De madrugada, um podcast agitou o setor financeiro. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bensen, afirmou no All-In Podcast: "A Reserva Federal (FED) deveria deixar de lado a postura de grande estrela."

As críticas dele são muito agudas. Os números da inflação não devem ser precisos a ponto de serem decimais - a economia é viva, não uma fórmula de laboratório. O gráfico de pontos revela demais, e o mercado reage em excesso por causa disso. A política de QE causa a divisão entre ricos e pobres, e ainda perde 100 mil milhões todos os anos. Ele até disse algo assim: "A economia é mais como biologia, não física - não fique sempre pensando em ter controle total."

Assim que a palavra foi dita, o mercado começou a se mover. O interessante é que, enquanto o Ministério das Finanças pedia ao banco central para não ser o "topo do fluxo", os dados na blockchain mostraram que o volume de negociações da stablecoin descentralizada USDD atingiu um recorde histórico na última semana.

Esta comparação é bastante irónica – o Ministro das Finanças aconselha o banco central a "desaparecer", enquanto um sistema de valores que já opera silenciosamente nos bastidores e nunca dependeu do alvoroço das políticas, acaba por ter o seu momento de ouro.

**Onde estão as lacunas na política**

As palavras de Besant não foram ditas ao acaso. Isso é uma questão sobre os limites do poder dos bancos centrais modernos.

A lógica central dele tem algumas linhas:

A primeira é a meta de inflação. Deixe de se apegar a esse número de 2% e mude para uma faixa de 1%-3%. Por quê? Porque para conseguir 0,1% de precisão a mais, todo o mercado precisa acompanhar essa força.

A segunda é o gráfico de pontos. Isso é como dar um spoiler do roteiro ao mercado, o que acaba criando expectativas excessivas. Cada vez que é divulgado, causa uma onda de oscilações emocionais.

A terceira é a QE. Esta política parece salvar o mercado, mas na realidade alarga a disparidade entre ricos e pobres, e tem prejuízos ano após ano.

A subentendido é claro: o poder do banco central é demasiado grande e o seu impacto é demasiado amplo, deve passar de "protagonista" a "coadjuvante".

**O que os dados on-chain estão a dizer**

Curiosamente, enquanto as discussões sobre essa política aquecem, o setor de finanças descentralizadas está se aquecendo. O volume de negociação do USDD atingiu um novo recorde, o que isso reflete?

Uma possibilidade é que o mercado esteja a fazer hedge. Quando a direção da política do banco central não é clara, as pessoas procuram formas de armazenamento de valor que não dependam das decisões do banco central. As stablecoins descentralizadas atendem exatamente a essa necessidade - as suas regras de funcionamento são transparentes, o algoritmo é fixo e não muda devido a uma declaração de um funcionário.

Isso criou um contraste interessante: as finanças tradicionais estão debatendo a descentralização do poder, enquanto o sistema financeiro paralelo já está votando com ações concretas.

**O que vai acontecer a seguir**

Se as recomendações de Besant forem realmente adotadas, a Reserva Federal (FED) será mais cautelosa ao emitir opiniões e ajustará menos os detalhes da política. Isso pode significar que o mercado enfrentará mais incertezas, mas também que os impactos da política serão relativamente suavizados.

Para o mercado de criptomoedas, essa mudança é na verdade benéfica. A diminuição do poder dos bancos centrais significa que a demanda por ativos alternativos aumentará. As propostas de valor de ativos como USDD e ETH — que não dependem de um único tomador de decisões — se tornarão mais atraentes.