Cantor Fitzgerald: «cripto-inverno» fortalecerá os institucionais - ForkLog: criptomoedas, IA, singularidade, futuro

# Cantor Fitzgerald: «криптозима» усилит институционалов

O mercado de ativos digitais provavelmente está na fase inicial de uma queda prolongada. No entanto, ela será apenas uma prévia de uma fase mais estável e institucionalizada do desenvolvimento da indústria, acredita o analista do banco de investimento Cantor Fitzgerald, Brett Knoblauch.

Segundo ele, o segmento está na fase inicial de uma «inverno», seguindo o ciclo quadrienal histórico do bitcoin. Desde o pico de preço, passaram-se cerca de 85 dias. A pressão sobre as cotações pode persistir por meses. Não se descarta um teste ao nível de break-even da Strategy na faixa de $75 000.

A atual queda difere das anteriores pela ausência de liquidações em massa e falhas estruturais. Os contornos do mercado agora são definidos não pelos traders de varejo, mas pelos players institucionais. Knoblauch apontou para o crescente gap entre os preços dos tokens e o desenvolvimento real da infraestrutura, especialmente nos setores DeFi e RWA.

O volume de ativos tokenizados do mundo real aumentou três vezes ao longo do ano, atingindo $18,5 bilhões. A Cantor Fitzgerald espera que, até 2026, esse número ultrapasse $50 mil milhões à medida que bancos adotam cálculos on-chain. As exchanges descentralizadas, especialmente no segmento de contratos futuros perpétuos, continuarão a ganhar participação de mercado das plataformas centralizadas, mesmo diante da redução geral nos volumes de negociação.

O analista também destacou o crescimento dos mercados de previsão. O volume de apostas no segmento esportivo ultrapassou $5,9 bilhões. Robinhood, Coinbase e Gemini já entraram nesse nicho, oferecendo mecanismos mais transparentes em comparação com as casas de apostas tradicionais.

O principal risco permanece o valor da primeira criptomoeda. A cotação do bitcoin está apenas 17% acima do preço médio de compra da Strategy. Uma queda abaixo dessa marca pode assustar os participantes do mercado, embora Knoblauch duvide que a empresa comece a vender ativos.

Segundo o especialista, o próximo ano dificilmente apresentará um crescimento explosivo, mas servirá de base para a adoção de tecnologias a longo prazo.

Opiniões sobre a inevitabilidade da queda

Vários especialistas acreditam que o ciclo quadrienal do primeiro criptomoeda foi quebrado. As razões apontadas incluem o lançamento de ETFs spot, a flexibilização da regulamentação nos EUA, a mudança na liderança do Fed e o aumento da liquidez global.

O diretor da LVRG Research, Nick Rakk, afirmou que a periodicidade histórica começou a se desintegrar em 2025. A demanda constante de fundos e corporações suavizou a volatilidade e evitou uma queda profunda, típica dos anos anteriores. O analista espera uma consolidação, mas prevê continuidade do crescimento em 2026.

Pessoas com posições semelhantes também são as de Grayscale e Standard Chartered. Os primeiros esperam uma nova máxima histórica na primeira metade de 2026, enquanto os segundos consideram a teoria dos ciclos «inválida» e estabelecem uma meta para o bitcoin em $150 000.

O chefe da 10x Research, Marcus Tilen, acredita que o ouro digital entrou em mercado bear no final de outubro de 2025, tornando-se o primeiro ativo de risco a reagir à desaceleração da economia.

O analista do PlanB destacou o fator psicológico: as vendas são provocadas por veteranos do mercado «traumatizados por 2021», que, por hábito, esperam uma queda dois anos após o halving.

Por que o bitcoin não está subindo?

Porque 50% estão vendendo (OGs traumatizados por 2021, investidores técnicos observando RSI, fãs do ciclo de 4 anos esperando um mercado bear 2 anos após o halving) enquanto os outros 50% estão comprando (investidores fundamentais, tradfi, bancos).

Batalha épica… até que os vendedores fiquem sem munição. pic.twitter.com/er7upg25RV

— PlanB (@100trillionUSD) 16 de dezembro de 2025

O especialista Alex Wacy acrescentou que o ciclo não está quebrado, mas alongado: a ausência de altseason e de euforia «provoca tédio», mas não significa o fim do crescimento.

O ciclo de 4 anos não está quebrado.

As expectativas sim.
Altcoins sangraram. Sem euforia. Sem altseason. Apenas tédio e dor.

Enquanto as ações atingiram máximas históricas, IA subiu verticalmente, o ouro superou.
Os ciclos nem sempre terminam. Às vezes, eles se alongam.

A maioria já desistiu.
Quando isso virar, eles não estarão mais por aqui…