo — caramba, o mundo caiu. Tenho tanta coisa a dizer, não consigo segurar.

O mercado já entrou em mercado bear há muito tempo

Desde aquela onda de TRUMP, a liquidez foi praticamente espremida até ao limite. Aquas pequenas de otimismo? No fundo, são apenas especulação emocional, não sustentam uma recuperação real.

As altcoins estão em dívida desde o dia TGE

Os fãs fiéis de antigamente desapareceram, os contribuidores genuínos também sumiram. Agora há caçadores de airdrops por toda parte, VC’s ansiosos por realizar lucros, CEXs que cobram altas taxas, e projetos que há anos tentam sacar uma onda — todos estão desesperados para fugir, quem vai assumir o risco?

MEME moedas foram consideradas uma tábua de salvação

De fato, cumpriram seu papel na história: tornaram-se armas dos investidores de varejo contra moedas VC com alta FDV. Mas, com zero barreira tecnológica + um modo de lançamento falso e justo, em linha de montagem, não sustentam valor a longo prazo. Sem a inovação tecnológica de VC’s de zero a um, como no caso de um projeto com uma narrativa forte, o MEME só resta o conflito interno, e no final o setor todo vai ser consumido.

CEXs deveriam aproveitar o efeito de spillover da inovação na cadeia

Mas então surgem coisas como Pumpfun, GMGN, Hyperliquid para roubar o protagonismo, as exchanges ficam em pânico, começam a fazer “internalizar” a liquidez. Mas quando os vendedores de alchemy começam a criar seu próprio valor, qual é o sentido de todo o ecossistema de mineração?

Os construtores de projetos (Builders) estão passando pelo período mais obscuro

Por que tantos projetos fazem de tudo para TGE? Por que ninguém quer mais aprimorar lentamente seus produtos? Por que a culpa pela quebra do mercado recai sempre sobre os projetos e VC’s? É complicado, difícil de explicar. Mas o fato é: os construtores e VC’s do mercado de moedas já estão falidos e sumindo. Mais assustador que o liquidar até zero é a indústria sendo desmantelada do mais fundo, e as pessoas indo embora, o setor se esvaziando.

Falar demais parece só reclamar.

Mas é exatamente por isso que sempre defendi a inovação na cadeia — nosso setor de Crypto já não é mais aquele com espírito vibrante de antigamente; ele está doente, envelhecendo, até grave.

Só uma verdadeira reinicialização, começando do zero e impulsionada por inovação tecnológica, poderá restabelecer tudo.